Ensiklopedia keuangan

Pertambahan Pokok

Apa Pertambahan Pokok?

Akresi pokok swap adalah kontrak derivatif di mana dua pihak setuju untuk menukar arus kas — biasanya suku bunga tetap untuk suku bunga variabel, seperti pada kebanyakan jenis suku bunga atau kontrak swap lintas mata uang. Namun, dalam kasus ini, jumlah pokok nosional meningkat dari waktu ke waktu sesuai jadwal yang disepakati kedua belah pihak sebelumnya. Swap diperdagangkan over-the-counter (OTC) sehingga persyaratannya dapat disesuaikan dengan pihak-pihak yang terlibat.

Produk ini juga dapat disebut swap akresi, swap akumulasi, swap pinjaman konstruksi, swap drawdown, dan swap step-up.

Poin Penting

  • Pertukaran pokok yang bertambah sama dengan pertukaran vanilla, kecuali bahwa jumlah nosional dari swap tumbuh dari waktu ke waktu.
  • Swap yang bertambah berguna jika arus kas tumbuh dari waktu ke waktu. Dengan cara ini swap sesuai dengan arus kas.
  • Ketentuan swap yang bertambah disepakati sebelumnya oleh kedua pihak, termasuk jadwal berapa banyak dan kapan jumlah nosional akan meningkat.

Memahami Pertukaran Prinsipal yang Terjadi

Terutama bisnis dan lembaga keuangan, bersama dengan beberapa investor besar, dapat menggunakan pertukaran pokok yang bertambah .

Dalam pertukaran vanilla biasa atau biasa, satu pihak mengurangi eksposur risiko sementara yang lain menerima risiko itu untuk potensi pengembalian yang lebih tinggi. Biasanya, jumlah pokok nosional dari kontrak swap tetap konstan. Namun, dalam pertukaran pokok yang bertambah, pokok nosional tumbuh dari waktu ke waktu sampai kontrak swap jatuh tempo.

Pihak-pihak dalam pertukaran vanilla mungkin menukar pembayaran investasi dengan suku bunga tetap , seperti obligasi Treasury, untuk pembayaran investasi dengan suku bunga variabel , seperti hipotek, yang nilainya naik dan turun. Hipotek dapat didasarkan pada suku bunga utama ditambah 2%, sehingga suku bunga utama bervariasi, begitu pula pembayaran hipotek.

Alasan pertukaran tersebut adalah agar satu pihak pada dasarnya memperbaiki pembayaran investasi tingkat variabelnya. Pihak lain mungkin memiliki pandangan bahwa suku bunga akan bergerak ke arah yang menguntungkan dan bersedia mengambil risiko, melalui pertukaran, bahwa mereka akan melakukannya.

Alih-alih investasi obligasi atau hipotek, arus kas mungkin berasal dari bisnis. Atau arus kas mungkin diperlukan untuk mendanai bisnis. Dalam kedua kasus tersebut, kebutuhan arus kas tetap atau lindung nilai terhadap kenaikan biaya adalah faktor-faktornya.

Menggunakan Tukar Pokok yang Akresi

Pertukaran pokok yang bertambah dapat membantu perusahaan muda yang membutuhkan peningkatan jumlah modal. Ini sering digunakan dalam konstruksi, di mana proyek jangka panjang memiliki biaya yang meningkat seiring waktu.

Misalnya, perusahaan konstruksi ingin membuat struktur yang dapat diprediksi untuk biaya bunga proyek. Mereka tahu biaya tenaga kerja , bahan, dan peraturan akan meningkat seiring waktu dan ingin mengaturnya sekarang. Mereka lebih menyukai serangkaian pembayaran di masa depan yang dapat diprediksi dan meningkat. Pertukaran pokok yang bertambah dapat menentukan biaya-biaya ini dalam tahapan yang telah ditentukan saat mereka berpindah ke setiap tahap proyek.

Ini juga dapat digunakan ketika dua pihak ingin menambah investasi atau hutang yang mereka tukar. Sebagai contoh, jika seorang investor mengetahui bahwa mereka meningkatkan kontribusinya terhadap suatu aset sebesar 10% setiap tahun, mereka dapat mengadakan pertukaran pokok sehingga jumlah swap tersebut sesuai dengan jumlah investasi.

Contoh Tukar Pokok yang Akresi

Asumsikan ada dua investor yang berkontribusi pada aset berbunga.

  • John menerima tingkat dana makan ditambah 1% dari investasinya sebesar $ 1 juta.
  • Judy menerima tingkat bunga tetap sebesar 3% atas investasi $ 1 juta miliknya.
  • Suku bunga dana makan saat ini 2%, jadi John dan Judy sama-sama menerima jumlah bunga yang sama saat ini.

John khawatir suku bunga akan turun, yang akan menurunkan keuntungannya di bawah 3%. Judy, di sisi lain, bersedia mengambil risiko bahwa suku bunga akan tetap sama atau naik. Oleh karena itu, dia bersedia melakukan pertukaran dengan John.

John akan membayar Judy tingkat dana makan ditambah 1% (yang dia terima dari investasinya) dan Judy akan membayar John 3% (yang dia terima dari investasinya).

Itu akan menjadi pertukaran vanilla yang normal. Tetapi sekarang asumsikan bahwa John dan Judy sama-sama menambahkan $ 50.000 ke investasi mereka setiap tahun. Mereka ingin pertukaran tersebut diterapkan pada kontribusi tambahan tersebut juga.

Di sinilah aspek pertambahan masuk Jumlah nosional untuk tahun ini akan menjadi $ 1 juta, tetapi tahun depan akan menjadi $ 1.050.000. Tahun berikutnya $ 1,1 juta, lalu 1,15 juta pada tahun berikutnya.

Swap akan kedaluwarsa pada tanggal yang disepakati sebelumnya, seperti saat investasi jatuh tempo, katakanlah dalam lima tahun. Selama lima tahun itu, jumlah nosional akan tumbuh $ 50.000 setiap tahun.

Jumlah nosional tidak dipertukarkan. Jika tingkat suku bunga sama, tidak ada pertukaran uang tunai. Jika suku bunga berakhir berbeda (suku bunga naik atau turun dari tingkat saat ini) maka pihak yang berhutang membayar selisih suku bunga pada jumlah nosional yang lain.