Bentur Bencana (Kucing)

24 Maret 2021 23:51

Spread the love

Apa Bentur Bencana (Kucing)?

Catastrophe bond (CAT) adalah instrumen hutang dengan imbal hasil tinggi yang dirancang untuk mengumpulkan uang bagi perusahaan di industri asuransi jika terjadi bencana alam. Obligasi CAT memungkinkan penerbit untuk menerima pendanaan dari obligasi hanya jika kondisi tertentu, seperti gempa bumi atau tornado, terjadi. Jika suatu peristiwa yang dilindungi oleh obligasi mengaktifkan pembayaran kepada perusahaan asuransi, kewajiban untuk membayar bunga dan membayar kembali pokok akan ditangguhkan atau diampuni seluruhnya.

Obligasi CAT memiliki tanggal jatuh tempo singkat antara tiga hingga lima tahun. Investor utama dalam sekuritas ini adalah dana lindung nilai, dana pensiun, dan investor institusi lainnya.

Memahami Ikatan Bencana

Obligasi bencana digunakan oleh perusahaan asuransi properti dan kecelakaan serta perusahaan reasuransi untuk mentransfer risiko kepada investor. Pertama kali dipasarkan pada 1990-an, obligasi ini menawarkan kepada perusahaan asuransi dan reasuransi cara lain untuk mengimbangi risiko yang terkait dengan kebijakan penjaminan emisi. Investor institusional dapat menerima tingkat bunga yang lebih tinggi dari obligasi CAT daripada dari kebanyakan sekuritas pendapatan tetap lainnya .

Obligasi CAT adalah jenis jaminan terkait asuransi (ILS) —suatu istilah umum untuk sekuritas keuangan yang ditautkan ke peristiwa yang ditentukan sebelumnya atau risiko terkait asuransi. Obligasi CAT dibayarkan kepada perusahaan asuransi hanya jika bencana — yang dilindungi oleh obligasi — terjadi.

Poin Penting

  • Catastrophe bond (CAT) adalah instrumen hutang dengan imbal hasil tinggi yang dirancang untuk mengumpulkan uang bagi perusahaan di industri asuransi jika terjadi bencana alam.
  • Obligasi CAT memungkinkan penerbit untuk menerima pembayaran hanya jika peristiwa tertentu — seperti gempa bumi atau tornado — terjadi.
  • Investor dapat menerima tingkat bunga selama umur obligasi yang lebih besar daripada kebanyakan sekuritas pendapatan tetap.
  • Jika peristiwa khusus benar-benar terjadi, yang memicu pembayaran, kewajiban untuk membayar bunga dan mengembalikan pokok akan ditangguhkan atau diampuni seluruhnya.

Cara Kerja Pembayaran Obligasi CAT

Ketika obligasi CAT diterbitkan, hasil yang diperoleh dari investor masuk ke rekening jaminan yang aman , di mana mereka dapat diinvestasikan dalam berbagai sekuritas berisiko rendah lainnya. Pembayaran bunga kepada investor berasal dari rekening agunan yang aman.

Ikatan CAT dapat disusun sedemikian rupa sehingga pembayaran terjadi hanya jika total biaya bencana alam melebihi jumlah dolar tertentu selama periode pertanggungan yang ditentukan. Obligasi juga dapat dipatok pada kekuatan badai atau gempa bumi, atau jumlah kejadian, seperti lebih dari lima nama badai yang melanda Texas. Serangkaian bencana alam akan memicu pembayaran ke perusahaan asuransi, yang dananya juga akan berasal dari rekening agunan yang aman.

Investor akan kehilangan pokoknya jika biaya bencana alam yang ditanggung melebihi jumlah dolar yang diperoleh dari penerbitan obligasi. Namun, jika biaya untuk menutupi bencana tidak melebihi jumlah yang ditentukan selama masa obligasi, investor akan mendapatkan kembali pokoknya pada saat obligasi jatuh tempo. Investor juga akan mendapat keuntungan dari menerima pembayaran bunga reguler sebagai imbalan atas kepemilikan obligasi.

Manfaat dan Risiko Obligasi CAT

Manfaat Potensial

Suku bunga yang dibayarkan oleh obligasi CAT biasanya tidak terkait dengan pasar keuangan atau kondisi ekonomi. Dengan cara ini, obligasi CAT menawarkan pembayaran bunga yang stabil kepada investor bahkan ketika suku bunga rendah dan obligasi tradisional menawarkan hasil yang lebih rendah. Selanjutnya, investor institusional dapat menggunakan obligasi CAT untuk membantu mendiversifikasi portofolio guna melindungi dari risiko ekonomi dan pasar. Alasan untuk risiko yang berpotensi berkurang ini adalah karena investasi ini tidak selalu berkorelasi dengan kinerja ekonomi atau pergerakan pasar saham.

Obligasi CAT menawarkan hasil yang kompetitif dibandingkan dengan obligasi pendapatan tetap dan saham yang membayar dividen. Investor dalam obligasi CAT menerima pembayaran bunga tetap selama masa obligasi. Selain itu, karena obligasi ini jatuh tempo biasanya berjangka pendek, kecil kemungkinannya terjadi peristiwa yang memicu pembayaran.

Obligasi CAT menguntungkan industri asuransi karena modal yang dikumpulkan menurunkan biaya yang dikeluarkan sendiri untuk perlindungan bencana alam. Obligasi CAT juga memberi perusahaan asuransi uang tunai saat mereka paling membutuhkannya, yang dapat mencegah mereka mengajukan kebangkrutan karena bencana alam.

Risiko Potensial

Meskipun obligasi CAT dapat mengurangi risiko bagi perusahaan asuransi, risiko tersebut ditanggung oleh pembeli sekuritas. Risiko kehilangan jumlah pokok yang diinvestasikan agak berkurang dengan jatuh tempo yang singkat dari obligasi.

Menurut Insurance Information Institute , pada 2019 kerugian keseluruhan dari bencana alam di seluruh dunia mencapai $ 150 miliar dolar, yang secara kasar sejalan dengan rata-rata penyesuaian inflasi selama 30 tahun terakhir, dan turun dari $ 186 miliar pada 2018. Pada 2019 , 820 peristiwa menyebabkan kerugian, dibandingkan dengan 850 peristiwa pada tahun 2018. Kerugian yang diasuransikan dari peristiwa 2019 berjumlah $ 52 miliar, turun dari $ 86 miliar pada tahun 2018. Jadi, meskipun kerugian secara keseluruhan turun pada 2019 dibandingkan 2018, biaya dari kerusakan dapat miliaran dolar, dan investor yang memegang obligasi CAT berisiko kehilangan semua atau sebagian dari investasi mereka. Investor perlu mempertimbangkan risiko versus pengembalian dari imbal hasil menarik yang ditawarkan oleh obligasi CAT.

Obligasi CAT dapat menawarkan diversifikasi dari risiko ekonomi dan pasar karena bencana alam biasanya tidak berkorelasi dengan peristiwa ekonomi dan pergerakan pasar saham. Akan tetapi, terdapat pengecualian jika bencana alam menyebabkan resesi dan kemudian menyebabkan penurunan pasar saham. Investor yang memegang obligasi CAT akan berisiko kehilangan pokoknya jika peristiwa bencana tersebut mendorong pembayaran ke perusahaan asuransi. Namun, jika peristiwa bencana terjadi selama resesi, konsekuensinya dapat bertambah jika beberapa investor juga kehilangan sumber pendapatan (pekerjaan) bersamaan dengan kehilangan investasi mereka di obligasi CAT.

Pro

  • Obligasi CAT dapat menawarkan kepada investor pembayaran bunga dengan hasil tinggi yang stabil selama masa berlaku obligasi.

  • Obligasi CAT dapat membantu melindungi portofolio terhadap jenis risiko tertentu, karena bencana alam tidak berkorelasi dengan pergerakan pasar saham.

  • Obligasi CAT memiliki jangka waktu pendek satu hingga lima tahun, yang mengurangi kemungkinan pembayaran kepada perusahaan asuransi, termasuk kehilangan pokok.

Kontra

  • Obligasi CAT dapat berisiko kehilangan jumlah pokok yang diinvestasikan jika pembayaran ke perusahaan asuransi terjadi.

  • Bencana alam dapat terjadi selama penurunan dan resesi pasar saham, yang pada gilirannya dapat meniadakan manfaat diversifikasi obligasi CAT.

  • Jatuh tempo jangka pendek obligasi CAT mungkin tidak mengurangi kemungkinan terjadinya peristiwa pemicu jika frekuensi dan biaya bencana alam meningkat.

Contoh Ikatan Malapetaka

Katakanlah State Farm Insurance, salah satu perusahaan asuransi bersama terbesar di Amerika Serikat, menerbitkan obligasi CAT. Obligasi tersebut memiliki nilai nominal $ 1.000 , jatuh tempo dalam dua tahun, dan membayar tingkat bunga tahunan sebesar 6,5%. Seorang investor yang membeli obligasi CAT akan menerima $ 65 setiap tahun dan pokoknya akan dikembalikan pada saat jatuh tempo. Penerbitan obligasi CAT mengumpulkan dana $ 100 juta, yang ditempatkan di rekening khusus.

  • Ikatan tersebut disusun sedemikian rupa sehingga pembayaran ke State Farm terjadi hanya jika total biaya bencana alam melebihi $ 300 juta selama dua tahun. Sisa dana akan dikembalikan kepada investor pada saat obligasi jatuh tempo.
  • Selama tahun kedua, serangkaian bencana alam terjadi dengan total biaya $ 550 juta. Ini mengaktifkan pembayaran ke State Farm, dan $ 100 juta ditransfer ke perusahaan asuransi dari rekening khusus.
  • Investor yang memegang obligasi CAT $ 1.000 memperoleh bunga $ 65 di tahun pertama kemudian kehilangan pokoknya di tahun kedua. State Farm mengurangi biaya bencana alam dari $ 550 juta menjadi $ 450 juta dengan menerbitkan obligasi CAT.