Opsi tertanam
Apa Opsi tertanam?
Opsi tersemat adalah fitur keamanan finansial yang memungkinkan penerbit atau pemegang mengambil tindakan tertentu terhadap pihak lain di masa mendatang.
Poin Penting
- Opsi melekat adalah komponen keamanan finansial yang memberikan hak kepada penerbit atau pemegangnya untuk mengambil tindakan tertentu di masa depan.
- Opsi yang disematkan adalah bagian yang tidak dapat dipisahkan dari keamanan lain yang tidak dapat ada sebagai entitas yang berdiri sendiri.
- Dimasukkannya opsi melekat dapat berdampak material pada nilai keamanan finansial tersebut.
- Opsi yang disematkan membuat investor rentan terhadap risiko investasi kembali dan memaparkan mereka pada kemungkinan apresiasi harga yang terbatas.
Memahami Opsi Tersemat
Biasanya terkait dengan obligasi, opsi tertanam adalah fungsi yang memungkinkan pemegang atau penerbit sekuritas keuangan untuk mengambil tindakan tertentu terhadap satu sama lain di masa depan. Opsi yang disematkan dapat mempengaruhi nilai sekuritas secara material.
Opsi yang disematkan berbeda dari opsi kosong, yang diperdagangkan secara terpisah dari sekuritas yang mendasarinya. Pada kelompok kedua, pedagang dapat membeli dan menjual panggilan dan put options, yang pada dasarnya surat terpisah dari investasi itu sendiri. Sebaliknya, opsi yang disematkan terkait erat dengan keamanan yang mendasarinya. Akibatnya, mereka tidak dapat dibeli atau dijual secara mandiri.
Menebus Efek
Opsi yang disematkan memberi investor kekuatan untuk menebus sekuritas sebelum waktunya. Misalnya, provisi panggilan adalah jenis opsi tertanam yang memberi pemegang kekuasaan untuk menebus obligasi sebelum jatuh tempo yang dijadwalkan. Dengan obligasi konversi , opsi tertanam memberi pemegang hak untuk menukar obligasi dengan saham di saham biasa yang mendasarinya.
Sebuah ketentuan putable merupakan pilihan tertanam pada ikatan yang posisi pemegang untuk menuntut pelunasan lebih awal dari penerbit.
Penilaian obligasi dengan opsi melekat ditentukan dengan menggunakan teknik penetapan harga opsi. Bergantung pada jenis opsinya, harga opsi bisa ditambahkan atau dikurangkan dari harga obligasi lurus yang tidak memiliki opsi terlampir. Setelah nilai obligasi ditentukan, berbagai nilai imbal hasil, seperti imbal hasil hingga jatuh tempo dan imbal hasil berjalan, kemudian dapat dihitung.
Karena opsi yang disematkan dapat meningkatkan atau menurunkan nilai sekuritas, investor harus sangat menyadari keberadaannya. Misalnya, obligasi yang memiliki opsi tertanam memberikan hak kepada penerbit untuk membatalkan penerbitan, berpotensi membuat instrumen tersebut kurang berharga bagi investor daripada obligasi non-callable. Hal ini terutama disebabkan oleh fakta bahwa investor dapat kehilangan pembayaran bunga yang mungkin dia nikmati jika obligasi yang dapat ditarik tersebut ditahan hingga jatuh tempo.
Opsi yang disematkan pada obligasi dijabarkan dalam perjanjian kepercayaan , yang menjelaskan syarat dan ketentuan yang harus ditaati oleh wali amanat, penerbit obligasi, dan pemegang obligasi.
Referensi cepat
Bank yang banyak menginvestasikan aset produktif mereka dalam produk dengan opsi tertanam pada generasi rendah untuk imbal hasil aset pendapatan tetap seringkali rentan terhadap kenaikan suku bunga.
Investasi Non-Obligasi
Investasi non-obligasi yang menampilkan opsi tersemat termasuk saham preferen yang dapat dikonversi dan sekuritas berbasis hipotek (MBS). Saham konversi memberi investor opsi untuk mengubah saham preferen mereka menjadi saham biasa dengan perusahaan penerbit. MBS dapat memiliki opsi pembayaran di muka yang tertanam, yang memberi pemegang hipotek opsi untuk membayar lebih awal.
Opsi yang disematkan mengekspos investor pada risiko investasi kembali serta kecenderungan apresiasi harga yang terbatas. Risiko investasi kembali muncul jika investor atau penerbit menggunakan opsi tertanam, di mana penerima hasil transaksi dilarang menginvestasikannya kembali.
Lebih lanjut, opsi yang disematkan biasanya membatasi potensi apresiasi harga sekuritas, karena ketika keadaan pasar berubah, harga sekuritas yang terpengaruh dapat dibatasi atau diikat oleh tingkat konversi atau harga panggilan tertentu.