Margin Call


Apa Margin Call?

Margin call terjadi ketika nilai akun margin investor berada di bawah jumlah yang diminta broker. Akun margin investor berisi sekuritas yang dibeli dengan uang pinjaman (biasanya kombinasi dari uang investor sendiri dan uang yang dipinjam dari broker investor). Margin call mengacu secara khusus pada permintaan broker agar investor menyetor uang atau sekuritas tambahan ke dalam akun sehingga dibawa ke nilai minimum, yang dikenal sebagai margin pemeliharaan .


Margin call biasanya merupakan indikator bahwa satu atau lebih sekuritas yang disimpan di akun margin mengalami penurunan nilainya. Ketika terjadi margin call, investor harus memilih untuk menyimpan lebih banyak uang di akun atau menjual beberapa aset yang disimpan di akun mereka. 

Poin Penting

  • Margin call terjadi ketika akun margin kehabisan dana, biasanya karena perdagangan yang merugi.
  • Margin call adalah permintaan tambahan modal atau sekuritas untuk membawa akun margin ke margin pemeliharaan minimum.
  • Pialang dapat memaksa pedagang untuk menjual aset, terlepas dari harga pasar, untuk memenuhi panggilan margin jika pedagang tidak menyetor dana.

Memahami Panggilan Margin

Ketika seorang investor membayar untuk membeli dan menjual sekuritas menggunakan kombinasi dana mereka sendiri dan uang yang dipinjam dari broker, itu disebut membeli dengan margin. Ekuitas investor dalam investasi sama dengan nilai pasar sekuritas, dikurangi jumlah dana yang dipinjam dari broker mereka. Margin call dipicu ketika ekuitas investor, sebagai persentase dari total nilai pasar sekuritas, turun di bawah persyaratan persentase tertentu (disebut margin pemeliharaan). Jika investor tidak mampu membayar jumlah yang diperlukan untuk membawa nilai portofolionya ke margin pemeliharaan akun, broker mungkin terpaksa melikuidasi sekuritas di akun di pasar.

BaikNew York Stock Exchange (NYSE) dan Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) – badan pengatur untuk sebagian besar perusahaan sekuritas yang beroperasi di Amerika Serikat – mensyaratkan bahwa investor menyimpan setidaknya 25% dari total nilai sekuritas mereka sebagai batas.1  Beberapa perusahaan pialang memerlukan persyaratan pemeliharaan yang lebih tinggi — sebanyak 30% hingga 40%.

Jelas, angka dan harga dengan margin call bergantung pada persentase pemeliharaan margin dan ekuitas yang terlibat.

Dalam beberapa kasus, seorang investor dapat menghitung harga pasti yang harus dijatuhkan oleh sebuah saham untuk memicu margin call. Pada dasarnya, ini akan terjadi ketika nilai akun, atau ekuitas akun, sama dengan persyaratan margin pemeliharaan (MMR). Rumusnya akan dinyatakan sebagai:

Nilai Akun = (Pinjaman Margin) / (1 – MMR) 

Misalnya, seorang investor membuka akun margin dengan $ 5.000 dari uang mereka sendiri dan $ 5.000 dipinjam dari perusahaan pialang mereka sebagai pinjaman margin. Mereka membeli 200 lembar saham dengan margin harga $ 50. (Berdasarkan Peraturan T, ketentuan yang mengatur jumlah kredit yang dapat diberikan oleh perusahaan pialang dan dealer kepada pelanggan untuk pembelian sekuritas, investor dapat meminjam hingga 50% dari harga pembelian). Asumsikan bahwa persyaratan margin pemeliharaan broker investor ini adalah 30%.

Akun investor memiliki saham senilai $ 10.000. Dalam contoh ini, margin call akan dipicu ketika nilai akun turun di bawah $ 7.142,86 (yaitu pinjaman margin sebesar $ 5.000 / (1 – 0,30), yang setara dengan harga saham $ 35,71 per saham.

Menggunakan contoh di atas, katakanlah harga saham investor ini turun dari $ 50 menjadi $ 35. Akun mereka sekarang bernilai $ 7.000, yang memicu margin call sebesar $ 100.

Dalam skenario ini, investor memiliki satu dari tiga pilihan untuk memperbaiki kekurangan margin mereka sebesar $ 100:

  1. Setor tunai $ 100 ke akun margin, atau
  2. Setor sekuritas dengan margin senilai $ 142,86 di akun margin mereka, yang akan mengembalikan nilai akun mereka menjadi $ 7.142,86, atau
  3. Likuidasi saham senilai $ 333,33, menggunakan hasilnya untuk mengurangi pinjaman margin; pada harga pasar saat ini $ 35, hasilnya menjadi 9,52 saham, dibulatkan menjadi 10 saham.

Jika margin call tidak tercapai, broker dapat menutup posisi terbuka untuk mengembalikan akun ke nilai minimum. Mereka mungkin dapat melakukan ini tanpa persetujuan investor. Ini secara efektif berarti bahwa broker memiliki hak untuk menjual kepemilikan saham apa pun, dalam jumlah yang disyaratkan, tanpa memberi tahu investor. Selain itu, broker juga dapat membebankan komisi kepada investor atas transaksi ini. Investor ini bertanggung jawab atas kerugian yang diderita selama proses ini.

Referensi cepat

Cara terbaik bagi investor untuk menghindari panggilan margin adalah dengan menggunakan stop order pelindung untuk membatasi kerugian dari posisi ekuitas apa pun, selain menyimpan uang tunai dan sekuritas yang memadai di akun.

Contoh Dunia Nyata dari Margin Call

Misalkan seorang investor membeli $ 100.000 dari Apple Inc. menggunakan $ 50.000 dari dananya sendiri. Investor meminjam sisa $ 50.000 dari broker mereka. Pialang investor memiliki margin pemeliharaan 25%. Pada saat pembelian, ekuitas investor sebagai persentase adalah 50%. Ekuitas investor dihitung menggunakan rumus ini: Ekuitas Investor Sebagai Persentase = (Nilai Pasar Efek – Dana Pinjaman) / Nilai Pasar Efek. Jadi, dalam contoh kita: ($ 100.000 – $ 50.000) / ($ 100.000) = 50%.

Ini di atas margin pemeliharaan 25%. Misalkan dua minggu kemudian, nilai sekuritas yang dibeli turun menjadi $ 60.000. Hal ini mengakibatkan ekuitas investor turun menjadi $ 10.000. (Nilai pasar $ 60.000 dikurangi dana pinjaman $ 50.000, atau 16,67%: $ 60.000 – $ 50.000) / ($ 60.000.)

Ini sekarang di bawah margin pemeliharaan 25%. Pialang melakukan margin call dan meminta investor untuk menyetor setidaknya $ 5.000 untuk memenuhi margin pemeliharaan.

Pialang mengharuskan investor untuk menyetor $ 5.000 karena jumlah yang diperlukan untuk memenuhi margin pemeliharaan dihitung sebagai berikut:

Jumlah untuk Memenuhi Margin Pemeliharaan Minimum = (Nilai Pasar Efek x Margin Pemeliharaan) – Ekuitas Investor

Jadi, investor membutuhkan setidaknya $ 15.000 ekuitas – nilai pasar sekuritas $ 60.000 kali margin pemeliharaan 25% – di akun mereka agar memenuhi syarat untuk mendapatkan margin. Tetapi mereka hanya memiliki $ 10.000 dalam ekuitas investor, mengakibatkan kekurangan $ 5.000: ($ 60.000 x 25%) – $ 10.000.