Analisis kualitatif: Apa yang membuat perusahaan hebat?

Mengevaluasi saham melibatkan dua jenis analisis: fundamental dan teknis, tetapi ada juga  analisis kualitatif , bidang subjektif yang terkadang disebut sebagai metrik lunak. Ini mengacu pada aspek perusahaan publik yang tidak dapat diukur atau dijelaskan dengan mudah dengan angka.

Secara umum, ini adalah sisi analisis fundamental yang kurang dihargai dan kurang dimanfaatkan.

TUTORIAL: Strategi Memilih Saham

Apa Analisis kualitatif: Apa yang membuat perusahaan hebat?

Saat melakukan analisis kualitatif perusahaan, sebagian besar profesional investasi melihat model bisnis , keunggulan kompetitif di industri, manajemen, dan tata kelola perusahaan. Ini membantu untuk menentukan bagaimana perusahaan menghasilkan uang, keunikan versus persaingan, orang mana yang membuat keputusan dan bagaimana mereka memperlakukan pemegang saham biasa. Mengumpulkan semua data ini dapat memberikan gambaran yang lebih baik tentang bagaimana perusahaan bermaksud mengembangkan bisnisnya sambil memberi penghargaan kepada pemegang saham.

Namun, ini bukanlah gambaran keseluruhan. Subjek yang menyentuh hati seperti memuaskan pelanggan, memberi penghargaan kepada karyawan, dan memelihara hubungan pemasok yang sangat baik juga penting.

The Unheralded

Memahami kualitas yang membuat perusahaan hebat melibatkan lebih dari sekadar analisis SWOT sederhana (kekuatan, kelemahan, peluang, dan ancaman) – itulah hal 101 sekolah bisnis. Untuk mengevaluasi benda tak berwujud perusahaan, seseorang harus menggali di bawah permukaan dan di luar 10-K. Kepuasan adalah kuncinya di sini dan bisnis yang sukses memilikinya dengan berlimpah.

Jika sebuah perusahaan gagal memuaskan karyawan, pemasok, dan pelanggan, dalam urutan ini, hanya masalah waktu sebelum harga sahamnya meledak. Ada argumen untuk kedua sisi diskusi. Beberapa akademisi percaya bahwa kepuasan pelanggan dan kepuasan karyawan tidak eksklusif. Hanya karena karyawan senang tidak menjamin loyalitas pelanggan. 

Tapi Tony Hsieh, CEO Zappos.com, pengecer sepatu online terbesar di dunia, dan pemenang penghargaan layanan pelanggan yang tak terhitung jumlahnya, mengatakan dalam artikel Mei 2010 di majalah SUCCESS bahwa “… Layanan pelanggan adalah tentang membuat pelanggan bahagia, dan budaya adalah tentang membuat karyawan bahagia. Jadi, sungguh, kami mencoba memberikan kebahagiaan, baik itu kepada pelanggan atau karyawan, dan kami juga menerapkan filosofi yang sama kepada vendor. “

Sikap menang ini mungkin telah berkontribusi pada akuisisi bisnis Amazon.com (Nasdaq: AMZN ) sebesar $ 1,2 miliar pada tahun 2009. (Untuk informasi lebih lanjut tentang sektor online, lihat Memilih Pemenang dalam Permainan Klik dan Mortir .)

Kepuasan karyawan

Setiap perusahaan yang benar-benar tertarik pada kepuasan pelanggan harus memenuhi kebutuhan karyawannya terlebih dahulu; jika tidak, itu menempatkan kereta di depan kudanya. JetBlue (Nasdaq: JBLU ) menyadari, pada tahun 2007, bahwa ia tidak melakukan pekerjaan yang baik dalam memuaskan karyawan ketika ribuan penumpangnya terlantar karena badai es di Kota New York. Semangat karyawan turun, dan dengan itu, kepuasan pelanggan. Hingga saat itu, perusahaan mensurvei karyawan setahun sekali untuk mencari umpan balik.

Itu perlu berbuat lebih banyak, jadi itu menerapkan “Promotor Bersih,” sistem penilaian yang menghitung berapa banyak karyawan yang secara aktif mempromosikan perusahaan, baik sebagai tempat bekerja maupun sebagai tempat berbisnis. Begitu mulai melihat departemen kepuasan karyawan demi departemen, ia mampu menyampaikan program yang menempatkan semua orang pada halaman yang sama dan hasilnya mengikuti.

Karyawan adalah wajah dari merek apa pun. Cara tercepat untuk menghancurkan ekuitas merek adalah dengan tidak menghormati mereka. Setelah Anda kehilangan kepercayaan, hanya masalah waktu sebelum Anda kehilangan pelanggan. Tanpa pelanggan, Anda tidak punya bisnis! Ini lereng licin yang, perusahaan perangkat lunak milik pribadi, SAS tahu betul.

daftar pada 2016. Dalam laporan tanggung jawab sosial perusahaan tahun 2008, perusahaan menyatakan, “Jika Anda memperlakukan karyawan seolah-olah mereka membuat perbedaan bagi perusahaan, mereka akan membuat perbedaan bagi perusahaan … Inti dari model bisnis yang unik ini adalah ide sederhana : Karyawan yang puas menciptakan pelanggan yang puas. ” Perusahaan publik tidak berbeda.

Kepuasan Pemasok

Tidak peduli seberapa terintegrasi perusahaan Anda secara vertikal , Anda akan selalu memiliki pemasok dari satu jenis atau lainnya, dan hubungan tersebut dapat berdampak positif atau negatif terhadap kualitas produk atau layanan akhir Anda. Salah satu dari tujuh nilai inti Whole Foods (Nasdaq: WFM ) adalah komitmennya kepada pemasoknya. Dengan menciptakan kemitraan sejati dengan perusahaan tempat membeli, ia mampu memberikan pengalaman berbelanja yang luar biasa kepada pelanggannya.

Namun, tidak cukup hanya memiliki layanan pelanggan yang hebat – makanannya harus cocok. Whole Foods cenderung mendapat skor tinggi di bagian depan ini juga, dan dengan melakukan itu mampu mempertahankan poin harga yang lebih tinggi daripada di sebagian besar toko grosir biasa, memberikan keuntungan lebih besar. (Pelajari lebih lanjut di Mengukur Efisiensi Perusahaan .)

Kepuasan pelanggan

Profesi pemasaran telah mencoba selama bertahun-tahun untuk mengukur kepuasan pelanggan dengan cara yang sesuai untuk mengklarifikasi ekuitas atau nilai suatu merek. Studi tahunan seperti Indeks Kepuasan Pelanggan Amerika, Indeks Manajemen Reputasi Nabi, dan Indeks Pengalaman Pelanggan Forrester Research hanyalah tiga contoh.

Misalnya, Indeks Kepuasan Pelanggan Amerika telah menunjukkan bahwa harga saham perusahaan yang berperingkat lebih tinggi dalam indeks cenderung berkinerja lebih baik daripada yang di bawahnya. Faktanya, antara tahun 1994 dan 2007, perusahaan yang berada di peringkat 25% teratas dari indeks menghasilkan kekayaan $ 420 miliar untuk pemegang saham , dibandingkan $ 111 miliar untuk mereka yang berada di 25% terbawah – dengan kata lain, perusahaan yang menyenangkan pelanggan mereka terbukti menciptakan sekitar empat kali lipat kekayaan.

Sebagian besar analis akan setuju bahwa kapitalisasi pasar sangat dipengaruhi oleh kekuatan merek. Dalam sebuah studi yang dilakukan oleh pakar pemasaran David Aaker dan Robert Jacobson, 34 perusahaan yang diteliti antara tahun 1989 dan 1992 menunjukkan bahwa perusahaan dengan peningkatan ekuitas merek terbesar memiliki rata-rata pengembalian saham sebesar 30% sedangkan perusahaan yang kehilangan sebagian besar ekuitas merek turun rata-rata 10%.

Jika Anda tidak terlalu percaya pada gagasan kepuasan pelanggan yang memengaruhi harga saham, Indeks Pengalaman Pelanggan tahunan Forrester Research memberi peringkat yang terbaik dan terburuk dalam layanan pelanggan. Perusahaan di 10 besar secara rutin mengungguli S&P 500. Jika temuannya diubah sedikit untuk mempertimbangkan keuntungan operasi , hasilnya akan lebih jelas. (Untuk lebih lanjut, lihat Hitungan Keunggulan Kompetitif .)

Garis bawah

Investor cenderung menghabiskan sebagian besar waktunya untuk mengkhawatirkan analisis kuantitatif. Rasio seperti harga-untuk-pendapatan dan harga-ke-buku mendapatkan semua perhatian sementara tak terhitung tak berwujud, seperti kepuasan pelanggan, diserahkan ke survei tahunan yang dengan cepat tersapu di bawah karpet, tidak pernah terlihat lagi.

Mari kita hadapi itu: kita hidup di dunia kuantitatif. Semua yang kami lakukan berkisar pada 10 daftar teratas dari satu jenis atau lainnya. Kami ingin jalan pintas dan daftar memenuhi kebutuhan ini. Analisis kualitatif, di sisi lain, adalah hal-hal yang rumit, dan sebagian besar wannabes Warren Buffett menganggapnya terlalu subjektif.

Namun, bisnis apa pun yang harga sahamnya terus naik secara konsisten dari waktu ke waktu pasti telah memuaskan semua pemangku kepentingannya. Seperti yang sering dikatakan Warren Buffett di masa lalu: “Waspadalah terhadap para ahli yang menggunakan formula.” (Untuk lebih banyak pelajaran dari para pakar, lihat Tutorial Investor Terbaik kami .)