Memahami Saham Pilihan Konversi

Meskipun membeli saham selalu menimbulkan risiko kehilangan uang, menghindari saham sama sekali berarti kehilangan kesempatan untuk menghasilkan keuntungan yang baik. Namun, ada satu jenis keamanan yang dapat membantu memecahkan dilema ini bagi beberapa investor – saham preferen yang dapat dikonversi memberikan jaminan tingkat pengembalian tetap ditambah peluang untuk apresiasi modal .

Dalam artikel ini, kita akan membahas apa itu sekuritas, bagaimana cara kerjanya, dan bagaimana menentukan kapan konversi menguntungkan.

Apa Itu Saham Preferensi yang Dapat Dikonversi?

Saham tersebut adalah perusahaan sekuritas pendapatan tetap bahwa investor dapat memilih untuk berubah menjadi sejumlah saham perusahaan saham biasa setelah rentang waktu yang telah ditentukan atau pada tanggal tertentu.Komponen pendapatan tetap menawarkan aliran pendapatan tetap dan beberapa perlindungan dari modal yang diinvestasikan.Namun, opsi untuk mengubah sekuritas ini menjadi saham memberi investor kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan hargasaham .

Convertible sangat menarik bagi investor yang ingin berpartisipasi dalam kebangkitan perusahaan yang sedang berkembang pesat sambil diisolasi dari penurunan harga jika saham tidak memenuhi ekspektasi.

Bagaimana Saham Preferen Yang Dapat Dikonversi Menguntungkan Investor

Untuk mendemonstrasikan cara kerja saham preferen yang dapat dikonversi dan bagaimana saham tersebut menguntungkan investor, mari kita pertimbangkan sebuah contoh. Katakanlah Acme Semiconductor menerbitkan 1 juta saham preferen yang dapat dikonversi dengan harga $ 100 per saham. Saham preferen yang dapat dikonversi ini (karena ini adalah sekuritas pendapatan tetap) memberikan prioritas kepada pemegang saham biasa dalam dua cara. Pertama, pemegang saham preferen yang dapat dikonversi menerima dividen 4,5% (asalkan pendapatan Acme terus mencukupi) sebelum dividen dibayarkan kepada pemegang saham biasa. Kedua, pemegang saham preferen yang dapat dikonversi akan berada di atas pemegang saham biasa dalam pengembalian modal jika Acme bangkrut, dan asetnya harus dijual. Yang mengatakan, pemegang saham preferen yang dapat dikonversi, tidak seperti pemegang saham biasa, jarang memiliki hak suara .

Dengan membeli saham preferen konversi Acme, investor terburuk yang pernah dilakukan adalah menerima dividen tahunan $ 4,50 untuk setiap saham yang mereka miliki.Tetapi sekuritas ini menawarkan kepada pemilik kemungkinan pengembalian yang lebih tinggi.Jika pemegang saham preferen yang dapat dikonversi melihat kenaikan saham Acme, mereka mungkin memiliki peluang untuk mendapat untung dari kenaikan itu dengan mengubah investasi pendapatan tetap mereka menjadi ekuitas.Pada tanggal penyetelan ulang , pemegang saham preferen konversi Acme memiliki opsi untuk mengonversi sebagian atau semua saham preferen mereka menjadi saham biasa.

Bagaimana Rasio Konversi Bekerja

The rasio konversi mewakili jumlah bank investasi .Untuk Acme, katakanlah rasio konversinya adalah 6,5, yang memungkinkan investor untuk memperdagangkan saham preferen dengan 6,5 saham Acme.

Rasio konversi menunjukkan berapa harga saham biasa yang perlu diperdagangkan agar pemegang saham dari saham preferen menghasilkan uang dari konversi.Harga ini, yang dikenal sebagai harga konversi , sama dengan harga pembelian saham preferen, dibagi dengan rasio konversi.Jadi untuk Acme, harga konversi pasar adalah $ 15,38 atau ($ 100 / 6,5).

Dengan kata lain, saham biasa Acme harus diperdagangkan di atas $ 15,38 agar investor dapat memperoleh keuntungan dari konversi. Jika saham dikonversi dan turun di bawah $ 15,38, investor akan mengalami kerugian modal atas investasi $ 100 per saham mereka. Jika saham biasa berakhir pada $ 10, misalnya, maka pemegang saham preferen yang dapat dikonversi hanya menerima saham biasa senilai $ 65 ($ 10 x 6,5) sebagai imbalan atas $ 100 saham preferen mereka. ($ 100 mewakili nilai paritas dari saham preferen.)

Memahami Premium Konversi

Saham preferen yang dapat dikonversi dapat dijual di pasar sekunder , dan harga pasar serta perilakunya ditentukan oleh premi konversi , yaitu selisih antara nilai paritas dan nilai saham preferen jika saham tersebut dikonversi.  Seperti yang ditunjukkan pada contoh di atas, nilai saham preferen yang dikonversi sama dengan harga pasar saham biasa dikalikan dengan rasio konversi.

Katakanlah saham Acme saat ini diperdagangkan pada $ 12, yang berarti nilai saham preferen adalah $ 78 ($ 12 x 6,5). Seperti yang Anda lihat, ini jauh di bawah nilai paritas. Jadi, jika saham Acme diperdagangkan pada $ 12, premium konversinya adalah 22% atau [($ 100 – $ 78) / 100].

Semakin rendah premi, semakin besar kemungkinan harga pasar convertible mengikuti naik turunnya nilai saham biasa.Konversi dengan premi lebih tinggi bertindak lebih seperti obligasi karena kecil kemungkinannya akan ada peluang untuk konversi yang menguntungkan.Artinya, suku bunga juga dapat memengaruhi nilai saham preferen yang dapat dikonversi.Seperti harga obligasi , harga saham preferen yang dapat dikonversi biasanya akan turun karena suku bunga naik karena dividen tetap terlihat kurang menarik dibandingkan dengankenaikan suku bunga .Sebaliknya, saat suku bunga turun, saham preferen yang dapat dikonversi menjadi lebih menarik.

Garis bawah

Convertible menarik bagi investor yang ingin berpartisipasi dalam pasar saham tanpa merasa seolah-olah mengambil risiko liar. Perdagangan sekuritas, seperti saham, ketika harga saham biasa bergerak di atas harga konversi. Jika harga saham tergelincir di bawah harga konversi, perdagangan konversi seperti obligasi, secara efektif menempatkan harga dasar di bawah investasi.