Rasio pembayaran target dan contoh

Apa ?

Rasio pembayaran target adalah ukuran persentase pendapatan perusahaan yang ingin dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen dalam jangka panjang. Perusahaan konservatif dalam menetapkan rasio pembayaran dividen target mereka dengan tujuan untuk dapat mempertahankan tingkat dividen yang stabil sambil juga mempertahankan modal yang cukup untuk menumbuhkan dan / atau menjalankan bisnis secara efisien.

Terkadang rasio pembayaran sama dengan rasio pembayaran target. Di lain waktu, rasio pembayaran — dividen per saham dibagi laba per saham — mungkin lebih tinggi atau lebih rendah dari tingkat target karena pendapatan berfluktuasi dari kuartal ke kuartal dan tahun ke tahun.

Memahami Rasio Pembayaran Target

Karena pemotongan dividen dianggap negatif oleh pasar, tim manajemen biasanya enggan untuk meningkatkan dividen kecuali mereka cukup yakin bahwa mereka tidak perlu membatalkan keputusan mereka karena tekanan arus kas dalam waktu dekat.

Perusahaan mengupayakan tingkat dividen yang stabil yang menyelaraskan tingkat pertumbuhan dividen saham mereka dengan pertumbuhan pendapatan jangka panjang perusahaan untuk memberikan dividen yang stabil dari waktu ke waktu. Perusahaan dengan kebijakan dividen yang stabil dapat memilih untuk menggunakan model penyesuaian rasio pembayaran target untuk secara bertahap bergerak menuju pembayaran targetnya saat pendapatannya meningkat.

Dividen yang diharapkan = (dividen sebelumnya) + [(peningkatan EPS yang diharapkan) x (rasio pembayaran target) x (faktor penyesuaian)]

dimana: faktor penyesuaian = (1 / # tahun dimana penyesuaian dividen akan dilakukan)

Perusahaan dengan model sisa dividen, dimana dividen sahamnya didasarkan pada jumlah sisa pendapatan yang tersisa setelah perusahaan membayar semua pengeluaran dan kewajiban lainnya, juga dapat menggunakan target payout ratio.

Langkah-langkah berikut dapat diikuti untuk menentukan rasio pembayaran target:

1. Identifikasi alokasi anggaran modal yang optimal. Ini adalah proporsi anggaran yang dibiayai dengan ekuitas versus hutang yang dibiayai.
2. Tentukan jumlah ekuitas yang dibutuhkan untuk membiayai anggaran modal tersebut untuk struktur modal tertentu .
3. Memenuhi kewajiban semaksimal mungkin dengan laba ditahan .
4. Membayar dividen pemegang saham menggunakan pendapatan “sisa” yang tersedia setelah kebutuhan anggaran modal yang optimal didukung. Kebijakan dividen sisa ini menyiratkan bahwa dividen dibayarkan dari sisa, sisa, pendapatan.

Dalam model sisa dividen, jumlah dividen yang diterima pemegang saham mungkin tidak selalu stabil, tetapi jika perusahaan menggunakan target setidaknya proses penentuan jumlah dividen stabil.

Perusahaan yang menggunakan model dividen stabil biasanya mengupayakan pembayaran stabil yang umumnya meningkat dari waktu ke waktu dengan asumsi pendapatan terus tumbuh.

Dividen dan Harga Saham

Investor mengikuti informasi yang berkaitan dengan pembayaran dividen, dan harga saham sering bereaksi buruk terhadap perubahan tak terduga dalam rasio pembayaran target perusahaan. Karena pesan yang dapat dikirim oleh kebijakan dividen tentang prospek perusahaan, panduan pembayaran saham manajemen perusahaan serta rencana perubahan rasio pembayaran target. Analis saham khususnya ingin memahami kebijakan dividen dan strategi pembayaran perusahaan serta bagaimana perbandingannya dengan industri .

Rasio pembayaran atau rasio pembayaran target yang terlalu tinggi dapat mengirimkan sinyal negatif ke pasar, dan sebenarnya dapat memberikan tekanan ke bawah pada harga saham karena investor dan analis mungkin merasa perusahaan tidak memiliki cukup modal untuk tumbuh atau beroperasi secara efektif. sebisa mungkin.

Rasio pembayaran yang rendah atau rasio pembayaran target biasanya perlu disertai dengan prospek pertumbuhan pendapatan yang lebih kuat untuk menarik investor, dengan cara ini pemegang saham dikompensasikan melalui kemungkinan apresiasi harga saham daripada dividen. Jika perusahaan menguntungkan, namun tidak berkembang, investor mungkin mempertanyakan mengapa perusahaan tidak membagikan lebih banyak dividen kepada pemegang saham.

Perusahaan yang lebih tua dengan prospek pertumbuhan minimal biasanya membayar lebih banyak dalam bentuk dividen karena begitulah cara pemegang saham diberi penghargaan. Dengan sedikit pertumbuhan di perusahaan, harga saham tidak lagi mungkin meledak lebih tinggi.

Contoh Kebijakan Dividen Target

Pada 2019, peritel kotak besar Target Corporation ( TGT ) telah mempertahankan kebijakan dividen yang meningkat setiap tahun selama lebih dari 50 tahun. Pada tahun 1967 perusahaan membayar $ 0,0021 per saham. Pada 2018, Target membayar $ 2,52 per saham, dan meningkatkan dividen untuk 2019.

Biasanya perusahaan telah meningkatkan dividen setidaknya beberapa sen per tahun sejak 2001. Sebelumnya, Target masih meningkatkan dividen setiap tahun, tetapi kenaikannya adalah satu sen atau sebagian kecil dari satu sen setiap tahun.

Per Mei 2019, perusahaan memiliki rasio pembayaran sekitar 45%. Perusahaan tetap mempertahankan kebijakan dividen yang meningkat meskipun pendapatan tidak meningkat setiap tahun. Artinya, dalam beberapa tahun rasio pembayaran akan lebih tinggi daripada di tahun-tahun lain.

Pada tingkat 45%, ada ruang untuk fluktuasi, karena pendapatan harus turun drastis agar Target dapat membayar 100% dari pendapatannya dalam bentuk dividen. Rasio pembayaran yang terlalu tinggi dapat membuat investor khawatir. Jika pendapatan meningkat selama bertahun-tahun, pada tingkat yang lebih besar daripada peningkatan dividen, rasio pembayaran akan turun. Jika dividen meningkat pada tingkat yang lebih besar dari pendapatan, rasio pembayaran akan meningkat.