Merton Miller

Apa Merton Miller?

Merton Miller adalah ekonom Chicago School terkemuka yang dianugerahi Penghargaan Nobel Ekonomi pada tahun 1990. Dia berbagi penghargaan dengan Harry Markowitz dan William Sharpe untuk upaya gabungan mereka pada teorema Modigliani-Miller, yang berhubungan dengan hubungan antara nilai sebuah perusahaan dan struktur hutang-ekuitasnya.Sepanjang karirnya, penelitian Miller berfokus pada keuangan perusahaan dan masalah ekonomi dan peraturan di industri jasa keuangan.

Memahami Merton Miller

Merton Miller lahir di Boston pada tahun 1923. Sebagai sarjana, Miller kuliah di Universitas Harvard dan lulus magna cum laude.Dia adalah kolega awal di Harvard dari Robert M. Solow, yang juga kemudian menjadi penerima Hadiah Nobel di bidang Ekonomi.Di awal karirnya dan selama Perang Dunia II, Miller bekerja sebagai ekonom untuk pemerintah federal di Divisi Riset Pajak Departemen Keuangan AS dan kemudian di Divisi Riset dan Statistik Dewan Gubernur Federal Reserve System ( FRS).

Merton Miller dan Francisco Modigliani

Pada tahun 1949, Miller kembali ke sekolah pascasarjana di Johns Hopkins untuk melanjutkan penelitian dan studinya di bidang ekonomi. Dia menerima gelar PhD pada tahun 1952 dari Johns Hopkins dan kemudian menghabiskan satu tahun sebagai dosen tamu tamu di London School of Economics sebelum mengambil posisi jangka panjang di Sekolah Pascasarjana Administrasi Industri Carnegie Mellon, di mana dia dan rekan-rekan lainnya terlibat di dalamnya. penelitian bisnis dan perusahaan. Di sana dia akan bertemu dengan Franco Modigliani, dan keduanya mulai menerbitkan makalah bersama tentang ekonomi keuangan perusahaan, jauh sebelum salah satu dari mereka mencapai puncak profesi mereka sebagai penerima Hadiah Nobel. 

Pada tahun 1958, Modigliani dan Miller berkolaborasi dalam sebuah makalah berjudul “Biaya Modal, Keuangan Perusahaan, dan Teori Investasi. ”Di sinilah teorema Modigliani-Miller pertama kali dibahas.Teorema ini kemudian muncul di kertas dan tulisan kedua pria tersebut, dan dielaborasi oleh orang lain juga3

Pada tahun 1961, Miller meninggalkan Carnegie Mellon untuk bergabung dengan fakultas di Universitas Chicago dan dia tetap di sana selama sisa karirnya, kemudian menjadi direktur publik Chicago Mercantile Exchange (CME), sebuah jabatan yang dia pegang saat bekerja secara bersamaan di Universitas Chicago. Dalam hidupnya, Miller menulis atau ikut menulis delapan buku, termasuk Merton Miller tentang Derivatif untuk pers populer John F. Wiley & Sons.

Sepanjang karirnya dan memasuki masa pensiun, Miller terus terlibat dalam studi dan artikulasi masalah menarik dalam keuangan perusahaan, dan pada tahun 1995, dia dipertahankan sebagai konsultan oleh NASDAQ untuk membantu melihat masalah penetapan harga di bursa.

Kontribusi

Miller menulis dan berkontribusi pada beberapa teks akademis dan populer di bidang keuangan perusahaan dan ekonomi makro serta banyak artikel penelitian asli. Kontribusi utamanya adalah Teorema Modigliani-Miller yang berpengaruh , yang menantang teori struktur modal tradisional dalam keuangan perusahaan. Teorema menyatakan bahwa dengan pasar modal yang berfungsi dengan baik, campuran ekuitas dan hutang yang digunakan untuk membiayai perusahaan tidak relevan dengan nilai perusahaan, karena pemegang ekuitas dapat membiayai ekuitas mereka dengan memanfaatkan diri mereka sendiri; Jika beberapa campuran optimal antara hutang dan ekuitas dapat ditemukan untuk meminimalkan biaya modal dan meningkatkan nilai perusahaan, maka pemegang ekuitas dapat dengan mudah mencapai rasio yang sama dengan meminjam sendiri terlepas dari struktur modal perusahaan itu sendiri.