Ensiklopedia keuangan

Latihan awal

Apa Latihan awal?

Pelaksanaan awal kontrak opsi adalah proses membeli atau menjual saham berdasarkan ketentuan kontrak opsi tersebut sebelum tanggal kadaluwarsanya. Untuk opsi panggilan, pemegang opsi dapat meminta penjual opsi menjual saham yang mendasarinya dengan harga kesepakatan. Untuk opsi put, kebalikannya: pemegang opsi dapat meminta penjual opsi membeli saham dari saham yang mendasarinya pada harga kesepakatan.

Poin Penting

  • Pelaksanaan awal adalah proses membeli atau menjual saham berdasarkan ketentuan kontrak opsi sebelum tanggal kedaluwarsa opsi tersebut.
  • Latihan awal hanya mungkin dilakukan dengan opsi gaya Amerika.
  • Latihan awal masuk akal ketika opsi mendekati harga kesepakatan dan mendekati kedaluwarsa.
  • Karyawan startup dan perusahaan juga dapat memilih untuk menggunakan opsi mereka lebih awal untuk menghindari pajak minimum alternatif (AMT).

Memahami Latihan Dini

Pelaksanaan lebih awal hanya mungkin dilakukan dengan kontrak opsi gaya Amerika, yang dapat dilakukan oleh pemegangnya kapan saja hingga habis masa berlakunya. Dengan   kontrak opsi gaya Eropa , pemegangnya hanya dapat melaksanakan pada tanggal kedaluwarsa, sehingga tidak mungkin dilakukan lebih awal.

Sebagian besar pedagang tidak menggunakan latihan awal untuk opsi yang mereka miliki. Pedagang akan mengambil untung dengan menjual opsi mereka dan menutup perdagangan. Tujuan mereka adalah untuk mendapatkan keuntungan dari selisih antara harga jual dan harga pembelian opsi awal mereka. 

Untuk long call atau put , pemilik menutup perdagangan dengan menjual, daripada menggunakan opsi. Perdagangan ini sering kali menghasilkan lebih banyak keuntungan karena jumlah  nilai waktu yang tersisa dalam umur opsi yang panjang. Semakin banyak waktu sebelum kedaluwarsa, semakin besar nilai waktu yang tersisa di opsi. Menjalankan opsi itu mengakibatkan hilangnya nilai waktu itu secara otomatis.

Manfaat Olah Raga Dini

Ada keadaan tertentu di mana latihan awal mungkin menguntungkan bagi pedagang:

  • Misalnya, seorang pedagang dapat memilih untuk menggunakan opsi panggilan yang sangat in-the-money (ITM) dan relatif mendekati kedaluwarsa. Karena opsinya adalah ITM, biasanya nilai waktu tersebut dapat diabaikan.
  • Alasan lain untuk pelaksanaan lebih awal mungkin karena tanggal ex-dividen saham pokok yang tertunda. Karena pemegang opsi tidak berhak atas dividen reguler atau khusus yang dibayarkan oleh perusahaan yang mendasarinya, ini akan memungkinkan investor untuk mendapatkan dividen tersebut. Ini harus lebih dari mengimbangi nilai waktu marjinal yang hilang karena latihan awal.

Latihan Dini dan Pilihan Karyawan

Ada jenis latihan awal lain yang berkaitan dengan opsi saham yang diberikan perusahaan  (ESO) yang diberikan kepada karyawan. Jika rencana tertentu memungkinkan, karyawan dapat menggunakan opsi saham yang diberikan sebelum mereka menjadi   karyawan sepenuhnya. Seseorang dapat memilih opsi ini untuk mendapatkan perlakuan pajak yang lebih menguntungkan.

Namun, karyawan harus menanggung biaya untuk membeli saham sebelum mengambil kepemilikan penuh. Selain itu, setiap saham yang dibeli tetap harus mengikuti jadwal vesting dari rencana perusahaan.

Pengeluaran uang untuk latihan awal dalam rencana perusahaan sama dengan menunggu sampai setelah vesting, dengan mengabaikan nilai waktu dari uang. Namun, karena pembayarannya bergeser hingga saat ini, dimungkinkan untuk menghindari pajak jangka pendek dan pajak minimum alternatif  (AMT). Tentu saja, hal itu menimbulkan risiko bahwa perusahaan mungkin tidak ada saat saham sepenuhnya dipegang.

Contoh Latihan Dini

Misalkan seorang karyawan diberikan 10.000 opsi untuk membeli saham perusahaan ABC dengan harga $ 10 per saham. Mereka rompi setelah dua tahun.

Karyawan tersebut menggunakan 5.000 dari opsi tersebut untuk membeli saham ABC, yang bernilai $ 15, setelah satu tahun. Menerapkan opsi-opsi itu akan menelan biaya $ 7.000 berdasarkan tarif federal AMT sebesar 28%. Namun, karyawan dapat mengurangi persentase pajak federal dengan memegang opsi yang dilaksanakan selama satu tahun lagi untuk memenuhi persyaratan pajak capital gain jangka panjang .