Haruskah Anda menginvestasikan seluruh portofolio Anda dalam stok?

Seringkali, seorang “ahli” yang bermaksud baik akan mengatakan investor jangka panjang harus menginvestasikan 100% dari portofolionya dalam ekuitas. Tidak mengherankan, ide ini paling banyak diundangkan dekat akhir dari panjang banteng tren di pasar saham AS. Di bawah ini kami akan melakukan serangan pendahuluan terhadap gagasan yang menarik namun berpotensi berbahaya ini.

Apa Haruskah Anda menginvestasikan seluruh portofolio Anda dalam stok?

Argumen utama yang dikemukakan oleh pendukung strategi ekuitas 100% sederhana dan lugas: Dalam jangka panjang, ekuitas mengungguli obligasi dan uang tunai; oleh karena itu, mengalokasikan seluruh portofolio Anda ke saham akan memaksimalkan keuntungan Anda.

Pendukung pandangan ini mengutip data historis Ibbotson Associates yang banyak digunakan, yang “membuktikan” bahwa saham telah menghasilkan pengembalian yang lebih besar daripada obligasi, yang pada gilirannya menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi daripada uang tunai.  Banyak investor — dari profesional berpengalaman hingga amatir yang naif — menerima pernyataan ini tanpa berpikir panjang.

Sementara pernyataan dan poin data historis tersebut mungkin benar sampai batas tertentu, investor harus menggali lebih dalam alasan di baliknya, dan konsekuensi potensial dari, strategi ekuitas 100%.

Masalah Dengan Ekuitas 100%

Data Ibbotson yang sering dikutip tidak terlalu kuat.Ini hanya mencakup satu periode waktu tertentu (1926-hari ini) di satu negara — AS  Sepanjang sejarah, negara-negara lain yang kurang beruntung telah kehilangan seluruh pasar saham publiknya, menyebabkan kerugian 100% bagi investor dengan ekuitas 100% alokasi. Bahkan jika masa depan pada akhirnya menghasilkan keuntungan yang besar, pertumbuhan gabungan pada $ 0 tidak berarti banyak.

Namun, mungkin tidak bijaksana untuk mendasarkan strategi investasi Anda pada skenario hari kiamat. Jadi mari kita asumsikan masa depan akan terlihat seperti masa lalu yang relatif tidak berbahaya. Resep ekuitas 100% masih bermasalah karena meskipun saham mungkin mengungguli obligasi dan uang tunai dalam jangka panjang, Anda bisa hampir bangkrut dalam jangka pendek.

Gangguan Pasar

Misalnya, anggaplah Anda telah menerapkan strategi seperti itu pada akhir tahun 1972 dan menempatkan seluruh tabungan Anda ke pasar saham .Selama dua tahun berikutnya, pasar saham AS kehilangan lebih dari 40% nilainya.  Selama waktu itu, mungkin sulit untuk menarik bahkan hanya 5% per tahun dari tabungan Anda untuk mengurus pengeluaran yang relatif umum, seperti membeli mobil, memenuhi pengeluaran tak terduga atau membayar sebagian dari biaya kuliah anak Anda.

Itu karena tabungan hidup Anda hampir dipotong setengah hanya dalam dua tahun.Itu adalah hasil yang tidak dapat diterima bagi sebagian besar investor dan akan sangat sulit untuk pulih kembali.Perlu diingat bahwa kehancuran antara tahun 1973 dan 1974 bukanlah yang paling parah, mengingat apa yang dialami investor dalam Keruntuhan Pasar Saham tahun 1929 , namun tidak mungkin bahwa kehancuran sebesar itu dapat terjadi lagi.

Tentu saja, para pendukung semua ekuitas berpendapat bahwa jika investor tetap bertahan, mereka pada akhirnya akan memulihkan kerugian tersebut dan mendapatkan lebih banyak daripada jika mereka masuk dan keluar dari pasar. Namun, ini mengabaikan psikologi manusia, yang menyebabkan kebanyakan orang masuk dan keluar pasar pada waktu yang salah, menjual rendah dan membeli tinggi. Untuk tetap berada di jalur, dibutuhkan pengabaian “kebijaksanaan” yang berlaku dan tidak melakukan apa pun sebagai respons terhadap kondisi pasar yang tertekan .

Mari jujur. Sangat sulit bagi sebagian besar investor untuk mempertahankan strategi yang tidak disukai selama enam bulan, apalagi selama bertahun-tahun.

Inflasi dan Deflasi

Masalah lain dengan strategi ekuitas 100% adalah bahwa ia memberikan sedikit atau tidak ada perlindungan terhadap dua ancaman terbesar terhadap kumpulan uang jangka panjang: inflasi dan deflasi.

Inflasi adalah kenaikan tingkat harga umum yang mengikis daya beli portofolio Anda. Deflasi adalah kebalikannya, yang didefinisikan sebagai penurunan harga dan nilai aset yang luas, biasanya disebabkan oleh depresi, resesi parah, atau gangguan ekonomi besar lainnya.

Ekuitas umumnya berkinerja buruk jika ekonomi dikepung oleh salah satu dari dua monster ini. Bahkan penampakan yang dikabarkan dapat menyebabkan kerusakan signifikan pada stok. Oleh karena itu, investor yang cerdas memasukkan perlindungan — atau lindung nilai — ke dalam portofolionya untuk melindungi dari dua ancaman ini.

Ada beberapa cara untuk mengurangi dampak inflasi atau deflasi, dan itu termasuk membuat alokasi aset yang tepat. Aset riil — seperti real estat (dalam kasus tertentu), energi, infrastruktur, komoditas, obligasi terkait inflasi, dan emas — dapat memberikan perlindungan yang baik terhadap inflasi. Demikian pula, alokasi untuk obligasi Treasury AS jangka panjang yang tidak dapat dipanggil memberikan perlindungan nilai terbaik terhadap deflasi, resesi, atau depresi.

Kata terakhir tentang strategi saham 100%. Jika Anda mengelola uang untuk orang lain selain diri Anda sendiri, Anda tunduk pada standar fidusia. Pilar jaminan fidusia dan kehati-hatian adalah praktik diversifikasi untuk meminimalkan risiko kerugian yang besar. Jika tidak ada keadaan luar biasa, pemegang fidusia diwajibkan untuk melakukan diversifikasi di berbagai kelas aset.