Premium konversi
Apa Premium konversi?
Premi konversi adalah jumlah di mana harga sekuritas yang dapat dikonversi melebihi nilai pasar saat ini dari saham biasa yang dapat dikonversi. Premi konversi dinyatakan sebagai jumlah dolar dan mewakili selisih antara harga konversi dan nilai konversi atau obligasi langsung yang lebih besar.
Poin Penting
- Premi konversi adalah nilai tambah yang dimiliki keamanan konversi karena opsi konversinya.
- Alasan premi adalah setelah dikonversikan, investor akan memiliki nilai saham ekuitas yang lebih besar daripada yang dimiliki sebelumnya di obligasi.
- Strategi arbitrase yang dapat dikonversi digunakan oleh beberapa pedagang untuk memanfaatkan kelebihan premi konversi di pasar.
- Premi konversi adalah komponen kunci dari penghitungan payback period convertible.
Memahami Premium Konversi
Convertible adalah sekuritas, seperti obligasi dan saham preferen, yang dapat ditukar dengan sejumlah saham biasa dengan harga yang disepakati. Ketika obligasi konversi jatuh tempo, mereka dapat ditebus dengan nilai nominalnya atau pada nilai pasar dari saham biasa yang mendasarinya, mana yang lebih tinggi. Konversi dapat dikonversi sesuai pilihan investor, atau perusahaan penerbit dapat memaksa konversi.
Obligasi konversi , misalnya, adalah sekuritas hutang tanpa jaminan yang dapat dikonversi menjadi saham biasa penerbit perusahaan dalam jangka waktu tertentu atas kebijakan pemegang obligasi. Perjanjian kepercayaan dari obligasi menentukan rasio konversi , yaitu, jumlah saham di mana setiap obligasi yang dimiliki dapat dikonversi. Jika rasio konversinya adalah 40, atau 40 banding 1, maka setiap obligasi dengan nilai nominal $ 1.000 dapat dikonversi menjadi 40 saham perusahaan penerbit.
Fitur konversi dalam perjanjian kepercayaan juga dapat dinyatakan sebagai harga konversi , yang sama dengan nilai nominal obligasi dibagi dengan rasio konversi. Jika harga saham dinyatakan sebagai $ 25, maka rasio konversi dapat ditemukan menjadi $ 1.000 nilai par / $ 25 = 40 saham.
Mengonversi Mobil yang Dapat Dikonversi
Setelah obligasi diterbitkan, jumlah yang melebihi harga konversi disebut premi konversi. Premi konversi membandingkan pasar saat ini dengan yang lebih tinggi dari nilai konversi atau nilai obligasi langsung. Nilai obligasi lurus adalah nilai konversi jika tidak memiliki opsi konversi. Sebaliknya, nilai konversi sama dengan rasio konversi dikalikan dengan harga pasar saham biasa.
Misalnya, jika sebuah perusahaan menerbitkan obligasi konversi yang dapat ditukar di masa depan dengan 50 saham biasa dan saham biasa saat ini bernilai $ 20 per saham, nilai konversinya adalah $ 1.000 = 50 saham X $ 20. Premi konversi adalah premi yang akan dimiliki pemegang obligasi melebihi nilai konversi. Jika obligasi saat ini dijual seharga $ 1.200, maka premi konversi dapat dihitung sebagai $ 1.200 – $ 1.000 = $ 200.
Konversi Premia dan Payback
Premi konversi digunakan untuk menghitung payback period obligasi , yaitu jumlah waktu yang dibutuhkan obligasi untuk mendapatkan premi konversi ditambah semua dividen saham selama periode tersebut. Periode pengembalian arus kas adalah waktu yang dibutuhkan untuk konversi untuk mendapatkan bunga yang sama dengan premi konversi ditambah dividen saham jika jumlah saham yang ditentukan dalam rasio konversi dibeli, bukan konversi. Rumus untuk periode pengembalian arus kas adalah:
Periode Pembayaran Arus Kas = [Premium Konversi / (1 + Premium Konversi)] / [Hasil Saat Ini – Hasil Dividen / (1 + Premium Konversi)]