Hasil yang Diharapkan

Apa Hasil yang Diharapkan?

Pengembalian yang diharapkan adalah laba atau rugi yang diantisipasi investor atas investasi yang memiliki tingkat pengembalian historis (RoR). Ini dihitung dengan mengalikan hasil potensial dengan kemungkinannya terjadi dan kemudian menjumlahkan hasil ini. Perhitungan pengembalian yang diharapkan adalah bagian kunci dari operasi bisnis dan teori keuangan, termasuk dalam model teori portofolio modern ( MPT ) atau model penetapan harga opsi skema hitam yang terkenal .

Misalnya, jika investasi memiliki peluang 50% untuk mendapatkan 20% dan peluang 50% untuk kehilangan 10%, pengembalian yang diharapkan adalah 5% = (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).

Poin Penting

  • Pengembalian yang diharapkan adalah jumlah keuntungan atau kerugian yang dapat diantisipasi investor untuk menerima investasi.
  •  Hasil yang diharapkan dihitung dengan mengalikan hasil potensial dengan kemungkinan terjadinya dan kemudian menjumlahkan hasil ini.
  • Pada dasarnya rata-rata tertimbang jangka panjang dari hasil historis, pengembalian yang diharapkan tidak dijamin.

Bagaimana Pengembalian yang Diharapkan Bekerja

Pengembalian yang diharapkan adalah alat yang digunakan untuk menentukan apakah suatu investasi memiliki hasil bersih rata-rata positif atau negatif. Jumlah tersebut dihitung sebagai nilai yang diharapkan (EV) dari investasi mengingat potensi pengembaliannya dalam berbagai skenario, seperti yang diilustrasikan oleh rumus berikut:

Pengembalian yang diharapkan = SUM (Pengembalian
i x Probabilitas
i )

di mana: “i” menunjukkan setiap pengembalian yang diketahui dan probabilitasnya masing-masing dalam rangkaian

Hasil yang diharapkan biasanya didasarkan pada data historis dan oleh karena itu tidak dijamin di masa depan; namun, hal itu sering kali memberikan harapan yang masuk akal. Oleh karena itu, angka pengembalian yang diharapkan dapat dianggap sebagai rata-rata tertimbang pengembalian historis jangka panjang .

Dalam formulasi di atas, misalnya, yang diharapkan 5% mungkin tidak pernah terwujud di masa depan, sebagai investasi secara inheren tunduk sistematis dan tidak sistematis risiko. Risiko sistematis bahaya bagi sektor pasar atau seluruh pasar sedangkan risiko tidak sistematis berlaku untuk perusahaan atau industri tertentu.

Saat mempertimbangkan investasi atau portofolio individu, persamaan yang lebih formal untuk pengembalian yang diharapkan dari investasi keuangan adalah:

dimana:

Intinya, rumus ini menyatakan bahwa pengembalian yang diharapkan yang melebihi tingkat pengembalian bebas risiko bergantung pada beta investasi, atau volatilitas relatif dibandingkan dengan pasar yang lebih luas.

Referensi cepat

Hasil yang diharapkan tidak mutlak, karena ini adalah proyeksi dan bukan hasil yang direalisasikan.

Batasan Hasil yang Diharapkan

Perhatikan bahwa membuat keputusan investasi yang naif dapat sangat berbahaya berdasarkan sepenuhnya pada penghitungan pengembalian yang diharapkan. Sebelum membuat keputusan investasi, seseorang harus selalu meninjau karakteristik risiko peluang investasi untuk menentukan apakah investasi tersebut sejalan dengan tujuan portofolionya.

Misalnya, asumsikan ada dua investasi hipotetis. Hasil kinerja tahunan mereka selama lima tahun terakhir adalah:

  • Investasi A: 12%, 2%, 25%, -9%, dan 10%
  • Investasi B : 7%, 6%, 9%, 12%, dan 6%

Kedua investasi ini mengharapkan pengembalian tepat 8%. Namun, ketika menganalisis risiko masing-masing, seperti yang didefinisikan oleh deviasi standar, Analis menggunakan deviasi standar untuk mengungkapkan volatilitas historis dalam investasi. Investasi A kira-kira lima kali lebih berisiko daripada Investasi B. Artinya, Investasi A memiliki standar deviasi 12,6% dan Investasi B memiliki standar deviasi 2,6%.

Selain pengembalian yang diharapkan, investor yang bijak juga harus mempertimbangkan kemungkinan pengembalian untuk menilai risiko dengan lebih baik. Bagaimanapun, seseorang dapat menemukan contoh di mana lotere tertentu menawarkan pengembalian yang diharapkan positif, meskipun peluang yang sangat rendah untuk mewujudkan pengembalian itu.

Pro

  • Mengukur kinerja aset

  • Menimbang skenario yang berbeda

Kontra

  • Tidak memperhitungkan risiko

  • Sebagian besar didasarkan pada data historis

Contoh Dunia Nyata dari Hasil yang Diharapkan

Hasil yang diharapkan tidak hanya berlaku untuk satu sekuritas atau aset. Ini juga dapat diperluas untuk menganalisis portofolio yang berisi banyak investasi. Jika pengembalian yang diharapkan untuk setiap investasi diketahui, pengembalian yang diharapkan keseluruhan portofolio adalah rata-rata tertimbang dari pengembalian yang diharapkan dari komponennya.

Misalnya, kita memiliki investor yang tertarik pada sektor teknologi. Portofolionya berisi saham-saham berikut:

  • Alphabet Inc., ( GOOG) : $ 500.000 diinvestasikan dan pengembalian yang diharapkan sebesar 15%
  • Apple Inc. ( AAPL ): $ 200.000 diinvestasikan dan pengembalian yang diharapkan sebesar 6%
  • Amazon.com Inc. ( AMZN ): $ 300.000 diinvestasikan dan pengembalian yang diharapkan sebesar 9%

Dengan total nilai portofolio $ 1 juta, bobot Alphabet, Apple, dan Amazon dalam portofolio masing-masing adalah 50%, 20%, dan 30%.

Dengan demikian, pengembalian yang diharapkan dari total portofolio adalah 11,4%:

  • (50% x 15% = 7,5%) + (20% x 6% = 1,2%) + (30% x 9% = 2,7%)
  • (7,5% + 1,2% + 2,7% = 11,4%)

Pengembalian yang Diharapkan vs. Deviasi Standar

Pengembalian yang diharapkan dan deviasi standar adalah dua ukuran statistik yang dapat digunakan untuk menganalisis portofolio. Hasil yang diharapkan dari portofolio adalah jumlah pengembalian yang diantisipasi yang mungkin dihasilkan oleh portofolio, menjadikannya rata-rata (rata-rata) dari distribusi pengembalian yang mungkin dari portofolio; sedangkan deviasi standar portofolio mengukur jumlah pengembalian yang menyimpang dari meannya, menjadikannya proksi untuk risiko portofolio.