Pelari Buku
Apa Pelari Buku?
Istilah book runner atau bookrunner mengacu pada penjamin emisi utama atau koordinator utama dalam penerbitan instrumen ekuitas, hutang, atau sekuritas baru. Book runner adalah firma penjamin emisi utama yang menjalankan atau bertanggung jawab atas pembukuan di investment banking. Pelaku buku juga dapat berkoordinasi dengan orang lain untuk mengurangi risiko mereka seperti yang mewakili perusahaan dalam pembelian leveraged besar (LBO).
Memahami Book Runners
Book runner adalah penjamin emisi utama yang terlibat dalam berbagai bagian industri keuangan termasuk penawaran umum perdana (IPO) dan LBO. Dengan demikian, mereka juga dikenal di industri sebagai pengatur pemimpin atau manajer utama. Dengan IPO, book runner menilai kondisi keuangan dan pasar perusahaan saat ini untuk sampai pada nilai awal dan jumlah saham yang akan dijual kepada pihak swasta. Meskipun paling sering dilakukan selama IPO, book runner juga dapat melakukannya melalui penawaran sekunder .
Untuk mengurangi risikonya, book runner sindikat dengan firma penjamin emisi lain untuk penerbitan ekuitas, hutang, atau sekuritas baru. Ini cukup umum dalam industri perbankan investasi dan merupakan pengaturan sementara antar entitas. Book runner berfungsi sebagai penjamin emisi utama, bekerja sama dengan bank investasi lain untuk mendirikan sindikat penjamin emisi , sehingga menciptakan tenaga penjualan awal untuk saham tersebut. Saham ini kemudian dijual ke klien institusional dan ritel. Saham baru ini memberikan komisi yang besar – sebanyak 6% hingga 8% – untuk sindikat penjamin emisi, dengan mayoritas saham dipegang oleh penjamin emisi utama.
Referensi cepat
Seorang pelari buku sering melakukan sindikat dengan firma penjamin emisi lain untuk mengurangi risiko mereka.
Penjamin emisi buku kiri-kiri, juga disebut penjamin emisi atau manajer sindikat , terdaftar pertama di antara penjamin emisi lain yang berpartisipasi dalam penerbitan. Book runner-left runner memainkan peran paling penting dalam transaksi dan biasanya akan menugaskan bagian dari masalah baru ke perusahaan penjamin emisi lain untuk penempatan sambil mempertahankan bagian paling signifikan untuk diri mereka sendiri. Nama book runner ini juga merupakan bank pertama yang dicantumkan pada prospektus, di pojok kiri atas.
Pelari buku juga bekerja dengan pembelian besar dan leverage, yang sering kali melibatkan banyak bisnis. LBO terjadi ketika perusahaan melakukan akuisisi menggunakan modal pinjaman. Dalam kasus ini, book runner mewakili salah satu perusahaan yang berpartisipasi dan berkoordinasi dengan perusahaan partisipan lainnya. Satu perusahaan biasanya mengambil tanggung jawab menjalankan atau mengelola pembukuan, meskipun lebih dari satu pelari buku — juga disebut pelari buku bersama — dapat mengontrol penerbitan sekuritas.
Poin Penting
- Pelari buku adalah penjamin emisi utama atau koordinator utama dalam penerbitan instrumen ekuitas, utang, atau sekuritas baru.
- Dalam perbankan investasi, book runner adalah firma penjamin emisi utama yang menjalankan atau bertanggung jawab atas pembukuan selama penerbitan ekuitas baru dari perusahaan klien.
- Book runner berfungsi sebagai penjamin emisi utama dan biasanya bekerja dengan bank investasi lain untuk mendirikan sindikat penjamin emisi, sehingga menciptakan tenaga penjualan awal untuk saham.
- Dalam leveraged buyout, book runner mewakili salah satu perusahaan yang berpartisipasi dan bekerja dengan perusahaan lain yang berpartisipasi.
Pertimbangan Khusus
Dalam industri sekuritas , penjamin emisi mewakili badan usaha tertentu, paling sering bank investasi. Penjamin emisi menjamin bahwa semua persyaratan dokumentasi dan pelaporan terpenuhi. Mereka juga bekerja dengan calon investor untuk memasarkan penawaran yang akan datang dan mengukur minat publik. Lembaga penjamin emisi dapat menawarkan jaminan mengenai jumlah saham yang akan dibeli. Mereka juga dapat membeli sekuritas untuk memenuhi jaminan minimum.
Seorang book runner menjalankan tugas yang sama sebagai penjamin emisi sekaligus mengkoordinasikan upaya berbagai pihak dan sumber informasi yang terlibat. Dalam hal ini, book runner berfungsi sebagai titik sentral untuk semua informasi mengenai potensi penawaran atau masalah. Posisi penting ini memungkinkan pengelola buku dan perusahaan terkaitnya mengetahui informasi baru sebelum diketahui secara luas.
Persyaratan Pelari Buku
Menentukan harga penawaran akhir adalah salah satu tanggung jawab terbesar seorang penjamin emisi. Pertama, harga menentukan besarnya dana yang diterima penerbit. Kedua, menentukan seberapa mudah penjamin emisi dapat menjual sekuritas kepada pembeli. Penerbit dan lead book runner biasanya bekerja sama untuk menentukan harga. Setelah mereka menyetujui harga sekuritas dan Securities and Exchange Commission (SEC) membuat pernyataan pendaftaran efektif, penjamin emisi memanggil pelanggan untuk mengkonfirmasi pesanan mereka. Jika permintaan sangat tinggi, penjamin emisi dan penerbit dapat menaikkan harga dan menegaskan kembali penjualan dengan pelanggan.
Salah satu tanggung jawab book runner adalah membuat buku yang berisi daftar kerja. Ini berguna untuk melacak informasi tentang pihak yang tertarik untuk berpartisipasi dalam penawaran atau masalah baru. Informasi ini digunakan untuk membantu menentukan harga pembukaan untuk penawaran umum perdana serta untuk mendapatkan wawasan tentang tingkat minat yang diungkapkan oleh calon investor .
Menjadi penjamin emisi utama dalam suatu penawaran saham, khususnya IPO, dapat mendatangkan bayaran yang besar jika pasar menunjukkan permintaan yang tinggi atas saham tersebut. Penerbit saham akan sering mengizinkan penjamin emisi utama untuk membuat penjatahan saham berlebih jika permintaan tinggi yang dapat membawa lebih banyak uang ke perusahaan penjamin emisi. Ini disebut opsi greenshoe .
Ada risiko besar yang terlibat dalam penawaran saham penjaminan emisi. Misalnya, perusahaan mana pun bisa anjlok di pasar terbuka begitu perdagangan publik dimulai. Inilah sebabnya mengapa bank investasi besar, seperti Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers, dan lainnya ingin melakukan banyak penawaran yang beragam dalam satu tahun.