Catatan Pengembalian Akselerasi (ARN)

Apa Catatan Pengembalian Akselerasi (ARN)?

Catatan pengembalian yang dipercepat (ARN) adalah instrumen hutang jangka pendek hingga menengah yang menawarkan pengembalian yang berpotensi lebih tinggi terkait dengan kinerja indeks atau saham referensi.

Poin Penting

  • Catatan pengembalian yang dipercepat (ARN) adalah jenis produk investasi terstruktur (SIP) yang menawarkan pengembalian yang berpotensi lebih tinggi yang terkait dengan kinerja indeks atau saham referensi tertentu.
  • Pembayaran dari catatan pengembalian yang dipercepat (ARN) bersifat non-tradisional, yang berarti bahwa pembayaran tidak berasal dari arus kas penerbit melainkan kinerja dari satu atau lebih aset yang mendasarinya.
  • Pengembalian total dari catatan pengembalian yang dipercepat (ARN) biasanya dibatasi dan mereka tidak menawarkan perlindungan sisi bawah.
  • Investor membeli accelerated return notes (ARN) ketika mereka yakin bahwa indeks referensi akan meningkat nilainya.
  • Pengembalian yang lebih tinggi dari catatan pengembalian yang dipercepat disebabkan oleh leverage yang digunakan melalui penggunaan derivatif.




Memahami Accelerated Return Note (ARN)

Catatan pengembalian yang dipercepat (ARN) adalah jenis produk investasi terstruktur  (SIP), juga dikenal sebagai investasi terkait pasar. Produk terstruktur adalah strategi investasi yang dikemas berdasarkan sekuritas tunggal, sekeranjang sekuritas, opsi, indeks, komoditas, penerbitan utang, mata uang asing, atau derivatif .

Produk terstruktur dirancang untuk memfasilitasi  tujuan risiko / penghargaan yang sangat disesuaikan. Mereka melakukannya dengan mengambil keamanan tradisional, seperti obligasi tingkat investasi konvensional, dan mengganti fitur pembayaran biasa dengan pembayaran non-tradisional.

Imbalan tradisional termasuk kupon berkala dan kepala sekolah akhir. Penggantian non-tradisional mencakup pembayaran yang tidak berasal dari arus kas penerbit, tetapi dari kinerja satu atau lebih aset yang mendasarinya.


ARN umumnya membatasi pengembalian total yang akan diberikannya tetapi biasanya tidak menawarkan perlindungan sisi negatif apa pun. Ini akan menguntungkan investor yang percaya indeks referensi, atau saham, hanya akan terapresiasi secara marjinal tetapi tidak akan turun tajam sampai ARN jatuh tempo .

ARN bersifat kompleks dan dapat berisiko. Mereka tidak cocok untuk investor yang membutuhkan pelunasan pokok 100% pada saat jatuh tempo seperti dalam obligasi Treasury atau tingkat investasi. Mereka juga tidak cocok untuk investor yang mencari pengembalian investasi yang tidak tertutup sebagai pertukaran untuk mengasumsikan risiko penurunan 100% .

Accelerated Return Notes (ARNs) di Pasar Keuangan

Catatan pengembalian yang dipercepat (ARN) muncul di pasar keuangan pada tahun 2010 dan terutama ditawarkan oleh Merrill Lynch dan Bank of America. Produk dipasarkan dengan pengembalian 2x hingga 3x indeks referensi melalui leverage yang digunakan oleh penggunaan derivatif, terutama opsi panggilan dan kontrak berjangka .

Produk-produk tersebut biasanya ditawarkan dengan batas pengembalian 18% hingga 25% dan pengembalian atas jumlah tersebut diambil oleh penerbit. Sebagian besar dari catatan ini kedaluwarsa pada tahun 2013 dan tidak lagi tersedia secara luas, kemungkinan besar karena risiko tinggi dan likuiditas yang rendah .

Contoh Accelerated Return Note (ARN)

Pertimbangkan catatan pengembalian yang dipercepat (ARN) yang ditautkan ke S&P 500 dan diluncurkan saat indeks berada pada angka 2.000. Catatan pengembalian dipercepat (ARN) dihargai dengan jumlah pokok $ 100 dan jatuh tempo dalam dua tahun.

Pada saat jatuh tempo, ini menawarkan investor pengembalian yang ditingkatkan setara dengan dua kali (2x) kinerja positif apa pun dalam indeks S&P 500 yang mendasarinya. ARN dikenakan keuntungan maksimum 30% dan investasi memiliki eksposur hingga 100% dari setiap penurunan S&P 500. Pengembalian akan bervariasi sebagai berikut tergantung pada skenario saat ARN jatuh tempo.

  • S&P 500 berada pada 2.500 dalam dua tahun: S&P telah memperoleh pengembalian 25% sementara dua kali pengembalian S&P 500 adalah 50%, dan pengembalian maksimum pada ARN adalah 30%. Seorang investor di ARN akan menerima $ 130 pada saat jatuh tempo dengan pengembalian 30%.
  • S&P 500 berada pada 2.200 dalam dua tahun: S&P telah memperoleh pengembalian 10%, dua kali lipatnya adalah 20%. Seorang investor di ARN akan menerima $ 120 pada saat jatuh tempo untuk pengembalian 20%.
  • S&P 500 berada di 1.500 dalam dua tahun: S&P telah memperoleh pengembalian -25%. Investor ARN memiliki eksposur 100% dari penurunan indeks, jadi akan menerima $ 75, mewakili pengembalian -25%.