Ketentuan Anti-Greenmail

Apa Ketentuan Anti-Greenmail?

Ketentuan anti-greenmail adalah klausul khusus dalam piagam perusahaan perusahaan yang mencegah dewan direksi menyetujui  pembayaran greenmail. Greenmail adalah ketika sebuah perusahaan membayar premi untuk membeli kembali saham pihak yang tidak diinginkan yang mencoba mengambil alih secara bermusuhan .

Pembayaran greenmail membuat  pemegang saham lebih buruk karena mereka menggunakan sumber daya perusahaan untuk membayar pelamar yang bermusuhan. Dengan mencegah dewan perusahaan melakukan pembayaran ini, ketentuan anti-greenmail dapat menghalangi perampok perusahaan yang berharap gajian cepat.

Poin Penting

  • Ketentuan anti-greenmail adalah klausul khusus dalam piagam perusahaan perusahaan.
  • Ketentuan tersebut mencegah dewan direksi membayar premi untuk membeli kembali saham perampok perusahaan yang melakukan pengambilalihan secara bermusuhan.
  • Banyak ketentuan menetapkan bahwa jika pembayaran premi ditawarkan kepada greenmailer, kesepakatan yang sama harus diberikan kepada semua pemegang saham.
  • Atau, ketentuan tersebut dapat menetapkan bahwa pembayaran greenmail harus tunduk pada suara pemegang saham dan persetujuan mayoritas. 

Bagaimana Ketentuan Anti-Greenmail Bekerja

Pada 1980-an, jenis investor tertentu yang dikenal sebagai perampok menjadi terkenal. Para investor yang berkantong tebal ini akan mengambil alih perusahaan-perusahaan yang nilainya terlalu rendah dan kemudian secara kontroversial memotong-motongnya untuk mendapatkan nilai mereka. Tujuannya adalah untuk mendapatkan keuntungan cepat, daripada bekerja untuk meningkatkan prospek jangka panjang perusahaan target .

Perilaku oportunistik semacam ini — bersama dengan fakta bahwa banyak perusahaan tidak memiliki pertahanan yang tepat terhadap pengambilalihan yang tidak bersahabat — menyebabkan lonjakan praktik greenmailing. Ini adalah saat perampok membeli saham yang cukup besar di sebuah perusahaan untuk melakukan pengambilalihan yang tidak bersahabat. Tujuan mereka adalah memaksa perusahaan target untuk membeli kembali saham dengan harga premium. Greenmailing mirip dengan pemerasan, di mana hijau menunjukkan uang. Dalam banyak kasus, membayar greenmail kepada pelamar yang bermusuhan adalah satu-satunya cara untuk menggagalkan upaya pengambilalihan dan melindungi nilai pemegang saham jangka panjang.

Referensi cepat

Greenmail adalah portmanteau dari greenbacks dan pemerasan.

Ketentuan anti-greenmail mengambil opsi kontroversial ini dari meja, mencegah dewan membeli kembali saham perusahaan dengan harga premium dari investor yang bermusuhan yang terutama tertarik pada pembayaran cepat daripada hubungan bisnis yang asli. Ketentuan ini menetapkan bahwa jika pembayaran premi dilakukan kepada greenmailer, pembayaran premi yang sama harus ditawarkan kepada semua pemegang saham.

Ada juga satu alternatif yang tersedia di beberapa ketentuan anti-greenmail. Daripada melakukan pembayaran premi kepada pihak yang bermusuhan dan kepada semua pemegang saham, ketentuan tersebut mensyaratkan pembayaran greenmail satu kali harus tunduk pada suara pemegang saham dan persetujuan mayoritas.

Referensi cepat

Pemegang saham perusahaan biasanya diberi kesempatan untuk memberikan suara apakah akan mengadopsi atau meninggalkan ketentuan anti-greenmail.

Keuntungan dan Kerugian dari Ketentuan Anti-Greenmail

Ketentuan anti-greenmail memberi lebih banyak kekuatan kepada pemegang saham. Manajemen perusahaan sering kali berpendapat bahwa tidak boleh dilarang menegosiasikan kesepakatan untuk membeli pemegang saham  dengan harga premium jika yakin ini akan menjadi kepentingan terbaik perusahaan. Yang lain berpendapat bahwa direktur dewan yang mendukung pembayaran greenmail dimotivasi oleh kepentingan pribadi, karena direktur ini kemungkinan besar akan kehilangan pekerjaan mereka dalam pengambilalihan .

Membayar greenmail membuat perusahaan kehilangan uang yang seharusnya dapat digunakan untuk mengembangkan bisnisnya. Karena penggunaan aset perusahaan yang signifikan dipertaruhkan, tampaknya wajar jika pemegang saham diberi suara tentang masalah tersebut.

Ketentuan anti-greenmail memungkinkan hal ini. Namun, mereka juga meningkatkan kemungkinan seorang pemburu perusahaan bisa menemukan lebih berpotensi merusak cara untuk menutup layak kembali dari investasi mereka. Misalnya, penjarah dapat melobi dewan untuk menjual perhiasan mahkota perusahaan, yang berpotensi mengikis nilai pemegang saham lebih jauh. Namun, adanya ketentuan anti-greenmail atau tindakan anti-pengambilalihan lainnya dapat menghalangi perampok untuk melakukan upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat.

Pertimbangan Khusus

Dukungan Kelembagaan Ketentuan Anti-Greenmail

Investor institusi  biasanya menyukai ketentuan anti-greenmail.American Century Investments, yang mengelola dana yang diperdagangkan di bursa , mencatat bahwa banyak proposal anti-greenmail mencegah perusahaan membayar premi untuk membeli pemegang saham 5% -atau-lebih besar tanpa terlebih dahulu memegang suara pemegang saham.

“[American Century Investments] percaya bahwa setiap pembelian kembali oleh perusahaan dengan harga premium dari sebuah blok besar saham harus tunduk pada pemungutan suara pemegang saham. Oleh karena itu, umumnya akan mendukung ketentuan anti-greenmail,” katanya.