Ensiklopedia keuangan

Dividen Residual.

Apa Dividen Residual?

Dividen residual adalah kebijakan dividen yang digunakan perusahaan saat menghitung dividen yang akan dibayarkan kepada pemegang saham. Perusahaan yang menggunakan kebijakan dividen sisa mendanai pengeluaran modal dengan laba yang tersedia sebelum membayar dividen kepada pemegang saham. Artinya, jumlah dolar dari dividen yang dibayarkan kepada investor setiap tahun akan bervariasi. 

Poin Penting

  • Kebijakan dividen sisa diadopsi oleh perusahaan untuk memprioritaskan belanja modal daripada pembayaran dividen pemegang saham langsung.
  • Perusahaan yang mempertahankan kebijakan dividen sisa berinvestasi dalam peluang pertumbuhan dari keuntungan sebelum membayar dividen kepada pemegang saham.
  • Manajemen mengadopsi kebijakan sisa dividen untuk berinvestasi dalam pengembangan perusahaan, seperti meningkatkan kapasitas produksi atau mengadopsi metode baru untuk mengurangi pemborosan, yang secara teoritis menghasilkan pertumbuhan jangka panjang yang lebih besar.
  • Dengan pengurangan segera dalam pembayaran dividen dan fluktuasi jumlah dari waktu ke waktu, manajemen mungkin perlu membenarkan keputusannya kepada pemegang saham.
  • Kebijakan sisa dividen diambil berdasarkan keyakinan bahwa investor tidak memiliki preferensi apakah pengembaliannya dalam bentuk dividen langsung atau capital gain jangka panjang.

Bagaimana Sisa Dividen Bekerja

Kebijakan dividen sisa berarti perusahaan menggunakan pendapatan untuk membayar pengeluaran modal terlebih dahulu, dengan dividen dibayarkan dengan sisa pendapatan yang dihasilkan. Struktur modal perusahaan biasanya mencakup hutang dan ekuitas jangka panjang, di mana pengeluaran modal dapat dibiayai dengan pinjaman (hutang) atau dengan menerbitkan lebih banyak saham (ekuitas).

Referensi cepat

Keberhasilan kebijakan sisa dividen dapat dihitung dengan membagi laba bersih dengan total aset untuk menghitung laba atas aset, yang merupakan metrik yang membantu menganalisis keputusan manajemen.

Pertimbangan Khusus 

Sementara pemegang saham dapat menerima strategi manajemen menggunakan pendapatan untuk membayar pengeluaran modal, komunitas investasi menganalisis seberapa baik perusahaan menggunakan pengeluaran aset untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan. The return on asset (ROA) rumus adalah laba bersih dibagi dengan total aset, dan ROA adalah alat yang biasa digunakan untuk menilai kinerja manajemen. 

Jika keputusan produsen pakaian untuk membelanjakan $ 100.000 untuk belanja modal adalah keputusan yang tepat, perusahaan dapat meningkatkan produksi atau mengoperasikan mesin dengan biaya yang lebih rendah, dan kedua faktor ini dapat meningkatkan keuntungan. Ketika laba bersih meningkat, rasio ROA meningkat, dan pemegang saham mungkin lebih bersedia menerima kebijakan dividen sisa di masa depan. Namun, jika perusahaan menghasilkan pendapatan yang lebih rendah dan terus mendanai pengeluaran modal pada tingkat yang sama, dividen pemegang saham menurun.

Persyaratan Sisa Dividen 

Ketika bisnis menghasilkan pendapatan, perusahaan dapat menahan pendapatan untuk digunakan di perusahaan atau membayar pendapatan sebagai dividen kepada pemegang saham. Laba ditahan digunakan untuk mendanai operasi bisnis saat ini atau untuk membeli aset. Setiap perusahaan membutuhkan aset untuk beroperasi, dan aset tersebut mungkin perlu ditingkatkan seiring waktu dan akhirnya diganti. Manajer bisnis harus mempertimbangkan aset yang diperlukan untuk menjalankan bisnis dan kebutuhan untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham dengan membayar dividen.

Agar kebijakan sisa dividen berfungsi, ini mengasumsikan teori ketidakrelevanan dividen benar. Teori tersebut menunjukkan bahwa investor tidak peduli dengan bentuk pengembalian yang mereka terima dari sebuah perusahaan — apakah itu dividen atau capital gain. Berdasarkan teori ini, kebijakan sisa dividen tidak mempengaruhi nilai pasar perusahaan karena investor menilai dividen dan capital gain secara seimbang. 

Perhitungan sisa dividen dilakukan secara pasif. Perusahaan yang menggunakan laba ditahan untuk membiayai belanja modal cenderung menggunakan kebijakan sisa. Dividen bagi investor umumnya tidak konsisten dan tidak dapat diprediksi. 

Contoh Dividen Sisa

Sebagai contoh, produsen pakaian memiliki daftar belanja modal yang dibutuhkan di tahun-tahun mendatang. Pada bulan ini, perusahaan membutuhkan $ 100.000 untuk meningkatkan mesin dan membeli peralatan baru. Perusahaan menghasilkan pendapatan $ 140.000 untuk bulan tersebut dan menghabiskan $ 100.000 untuk belanja modal. Sisa pendapatan sebesar $ 40.000 dibayarkan sebagai sisa dividen kepada pemegang saham, yaitu $ 20.000 kurang dari yang dibayarkan pada masing-masing tiga bulan terakhir. Para pemegang saham mungkin kecewa ketika manajemen memilih untuk menurunkan pembayaran dividen, dan manajemen senior harus menjelaskan alasan dibalik pengeluaran modal untuk membenarkan pembayaran yang lebih rendah.