Ensiklopedia keuangan

Bagaimana reserve federal melawan resesi

Bank sentral AS, Federal Reserve, memiliki deflasi. The Fed, dalam kasus penurunan ekonomi yang tajam, dapat mengambil langkah dramatis untuk menekan pengangguran dan meningkatkan harga untuk memenuhi mandat tradisionalnya dan juga untuk memberikan dukungan darurat bagi sistem keuangan dan ekonomi AS.

Pada permulaan resesi, beberapa bisnis mulai gagal biasanya karena beberapa kombinasi dari guncangan ekonomi riil atau kemacetan ekonomi yang diakibatkan oleh ketidaksesuaian kegiatan produksi dan konsumsi yang diakibatkan oleh suku bunga dan kondisi kredit yang sebelumnya terdistorsi. Bisnis ini memberhentikan pekerja, menjual aset, dan terkadang gagal membayar hutang mereka atau bahkan bangkrut. Semua hal ini memberikan tekanan pada harga dan pasokan kredit ke bisnis secara umum, yang dapat memicu proses deflasi utang . 

Apa reserve federal melawan resesi?

  • Federal Reserve memiliki mandat ganda dari Kongres untuk mempertahankan lapangan kerja penuh dan stabilitas harga dalam ekonomi AS
  • Untuk membantu mencapai ini selama resesi, Fed menggunakan berbagai alat kebijakan moneter untuk menekan tingkat pengangguran dan menaikkan kembali harga.
  • Alat-alat ini termasuk pembelian aset pasar terbuka, regulasi cadangan, pinjaman diskon, dan panduan ke depan untuk mengelola ekspektasi pasar.
  • Sebagian besar alat ini telah digunakan secara besar-besaran sebagai tanggapan terhadap tantangan ekonomi yang dikenakan oleh pembatasan kesehatan masyarakat baru-baru ini pada ekonomi.

Deflasi, dalam bentuk jatuhnya harga, secara umum bukan merupakan proses yang berbahaya bagi perekonomian atau masalah bagi kebanyakan bisnis dan konsumen itu sendiri. Namun demikian, hal ini sangat ditakuti oleh bank sentral dan sektor keuangan yang lebih luas, terutama jika menyangkut deflasi utang karena hal itu meningkatkan nilai riil utang dan dengan demikian menimbulkan risiko bagi debitur. Bank dan lembaga terkait biasanya merupakan debitur terbesar dalam perekonomian modern mana pun. Untuk melindungi bank-bank konstituennya dari gagal bayar hutang mereka yang berlebihan, Federal Reserve tidak ragu-ragu untuk mengambil tindakan atas nama stabilitas.

Federal Reserve memiliki sejumlah alat untuk mencoba menggelembungkan kembali ekonomi selama resesi untuk mencapai tujuan-tujuan ini. Alat-alat ini sebagian besar terbagi dalam empat kategori, yang kami jelaskan di bawah ini.

Operasi pasar terbuka

The Fed dapat menurunkan suku bunga dengan membeli sekuritas hutang di pasar terbuka dengan imbalan kredit bank yang baru dibuat. Flush dengan cadangan baru, bank yang membeli dari Fed dapat meminjamkan uang satu sama lain pada tingkat dana makan yang lebih rendah, yang merupakan tingkat yang bank meminjamkan satu sama lain dalam semalam. The Fed berharap penurunan suku bunga menyebar ke seluruh sistem keuangan, mengurangi suku bunga yang dibebankan kepada bisnis dan individu.

Ketika ini berhasil, tingkat yang lebih rendah membuatnya lebih murah bagi perusahaan untuk meminjam, memungkinkan mereka untuk terus berhutang daripada gagal bayar atau dipaksa untuk memberhentikan staf. Ini membantu menjaga karyawan tetap dalam pekerjaan mereka saat ini dan menekan peningkatan pengangguran saat resesi melanda. Lebih rendah tingkat suku bunga juga memungkinkan konsumen untuk melakukan pembelian secara kredit, menjaga harga konsumen tinggi dan juga memperluas diri lebih jauh ke utang daripada hidup dalam berarti mereka.

Pembelian Aset

The Fed membeli sebagian besar sekuritas Treasury dalam operasi pasar terbuka normal tetapi memperluas ini untuk memasukkan utang yang didukung pemerintah lainnya dalam hal pelonggaran kuantitatif.

Ada kalanya suku bunga tidak akan turun karena bank hanya berpegang pada kredit cadangan yang baru disuntikkan untuk digunakan sendiri sebagai cadangan likuid untuk melawan kewajiban hutang mereka. Dalam kasus ini, Federal Reserve dapat memilih untuk melanjutkan operasi pasar terbuka, membeli obligasi dan aset lain untuk membanjiri sistem perbankan dengan kredit baru. Ini dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif (QE) , pembelian langsung aset oleh Federal Reserve untuk menyuntikkan lebih banyak uang ke dalam perekonomian dan memperluas jumlah uang beredar . 

The Fed telah menggunakan pelonggaran kuantitatif pada beberapa kesempatan sejak 2008, termasuk pada Maret 2020, ketika bank sentral meluncurkan rencana awal $ 700 miliar QE yang bertujuan untuk menopang hutang sistem keuangan di atas sebagian besar dari hampir $ 4 triliun dalam bentuk kuantitatif. meredakannya yang tercipta selama Resesi Hebat yang masih harus dilepaskan. Tidak jelas di mana batas atas pada kemampuan Fed untuk terus membanjiri triliunan dolar baru ke dalam sistem untuk melindungi bank.  

Menurunkan Persyaratan Modal

The Fed juga dapat mengatur bank untuk memastikan bahwa mereka tidak diharuskan untuk menahan modal terhadap potensi pelunasan hutang. Secara historis, Fed ditugaskan untuk mengatur bank untuk memastikan mereka mempertahankan cadangan likuid yang memadai untuk memenuhi permintaan penebusan dan tetap mampu membayar. Selama resesi, Fed juga dapat menurunkan persyaratan untuk memungkinkan bank lebih fleksibel menurunkan cadangannya , dengan risiko hal ini dapat meningkatkan kerentanan keuangan bank.

Persyaratan Cadangan

The Fed saat ini tidak mewajibkan bank untuk menahan cadangan minimum terhadap kewajiban mereka, tetapi banyak bank yang memiliki cadangan berlebih yang besar dengan The Fed.

Namun, setelah krisis keuangan 2007-08 , kampanye pelonggaran kuantitatif Fed mengakibatkan bank-bank menahan saldo cadangan besar-besaran yang sedang berlangsung yang melebihi rasio cadangan yang disyaratkan. Sebagian karena ini, pada Maret 2020, The Fed menghapus semua persyaratan cadangan untuk bank. Hal ini membuat Fed tidak memiliki ruang lagi untuk menggunakan alat ini untuk melonggarkan kondisi kredit untuk resesi yang akan datang.

Pinjaman Diskon

The Fed dapat langsung meminjamkan dana ke bank yang membutuhkan melalui apa yang disebut jendela diskon. Secara historis, jenis pinjaman ini dilakukan sebagai pinjaman bailout darurat sebagai pilihan terakhir bagi bank dari pilihan lain, dan datang dengan tingkat bunga yang lumayan untuk melindungi kepentingan pembayar pajak mengingat sifat pinjaman yang berisiko.

Namun, dalam beberapa dekade terakhir, praktik pemberian pinjaman diskon oleh The Fed telah bergeser ke arah membuat pinjaman berisiko ini dengan tingkat suku bunga yang jauh lebih rendah untuk sedapat mungkin mendukung kepentingan sektor keuangan. Ini juga telah meluncurkan sejumlah fasilitas pinjaman baru yang mirip dengan pinjaman diskon, yang ditargetkan untuk mendukung sektor ekonomi tertentu atau harga kelas aset tertentu.

Pada Maret 2020, Fed menurunkan tingkat diskonto ke rekor terendah 0,25% untuk memberikan persyaratan yang sangat menguntungkan bagi peminjam yang paling berisiko. Mungkin tidak mungkin untuk menurunkan tingkat ini lebih jauh karena ekonomi tergelincir lebih dalam ke dalam kelesuan ekonomi. 

Lender of Last Resort

Dengan pinjaman diskon, Fed bertindak dalam fungsinya sebagai lender of last resort bagi bank.

Manajemen Harapan

Manajemen harapan juga dikenal sebagai pedoman ke depan. Sebagian besar penelitian dan teori ekonomi tentang pasar keuangan dan harga aset mengakui peran ekspektasi pasar dalam sektor keuangan dan ekonomi secara lebih luas, dan hal ini tidak diabaikan oleh The Fed. Keraguan mengenai apakah Fed akan bertindak untuk membantu bank dan menjaga harga aset tetap meningkat dapat menyebabkan pesimisme di antara investor, bank, dan bisnis di atas masalah nyata yang dihadapi perekonomian. 

Bimbingan Maju

The Fed saat ini mengerahkan persenjataan penuh alat moneter ekspansif. Sekarang ia harus mengelola ekspektasi tentang seberapa besar banjir uang yang baru dibuat dan berapa lama akan bertahan.

Garis bawah

Selama resesi, Fed umumnya berusaha meyakinkan pelaku pasar secara kredibel melalui kebijakan moneter baru dan bahkan lebih non-standar .