Kebijakan dividen
Apa Kebijakan dividen?
Kebijakan dividen adalah kebijakan yang digunakan perusahaan untuk menyusun pembayaran dividen kepada pemegang saham. Beberapa peneliti berpendapat bahwa kebijakan dividen tidak relevan, secara teori, karena investor dapat menjual sebagian saham atau portofolionya jika mereka membutuhkan dana. Ini adalah teori ketidakrelevanan dividen, yang menyimpulkan bahwa pembayaran dividen secara minimal mempengaruhi harga saham.
Poin Penting
- Dividen seringkali menjadi bagian dari strategi perusahaan. Namun, mereka tidak berkewajiban membayar kembali pemegang saham menggunakan dividen.
- Stabil, konstan, dan residual adalah tiga jenis kebijakan dividen.
- Meskipun investor tahu bahwa perusahaan tidak diharuskan membayar dividen, banyak yang menganggapnya sebagai penentu kesehatan keuangan perusahaan tertentu.
Bagaimana Kebijakan Dividen Bekerja
Meskipun ada anggapan bahwa kebijakan dividen tidak relevan, ini adalah pendapatan bagi pemegang saham. Pemimpin perusahaan sering kali merupakan pemegang saham terbesar dan paling banyak memperoleh keuntungan dari kebijakan dividen yang murah hati.
Sebagian besar perusahaan memandang kebijakan dividen sebagai bagian integral dari strategi perusahaan mereka. Manajemen harus memutuskan jumlah dividen, waktu, dan berbagai faktor lain yang mempengaruhi pembayaran dividen. Ada tiga jenis kebijakan dividen — kebijakan dividen yang stabil, kebijakan dividen konstan, dan kebijakan dividen sisa .
Jenis Kebijakan Dividen
Kebijakan Dividen Yang Stabil
Kebijakan dividen yang stabil adalah yang termudah dan paling umum digunakan. Sasaran dari kebijakan ini adalah pembayaran dividen yang stabil dan dapat diprediksi setiap tahun, yang dicari oleh sebagian besar investor. Entah pendapatan naik atau turun, investor menerima dividen.
Tujuannya adalah untuk menyelaraskan kebijakan dividen dengan pertumbuhan jangka panjang perusahaan daripada dengan volatilitas pendapatan kuartalan. Pendekatan ini memberikan kepastian lebih kepada pemegang saham mengenai jumlah dan waktu pembagian dividen.
Kebijakan Dividen Konstan
Kelemahan utama dari kebijakan dividen yang stabil adalah bahwa investor mungkin tidak melihat peningkatan dividen pada tahun-tahun boom. Di bawah kebijakan dividen konstan, perusahaan membayar persentase dari pendapatannya sebagai dividen setiap tahun. Dengan cara ini, investor mengalami volatilitas penuh dari pendapatan perusahaan.
Jika pendapatan naik, investor mendapatkan dividen yang lebih besar ; jika pendapatan turun, investor mungkin tidak menerima dividen. Kelemahan utama metode ini adalah volatilitas pendapatan dan dividen. Sulit untuk merencanakan secara finansial ketika pendapatan dividen sangat tidak stabil.
Kebijakan Dividen Sisa
Kebijakan dividen sisa juga sangat tidak stabil, tetapi beberapa investor melihatnya sebagai satu-satunya kebijakan dividen yang dapat diterima. Dengan kebijakan sisa dividen, perseroan membayarkan sisa dividen setelah perseroan membayar belanja modal (CAPEX) dan modal kerja .
Pendekatan ini mudah berubah, tetapi paling masuk akal dalam hal operasi bisnis. Investor tidak ingin berinvestasi di perusahaan yang membenarkan peningkatan hutangnya dengan kebutuhan untuk membayar dividen.
Contoh Kebijakan Dividen
Kinder Morgan (KMI) mengejutkan dunia investasi ketika pada 2015 mereka memotong pembayaran dividen sebesar 75%, sebuah langkah yang membuat harga saham mereka turun.Namun, banyak investor mendapati perusahaan memiliki pijakan yang kokoh dan membuat keputusan keuangan yang baik untuk masa depan mereka.Dalam kasus ini, perusahaan yang memotong dividen sebenarnya menguntungkan mereka, dan enam bulan setelah pemotongan, Kinder Morgan melihat harga sahamnya naik hampir 25%.Pada awal 2019, perusahaan kembali menaikkan pembayaran dividen sebesar 25%, sebuah langkah yang membantu menghidupkan kembali kepercayaan investor pada perusahaan energi tersebut.1