Catatan Floating-Rate (FRN)

Apa Catatan Floating-Rate (FRN)?

Sebuah catatan suku bunga mengambang (FRN) adalah instrumen hutang dengan tingkat bunga variabel. Suku bunga FRN terkait dengan suku bunga acuan. Tolok ukurnya termasuk suku bunga catatan Treasury AS, suku bunga dana Federal Reserve — dikenal sebagai suku bunga dana Fed — Tingkat Penawaran Antar Bank London (LIBOR), atau suku bunga utama .

Floating rate notes atau floaters dapat diterbitkan oleh lembaga keuangan, pemerintah, dan perusahaan dalam jangka waktu dua hingga lima tahun.

Memahami Floating Rate Notes (FRNs)

Floating-rate notes (FRNs) merupakan komponen penting dari pasar obligasi tingkat investasi AS. Dibandingkan dengan instrumen hutang dengan suku bunga tetap, floater memungkinkan investor mendapatkan keuntungan dari kenaikan suku bunga karena suku bunga floater menyesuaikan secara berkala dengan harga pasar saat ini. Floaters biasanya mengacu pada suku bunga jangka pendek seperti suku bunga dana Fed, yang merupakan suku bunga yang ditetapkan oleh Federal Reserve Bank untuk pinjaman jangka pendek antar bank.

Biasanya, tingkat atau hasil yang dibayarkan kepada investor atas obligasi atau produk US Treasury meningkat dengan jangka waktu hingga jatuh tempo. Kurva imbal hasil naik mengkompensasi investor untuk memegang sekuritas jangka panjang. Dengan kata lain, imbal hasil obligasi dengan jangka waktu 10 tahun harus membayar — dalam kondisi pasar normal — imbal hasil yang lebih tinggi daripada obligasi dengan jangka waktu dua bulan.

Akibatnya, catatan suku bunga mengambang biasanya memberikan hasil yang lebih rendah kepada investor daripada rekan mereka dengan suku bunga tetap karena floater mengacu pada suku bunga jangka pendek. Investor menyerahkan sebagian dari hasil untuk keamanan memiliki investasi yang naik saat tingkat patokannya naik. Namun, jika suku bunga acuan jangka pendek turun, begitu pula suku bunga pada FRN.

Tidak ada jaminan bahwa suku bunga FRN akan naik secepat suku bunga di lingkungan suku bunga naik. Itu semua tergantung pada kinerja tingkat patokan. Akibatnya, pemegang obligasi FRN masih dapat memiliki risiko suku bunga yang berarti nilai obligasi tersebut berkinerja buruk di pasar secara keseluruhan.

Karena suku bunga obligasi dapat menyesuaikan dengan kondisi pasar, harga FRN cenderung memiliki lebih sedikit volatilitas atau fluktuasi harga. Obligasi dengan suku bunga tetap tradisional biasanya turun ketika suku bunga naik karena pemegang obligasi yang ada mengalami kerugian dengan memegang produk yang menghasilkan suku bunga yang lebih rendah.

FRN menghindari beberapa volatilitas harga pasar karena ada lebih sedikit biaya peluang bagi pemegang obligasi di pasar dengan suku bunga yang meningkat. Seperti obligasi lainnya, FRN rentan terhadap risiko gagal bayar, yang terjadi ketika perusahaan atau pemerintah tidak dapat membayar kembali pokok atau jumlah awal yang telah dibayarkan oleh investor.

Karena floater memiliki tarif variabel, mereka cenderung memiliki pembayaran kupon yang tidak dapat diprediksi. Sebuah pembayaran kupon adalah pembayaran bunga untuk obligasi. Terkadang floater memiliki tutup dan lantai, yang memungkinkan investor mengetahui tingkat bunga maksimum dan minimum yang dibayarkan oleh wesel.

Suku bunga FRN dapat berubah sesering atau sesering yang dipilih penerbit, dari sekali sehari menjadi setahun sekali. Periode reset, yang diuraikan dalam prospektus obligasi memberi tahu investor seberapa sering tingkat penyesuaian. Penerbit dapat membayar bunga bulanan, triwulanan, setengah tahunan, atau tahunan.

Catatan Tarif Mengambang yang Dapat Dipanggil vs. Catatan Tingkat Mengambang yang Tidak Dapat Dipanggil

FRN dapat diterbitkan dengan atau tanpa opsi yang dapat ditarik , yang berarti penerbit memiliki hak untuk mengembalikan jumlah pokok investor dan berhenti melakukan pembayaran bunga. Fitur callable diketahui dimuka dan memungkinkan penerbit untuk melunasi obligasi sebelum jatuh tempo.

Pro

• Catatan suku bunga mengambang memungkinkan investor mendapatkan keuntungan dari kenaikan suku bunga saat suku bunga FRN menyesuaikan dengan pasar

• FRN kurang terpengaruh oleh volatilitas harga

• FRN tersedia dalam Treasury AS dan obligasi korporasi