Agensi Keamanan.
Apa Agensi Keamanan?
Keamanan lembaga adalah kewajiban utang berisiko rendah yang dikeluarkan oleh perusahaan yang disponsori pemerintah AS (GSE) atau entitas terkait federal lainnya. Sekuritas agensi diterbitkan oleh GSE yang mencakup Federal National Mortgage Association (FNMA), Federal Home Loan Bank, Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC), dan Student Loan Marketing Association (SLMA).
Keamanan Agensi Dijelaskan
Perusahaan yang disponsori pemerintah (GSE) diciptakan untuk mengurangi biaya yang terkait dengan pinjaman untuk sektor ekonomi tertentu. Misalnya, Asosiasi Hipotek Nasional Federal (dikenal sebagai Fannie Mae) diperkenalkan untuk meningkatkan aliran kredit dalam ekonomi perumahan. The federal Mortgage Association Pertanian (Farmer Mac), sebuah GSE pertanian, menjamin pembayaran tepat waktu pokok dan bunga kepada investor obligasi pertanian. Ketika GSE menerbitkan pinjaman dalam bentuk obligasi, sekuritas tersebut disebut sebagai sekuritas keagenan.
Pertimbangan Khusus
Bunga dari sebagian besar, tetapi tidak semua, sekuritas keagenan dibebaskan dari pajak daerah dan negara bagian. Obligasi agensi Farmer Mac, Freddie Mac, dan Fannie Mae sepenuhnya dikenakan pajak. Obligasi agensi, jika dibeli dengan harga diskon, dapat dikenakan pajak capital gain saat dijual atau ditebus.
Keuntungan atau kerugian modal saat menjual obligasi keagenan dikenakan pajak dengan tarif yang sama seperti saham. Otoritas Lembah Tennessee, Bank Pinjaman Rumah Federal, dan obligasi agensi Federal Farm Credit Banks dibebaskan dari pajak lokal dan negara bagian. Selain itu, sekuritas agensi dibebaskan dari pendaftaran dengan Securities and Exchange Commission (SEC) dan diterbitkan secara teratur.
Jenis Efek Keagenan
Obligasi Badan Pemerintah Federal
Obligasi lembaga pemerintah federal diterbitkan oleh Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA), dan Government National Mortgage Association (GNMA). GNMA biasanya diterbitkan sebagai sekuritas pass-through hipotek. Seperti sekuritas Treasury, sekuritas lembaga pemerintah federal didukung oleh kepercayaan dan kredit penuh dari pemerintah AS, dengan pengecualian sekuritas TVA.
Seorang investor mengharapkan untuk menerima pembayaran bunga reguler dari memegang obligasi keagenan ini. Pada saat jatuh tempo, nilai nominal penuh dari obligasi keagenan disetorkan ke pemegang obligasi. Karena obligasi agen federal kurang likuid dibandingkan obligasi Treasury , mereka menawarkan tingkat bunga yang sedikit lebih tinggi daripada obligasi Treasury. Selain itu, obligasi lembaga pemerintah federal dapat ditarik , yang berarti bahwa investor dihadapkan pada risiko penerbit dapat menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo yang dijadwalkan.
Obligasi GSE
Obligasi Perusahaan yang Disponsori Pemerintah (GSE) adalah obligasi keagenan yang diterbitkan oleh lembaga seperti Asosiasi Hipotek Nasional Federal (Fannie Mae), Hipotek Pinjaman Rumah Federal (Freddie Mac), Perusahaan Pendanaan Bank Kredit Pertanian Federal, dan Bank Pinjaman Rumah Federal. Obligasi keagenan GSE tidak didukung oleh jaminan yang sama seperti lembaga pemerintah federal dan, karenanya, memiliki risiko kredit dan risiko gagal bayar. Untuk alasan ini, imbal hasil obligasi ini biasanya lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi Treasury.
Sebagian besar sekuritas agen membayar kupon tetap setengah tahunan dan dijual dalam berbagai kenaikan, meskipun tingkat investasi minimum umumnya $ 10.000 untuk kenaikan pertama, dan setelahnya $ 5.000. Sekuritas GNMA datang dengan kelipatan $ 25.000.
Beberapa obligasi keagenan memiliki tingkat kupon tetap sementara yang lain memiliki tingkat bunga mengambang yang ditempelkan pada obligasi. Obligasi lembaga suku bunga mengambang memiliki suku bunga yang disesuaikan secara berkala dengan pergerakan suku bunga acuan, seperti Tingkat Penawaran Antar Bank London (LIBOR).
Untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan jangka pendek, beberapa lembaga mungkin menerbitkan nota diskon tanpa kupon, atau “disko”, dengan potongan harga. Disko memiliki jangka waktu mulai dari satu hari hingga satu tahun dan, jika dijual sebelum jatuh tempo, dapat mengakibatkan kerugian bagi investor obligasi keagenan.