Short Selling vs. Put Options: Apa Bedanya?

Apa Short Selling vs. Put Options: Apa Bedanya?

Short selling dan put options pada dasarnya adalah strategi bearish yang digunakan untuk berspekulasi tentang potensi penurunan dalam sekuritas atau indeks yang mendasarinya. Strategi ini juga membantu melindungi risiko penurunan dalam portofolio atau saham tertentu. Kedua metode investasi ini memiliki ciri-ciri yang sama tetapi juga memiliki perbedaan yang harus dipahami investor.

Poin Penting

  • Baik short selling dan buy put option adalah strategi bearish yang menjadi lebih menguntungkan saat pasar turun.
  • Short selling melibatkan penjualan sekuritas yang tidak dimiliki oleh penjual tetapi dipinjam dan kemudian dijual di pasar, untuk dibeli kembali nanti, dengan potensi kerugian yang besar jika pasar bergerak naik.
  • Membeli opsi jual memberi pembeli hak untuk menjual aset dasar pada harga yang dinyatakan dalam opsi, dengan kerugian maksimum adalah premi yang dibayarkan untuk opsi tersebut.
  • Baik short sale maupun put option memiliki profil risk-reward yang mungkin tidak cocok untuk investor pemula.




Kurangi Pasar

Pedagang yang menggunakan short selling pada dasarnya menjual aset yang tidak mereka miliki dalam portofolionya. Para investor ini melakukan ini dengan keyakinan bahwa aset yang mendasarinya akan menurun nilainya di masa mendatang. Cara ini juga bisa dikenal dengan istilah selling short, shorting, dan going short.

Pedagang dan investor cerdas yang menggunakan opsi jual juga bertaruh bahwa nilai aset akan menurun di masa depan dan menyatakan harga dan jangka waktu di mana mereka akan menjual aset ini.

Untuk investor atau pedagang berpengalaman, memilih antara penjualan pendek dan menempatkan untuk menerapkan strategi penurunan tergantung pada banyak faktor termasuk pengetahuan investasi, toleransi risiko, ketersediaan uang tunai, dan apakah perdagangan untuk spekulasi atau lindung nilai .

Jual Pendek

Short selling adalahstrategi bearish yang melibatkan penjualan sekuritas yang tidak dimiliki oleh penjual tetapi telah dipinjam dan kemudian dijual di pasar.Seorang trader akan melakukan short sell jika mereka yakin saham, komoditas , mata uang, atau aset atau kelas lain akan mengalami penurunan signifikan di masa depan.


Karena tren pasar jangka panjang bergerak ke atas, proses short selling dipandang berbahaya. Namun, ada kondisi pasar yang dapat dimanfaatkan oleh pedagang berpengalaman dan diubah menjadi untung. Paling sering investor institusi akan menggunakan shorting sebagai metode untuk lindung nilai — mengurangi risiko — dalam portofolio mereka.

Penjualan pendek dapat digunakan baik untuk spekulasi atau sebagai cara tidak langsung untuk melindungi nilai eksposur panjang. Misalnya, jika Anda memiliki posisi buy terkonsentrasi di saham teknologi berkapitalisasi besar, Anda dapat menjual dana yang diperdagangkan di bursa Nasdaq-100 (ETF) sebagai cara untuk melindungi eksposur teknologi Anda.

Penjual sekarang memiliki posisi pendek dalam sekuritas — berlawanan dengan posisi panjang, di mana investor memiliki sekuritas.Jika saham turun seperti yang diharapkan, penjual pendek akan membelinya kembali dengan harga yang lebih rendah di pasar dan mengantongi selisihnya, yang merupakan keuntungan dari penjualan pendek.

Short selling jauh lebih berisiko daripada membeli put.Dengan penjualan yang singkat, imbalannya berpotensi terbatas — karena harga saham yang bisa turun paling banyak adalah nol — sementara risikonya secara teoritis tidak terbatas — karena nilai saham bisa naik tanpa batas.  Terlepas dari risikonya, short selling adalah strategi yang tepat selama pasar bearish yang luas , karena saham turun lebih cepat daripada naik. Selain itu, shorting membawa risiko yang sedikit lebih kecil ketika sekuritas yang disingkat adalah indeks atau ETF karena risiko keuntungan yang tidak terkendali di seluruh indeks jauh lebih rendah daripada saham individu.

Penjualan pendek juga lebih mahal daripada membeli put karena persyaratan margin. Perdagangan margin menggunakan uang pinjaman dari broker untuk mendanai pembelian aset. Karena risiko yang ada, tidak semua akun perdagangan diizinkan untuk berdagang dengan margin. Pialang Anda akan meminta Anda memiliki dana di akun Anda untuk menutupi kekurangan Anda. Karena harga aset yang dipersingkat naik, broker juga akan meningkatkan nilai margin yang dimiliki trader. 

Karena banyak risikonya, short selling hanya boleh digunakan oleh trader berpengalaman yang paham dengan risiko shorting dan peraturan yang terlibat. 

Put Options

Opsi jual menawarkan rute alternatif untuk mengambil posisi bearish pada sekuritas atau indeks.Ketika seorang pedagang membeli opsi jual, mereka membeli hak untuk menjual aset dasar pada harga yang dinyatakan dalam opsi.Tidak ada kewajiban bagi pedagang untuk membeli saham, komoditas, atau aset lain yang diamankan oleh put.

Opsi harus dilaksanakan dalam jangka waktu yang ditentukan oleh kontrak jual. Jika saham turun di bawah harga jual , nilai jual akan terapresiasi. Sebaliknya, jika saham tetap di atas harga kesepakatan, put akan kedaluwarsa tanpa nilai, dan pedagang tidak perlu membeli aset.

Meskipun ada beberapa kesamaan antara short selling dan buy put options, mereka memiliki profil risk-reward yang berbeda yang mungkin tidak membuatnya cocok untuk investor pemula. Pemahaman tentang risiko dan manfaatnya sangat penting untuk mempelajari skenario di mana kedua strategi ini dapat memaksimalkan keuntungan. Put buying jauh lebih cocok untuk investor rata-rata daripada short selling karena risiko yang terbatas.

Opsi jual dapat digunakan baik untuk spekulasi atau untuk lindung nilai eksposur panjang. Puts dapat secara langsung melindungi risiko. Misalnya, Anda khawatir tentang kemungkinan penurunan di sektor teknologi, Anda dapat membeli saham teknologi yang disimpan dalam portofolio Anda.

Membeli put option juga memiliki risiko, tetapi tidak berpotensi berbahaya seperti short. Dengan put, kerugian terbesar yang bisa Anda dapatkan adalah premi yang telah Anda bayarkan untuk membeli opsi, sementara potensi keuntungannya tinggi.

Put sangat cocok untuk melindungi nilai risiko penurunan dalam portofolio atau saham karena hal terburuk yang dapat terjadi adalah premi put — harga yang dibayarkan untuk opsi tersebut — hilang. Kerugian ini akan terjadi jika penurunan harga aset dasar yang diantisipasi tidak terwujud. Namun, bahkan di sini, kenaikan saham atau portofolio dapat mengimbangi sebagian atau seluruh premi yang dibayarkan.

Selain itu, pembeli put tidak harus mendanai akun margin — meskipun penulis put harus menyediakan margin — yang berarti bahwa seseorang dapat memulai posisi jual bahkan dengan modal yang terbatas. Namun, karena waktu tidak berpihak pada pembeli, risiko di sini adalah bahwa investor dapat kehilangan semua uang yang diinvestasikan dalam pembelian jika perdagangan tidak berhasil.

Volatilitas tersirat merupakan pertimbangan penting saat membeli opsi. Membeli saham yang sangat tidak stabil mungkin memerlukan pembayaran premi yang selangit. Pedagang harus memastikan biaya untuk membeli perlindungan tersebut dibenarkan oleh risiko kepemilikan portofolio atau posisi panjang.

Tidak Selalu Bearish

Seperti disebutkan sebelumnya, penjualan pendek dan penempatan pada dasarnya adalah strategi penurunan. Tetapi seperti dalam matematika, negatif dari negatif adalah positif, penjualan pendek dan put dapat digunakan untuk eksposur naik juga.

Misalnya, Anda bullish pada S&P 500. Alih-alih membeli unit S&P 500 ETF Trust ( terbalik ProShares Short S&P 500 ETF ( SH ) yang akan bergerak berlawanan dengan indeks.

Namun, jika Anda memiliki posisi pendek pada ETF yang bearish, jika S&P 500 memperoleh 1%, posisi pendek Anda juga akan mendapatkan 1%. Tentu saja, risiko spesifik melekat pada short selling yang akan membuat posisi short pada ETF bearish menjadi cara yang kurang optimal untuk mendapatkan eksposur panjang.

Meskipun put biasanya dikaitkan dengan penurunan harga, Anda dapat menetapkan posisi pendek dalam put — dikenal sebagai ” bullish pada suatu saham. Alasan paling umum untuk menulis put adalah untuk mendapatkan pendapatan premium dan untuk memperoleh saham dengan harga efektif, lebih rendah dari harga pasar saat ini.

Di sini, anggap saja saham XYZ diperdagangkan pada $ 35. Anda merasa harga ini dinilai terlalu tinggi tetapi akan tertarik untuk mendapatkannya dengan harga satu atau dua lebih rendah. Salah satu cara untuk melakukannya adalah dengan menulis $ 35 pada saham yang kedaluwarsa dalam dua bulan dan menerima $ 1,50 per saham sebagai premi untuk menulis put.

Jika dalam dua bulan, saham tidak turun di bawah $ 35, opsi jual akan kadaluarsa dan premi $ 1,50 mewakili keuntungan Anda. Jika saham bergerak di bawah $ 35, maka akan “diberikan” kepada Anda — artinya Anda berkewajiban untuk membelinya dengan harga $ 35, terlepas dari harga perdagangan saat ini untuk saham tersebut. Di sini, saham efektif Anda adalah $ 33,50 ($ 35 – $ 1,50). Demi kesederhanaan, kami telah mengabaikan komisi perdagangan dalam contoh ini yang juga akan Anda bayarkan untuk strategi ini.

Contoh Short Sale vs. Put Options

Untuk mengilustrasikan kelebihan dan kekurangan relatif penggunaan short sale versus put , mari gunakan Tesla Motors ( TSLA ) sebagai contoh.

Tesla memiliki banyak pendukung yang percaya bahwa perusahaan tersebut dapat menjadi pembuat mobil bertenaga baterai paling menguntungkan di dunia. Tetapi juga tidak ada kekurangan pencela yang mempertanyakan apakah kapitalisasi pasar perusahaan lebih dari US $ 750 miliar — per Februari 2021 — dapat dibenarkan.

Mari kita asumsikan demi argumen bahwa trader sedang bearish pada Tesla dan memperkirakan penurunannya pada bulan Desember. Berikut ini adalah bagaimana penjualan pendek versus pembelian alternatif menumpuk:

Jual Short di TSLA

  • Asumsikan 100 saham dijual pendek pada $ 780.00
  • Margin yang harus disetorkan (50% dari total jumlah penjualan) = $ 39.000
  • Keuntungan teoritis maksimum — dengan asumsi TSLA turun menjadi $ 0 — adalah $ 780 x 100 = $ 78.000
  • Kerugian teoritis maksimum = Tidak terbatas
  1. Skenario 1 : Saham turun $ 300 pada bulan Desember memberikan potensi keuntungan $ 30.000 pada posisi short ($ 100 x 100 saham).
  2. Skenario 2 : Saham tidak berubah pada $ 780 di bulan Desember, dengan untung atau rugi $ 0.
  3. Skenario 3 : Saham naik menjadi $ 1.000 pada bulan Desember, menyebabkan kerugian $ 22.000 ($ 220 x 100).

Beli Put Options di TSLA

  • Asumsikan membeli satu kontrak put (mewakili 100 saham) yang kedaluwarsa pada bulan Desember dengan pemogokan 600 dan premi $ 100.
  • Margin yang harus disetorkan = Tidak ada
  • Biaya kontrak jual = $ 100 x 100 = $ 10.000
  • Keuntungan teoritis maksimum — dengan asumsi TSLA turun ke $ 0 adalah ($ 600 x 100) – $ 10.000 premium = $ 50.000)
  • Kerugian maksimum yang mungkin terjadi adalah biaya kontrak jual: $ 10.000
  1. Skenario 1 : Saham turun $ 300 pada bulan Desember, ada keuntungan nominal $ 2.000 dalam opsi karena kedaluwarsa dengan nilai intrinsik $ 120 dari harga kesepakatannya (600 – 480), senilai $ 12.000 dalam bentuk premium – tetapi karena opsi tersebut berharga $ 10.000, bersih keuntungan adalah $ 2.000.
  2. Skenario 2 : Saham tidak berubah, seluruh $ 10.000 hilang.
  3. Skenario 3 : Saham naik menjadi $ 1.000 pada bulan Desember, kerugian masih dibatasi pada $ 10.000.

Dengan penjualan pendek, kemungkinan keuntungan sebesar $ 78.000 akan terjadi jika saham anjlok ke nol. Di sisi lain, kerugian maksimum berpotensi tidak terbatas jika saham hanya naik. Dengan put option, keuntungan maksimum yang mungkin didapat adalah $ 50.000 sedangkan kerugian maksimum dibatasi pada harga yang dibayarkan untuk put tersebut.

Perhatikan bahwa contoh di atas tidak mempertimbangkan biaya peminjaman saham untuk menjualnya, serta hutang bunga pada akun margin, yang keduanya dapat menjadi biaya yang signifikan. Dengan opsi jual, ada biaya di muka untuk membeli put, tetapi tidak ada biaya berkelanjutan lainnya.

Juga, opsi jual memiliki waktu terbatas untuk kedaluwarsa. Penjualan pendek dapat dibuka selama mungkin, asalkan pedagang dapat memasang lebih banyak margin jika saham menguat, dan dengan asumsi bahwa posisi pendek tidak tunduk pada pembelian karena bunga pendek yang besar.

Short selling dan use put adalah cara yang terpisah dan berbeda untuk mengimplementasikan strategi bearish. Keduanya memiliki kelebihan dan kekurangan serta dapat digunakan secara efektif untuk lindung nilai atau spekulasi dalam berbagai skenario.

Pertanyaan Umum tentang Short Selling vs. Put Options

Bisakah Anda Melakukan Short Sell Options?

Short selling melibatkan penjualan instrumen keuangan, termasuk opsi, berdasarkan asumsi bahwa harganya akan turun.

Dapatkah saya melakukan Short Sell Put Options?

Opsi jual memungkinkan pemegang kontrak hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual aset yang mendasarinya pada harga yang telah ditentukan pada waktu tertentu. Ini termasuk kemampuan untuk menjual pendek opsi jual juga.

Apa Long Put dan Short Put Dengan Contoh?

Long put melibatkan pembelian opsi jual ketika Anda mengharapkan harga aset acuan turun. Drama ini murni spekulatif. Misalnya, jika saham Perusahaan A diperdagangkan pada $ 55, tetapi Anda yakin harga akan turun selama bulan depan, Anda dapat menghasilkan uang dari spekulasi Anda dengan membeli opsi jual. Ini berarti Anda akan mengambil posisi long pada saham Perusahaan A, sementara penjual dikatakan short pada put.

Sebaliknya, short put terjadi ketika Anda menulis atau menjual opsi jual pada suatu aset. Katakanlah Anda yakin saham Perusahaan X, yang diperdagangkan pada $ 98, akan turun minggu depan menjadi $ 90 dan Anda memutuskan untuk melakukan pembelian. Jika opsi jual diperdagangkan pada $ 2, Anda menjualnya dan mendapatkan bersih $ 200, menetapkan harga beli Anda pada $ 90, asalkan saham diperdagangkan pada harga tersebut pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa.

Apa Itu Posisi Pendek dalam Put Option?

Posisi pendek dalam opsi jual disebut menulis put. Pedagang yang melakukannya umumnya netral terhadap bullish pada saham tertentu untuk mendapatkan pendapatan premium. Mereka juga melakukannya untuk membeli saham perusahaan dengan harga yang lebih rendah dari harga pasarnya saat ini.