Bagaimana nilai obligasi?

Sebuah peringkat obligasi adalah kelas yang diberikan kepada obligasi oleh layanan rating yang menunjukkan kualitas kredit. Peringkat tersebut mempertimbangkan kekuatan keuangan penerbit obligasi atau kemampuannya untuk membayar pokok dan bunga obligasi secara tepat waktu.

Moody’s, Standard and Poor’s, Fitch Ratings, dan DBRS adalah beberapa lembaga pemeringkat obligasi yang paling terkenal secara internasional. Organisasi-organisasi ini beroperasi untuk menyediakan investor dengan deskripsi kuantitatif dan kualitatif dari sekuritas pendapatan tetap yang tersedia. Umumnya, obligasi peringkat tinggi “AAA” menawarkan keamanan lebih dan potensi keuntungan yang lebih rendah (hasil yang lebih rendah) daripada obligasi spekulatif peringkat “B”.

Meskipun metrik ini memberikan gambaran tentang karakteristik keamanan secara keseluruhan, analisis mendasar apa yang digunakan untuk membedakan antara kualitas obligasi?

Menentukan Peringkat Obligasi

Untuk lembaga keuangan, peringkat dikembangkan berdasarkan pengaruh intrinsik dan eksternal tertentu. Faktor internal mencakup ciri-ciri seperti peringkat kekuatan keuangan keseluruhan bank — ukuran risiko yang menggambarkan kemungkinan bahwa lembaga akan memerlukan dukungan moneter eksternal (Moody’s menerapkan skala di mana A sesuai dengan bank yang sehat secara finansial, dan E menyerupai yang lemah). Peringkat tersebut tergantung pada laporan keuangan perusahaan yang dianalisis dan rasio keuangan yang sesuai.

Pengaruh eksternal termasuk jaringan dengan pihak lain yang berkepentingan, seperti perusahaan induk, lembaga pemerintah lokal, dan komitmen dukungan federal yang sistemik. Kualitas kredit pihak-pihak tersebut juga harus diteliti. Setelah faktor-faktor eksternal ini dianalisis, skor eksternal keseluruhan yang komprehensif diberikan. Intinya, nilai ini ditambahkan ke “nilai intrinsik” yang telah ditentukan untuk mendapatkan nilai keseluruhan seperti BBB.

Panduan sebelumnya memberikan kerangka umum yang digunakan Moody dalam analisisnya. Obligasi tertentu, seperti sekuritas hybrid, memerlukan analisis kompleks tambahan, seperti persyaratan yang mendasari utang.

Secara keseluruhan, seni peringkat obligasi melampaui analisis rasio sederhana dan sekilas melihat neraca perusahaan. Ukuran yang berbeda digunakan untuk industri yang berbeda, dan pengaruh eksternal lainnya memainkan berbagai peran dalam proses yang rumit. Pendekatan top-down yang diperkirakan dari keseluruhan kondisi ekonomi, prosedur bottom-up yang mendalam tentang keamanan spesifik, bersama dengan perkiraan distribusi statistik dari kemungkinan default dan tingkat keparahan kerugian memberi investor beberapa surat standar sederhana untuk membantu mengukur investasi mereka. .

Peringkat Investasi vs. Obligasi Sampah

Pemeringkatan obligasi merupakan proses yang penting karena pemeringkatan tersebut mengingatkan investor akan kualitas dan stabilitas obligasi. Artinya, peringkat tersebut sangat mempengaruhi tingkat suku bunga, minat investasi, dan harga obligasi. Selain itu, lembaga pemeringkat independen mengeluarkan peringkat berdasarkan ekspektasi dan prospek masa depan.

Obligasi dengan peringkat lebih tinggi, yang dikenal sebagai obligasi tingkat investasi , dipandang sebagai investasi yang lebih aman dan lebih stabil yang terkait dengan perusahaan atau entitas pemerintah yang memiliki prospek positif. Obligasi tingkat investasi memiliki peringkat “AAA” hingga “BBB-“ (atau Aaa hingga Baa3 untuk skala peringkat Moody) dan biasanya akan melihat imbal hasil obligasi meningkat seiring dengan penurunan peringkat. Sebagian besar sekuritas obligasi “AAA” yang paling umum ada di Obligasi Negara AS.

Obligasi non-investment grade atau ” obligasi sampah ” biasanya memiliki peringkat “BB +” ke “D” (Baa1 ke C untuk Moody’s) dan bahkan “tidak diperingkat.” Obligasi yang memiliki peringkat tersebut dipandang sebagai investasi berisiko tinggi yang mampu menarik perhatian investor melalui imbal hasil yang tinggi. Namun, investor obligasi sampah harus memperhatikan implikasi dan risiko yang terlibat dengan investasi pada obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan dengan masalah likuiditas. Obligasi sampah dapat dibagi menjadi dua kategori lain:

• Fallen Angels –  Ini adalah obligasi yang dulunya merupakan investment grade tetapi telah diturunkan statusnya menjadi junk-bond karena kualitas kredit perusahaan penerbit yang buruk.
• Rising Stars –  Kebalikan dari malaikat yang jatuh, ini adalah obligasi dengan peringkat yang telah meningkat karena kualitas kredit perusahaan penerbit yang meningkat. Bintang yang sedang naik daun mungkin masih merupakan obligasi sampah, tetapi sedang dalam perjalanan menuju kualitas investasi.