Capping.

24 Maret 2021 23:37

Spread the love

Apa Capping?

Capping adalah praktek menjual dalam jumlah besar komoditas atau keamanan dekat dengan tanggal kedaluwarsa nya pilihan  untuk mencegah kenaikan harga yang mendasari ini. Penulis atau penjual kontrak opsi memiliki kepentingan untuk menjaga harga yang mendasari di bawah  harga kesepakatan agar opsi kedaluwarsa tidak berharga. Jika ini terjadi, penulis opsi menyimpan premi yang dikumpulkan.

Pegging adalah praktik kebalikan dari membeli sejumlah besar komoditas atau sekuritas yang mendekati tanggal kedaluwarsa opsinya untuk mencegah penurunan harganya.

Poin Penting

  • Capping adalah tindakan menjual underlying agar tetap di bawah harga kesepakatan opsi.
  • Pembatasan adalah pelanggaran hukum sekuritas jika penjualan underlying dimaksudkan untuk manipulatif. Penjualan yang sah sebelum opsi kadaluwarsa adalah legal.
  • Pegging adalah kebalikan dari capping, di mana underlying dibeli dalam upaya untuk menjaga harga yang mendasari di atas harga kesepakatan opsi.

Memahami Capping

Capping dan pegging adalah bentuk manipulasi pasar dan oleh karena itu bertentangan dengan regulasi FINRA. Perangkat lunak sekarang mendeteksi praktik ini dan menandai pelanggaran.

Biasanya, investor yang mungkin mempraktikkan pembatasan adalah penulis opsi panggilan, meskipun pembeli opsi jual memiliki minat yang sama. Jika mempraktikkan pembatasan, penulis opsi panggilan ingin menghindari keharusan mentransfer keamanan atau komoditas yang mendasari kepada pemegang opsi. Tujuannya adalah agar opsi kedaluwarsa tidak berharga untuk melindungi premi yang awalnya diterima oleh penulis. Oleh karena itu, mereka mungkin mencoba untuk menjaga harga yang mendasari di bawah harga kesepakatan dengan menjual yang mendasari untuk menambah lebih banyak pasokan dan menjaga harga tetap rendah.

Sebaliknya, pembeli opsi panggilan menginginkan harga naik di atas harga kesepakatan, karena itu akan memberikan nilai intrinsik opsi. Jika harga dasar berada di bawah harga kesepakatan, opsi tersebut tidak berharga dan opsi pembeli panggilan tidak memiliki nilai pada saat kedaluwarsa. Ini adalah skenario yang diinginkan penulis panggilan, itulah sebabnya mereka mungkin termotivasi untuk mengambil tindakan untuk menjaga harga yang mendasari di bawah pemogokan.

Capping Manipulasi dan Intent

Larangan pembatasan dan bentuk manipulasi pasar lainnya menonjol dalam pelatihan sekuritas dan materi perizinan.The Series 9/10 lisensi adalah salah satu contoh.The Chartered Financial Analyst (CFA) silabus juga termasuk bahasa berikut (tergantung perubahan):

“Anggota dan kandidat tidak boleh terlibat dalam praktik yang mendistorsi harga atau secara artifisial meningkatkan volume perdagangan
dengan maksud untuk menyesatkan pelaku pasar.”

Di antara praktik lain — seperti ramping (secara artifisial membuat keamanan terlihat lebih tebal atau memiliki lebih banyak pergerakan daripada yang sebenarnya), perdagangan yang diatur sebelumnya, dan kebohongan langsung — secara khusus menyebutkan pembatasan dan pengelompokkan sebagai praktik manipulatif.

Namun, disebutkan juga bahwa maksud dari tindakan tersebut sangat penting dalam menentukan apakah ini benar-benar pelanggaran. Ada strategi perdagangan yang sah yang memanfaatkan perbedaan informasi pasar dan ketidakefisienan lainnya. Selain itu, peraturan tidak melarang opsi jual beli dan sekuritas yang mendasarinya untuk tujuan perpajakan.

Contoh Opsi Capping

Katakanlah seorang investor menjual panggilan $ 190 di Facebook Inc. (FB) yang kedaluwarsa pada bulan Agustus dan saat ini bulan Juni. Saham saat ini diperdagangkan pada $ 185. Penulis panggilan menerima premi sebesar $ 8,50, atau $ 850 untuk setiap kontrak (mengontrol 100 saham).

Penulis opsi menginginkan opsi kedaluwarsa tidak berharga dan tidak dieksekusi oleh pembeli opsi. Berolahraga akan mengharuskan penulis mengirimkan saham kepada pembeli dengan harga yang lebih rendah dari harga pasar saat ini.

Jika harga saham Facebook tetap di bawah harga kesepakatan $ 190, pada saat kedaluwarsa, opsi tidak akan berharga dan penulis akan menyimpan $ 850.

Asumsikan bahwa saat saham mendekati hari kedaluwarsa, harga saham bergerak sangat dekat ke $ 190 atau sedikit di atasnya. Penulis opsi — semuanya, bukan hanya yang ini — dapat menjual saham yang mereka miliki, menambah pasokan saham dan berharap untuk mendorongnya kembali ke bawah atau menyimpannya di bawah $ 190. Ini disebut pembatasan.

Jika harga Facebook di atas $ 190 pada tanggal kadaluwarsa Agustus, opsinya akan menjadi uang (ITM) untuk pembeli panggilan, yang berarti penulis harus mengirimkan saham ke pembeli panggilan dengan harga $ 190 bahkan jika saham sedang diperdagangkan dengan harga $ 195, $ 200 atau lebih dari $ 250 di pasar terbuka.