Ensiklopedia keuangan

Apa Perbedaan Investasi Top-Down dan Bottom-Up?

Salah satu kunci untuk berhasil mengelola portofolio investasi Anda adalah dengan menggunakan sejumlah strategi analisis investasi. Analisis investasi adalah cara Anda dapat mengevaluasi berbagai jenis aset dan sekuritas, industri, tren, dan sektor untuk membantu Anda menentukan kinerja masa depan suatu aset. Melakukannya akan membantu Anda mengetahui seberapa cocok hal itu dengan tujuan investasi Anda. Dua dari strategi ini disebut investasi top-down dan bottom-up .

Investasi top-down melibatkan melihat faktor-faktor ekonomi gambaran besar untuk membuat keputusan investasi, sementara investasi bottom-up melihat pada fundamental spesifik perusahaan seperti keuangan, penawaran dan permintaan, dan jenis barang dan jasa yang ditawarkan oleh sebuah perusahaan. Meskipun ada keuntungan dari kedua metodologi tersebut, kedua pendekatan tersebut memiliki tujuan yang sama: Untuk mengidentifikasi saham yang bagus. Berikut ulasan tentang karakteristik kedua metode tersebut.

Apa Perbedaan Investasi Top-Down dan Bottom-Up?

  • Pendekatan top-down lebih mudah bagi investor yang kurang berpengalaman dan bagi mereka yang tidak memiliki waktu untuk menganalisis keuangan perusahaan.
  • Investasi bottom-up dapat membantu investor memilih saham berkualitas yang mengungguli pasar bahkan selama periode penurunan.
  • Tidak ada metode analisis investasi yang benar atau salah — yang mana yang Anda pilih bergantung pada tujuan, risiko, dan tingkat kenyamanan individu Anda.

Perintahkan ke bawah

The top-down pendekatan untuk investasi berfokus pada gambaran besar, atau bagaimana perekonomian secara keseluruhan dan faktor ekonomi makro mendorong pasar dan, pada akhirnya, harga saham. Mereka juga akan melihat kinerja sektor atau industri. Para investor ini yakin bahwa jika sektor ini baik-baik saja, kemungkinan besar saham-saham di industri tersebut juga akan berkembang dengan baik.

Analisis investasi top-down meliputi:

Saham Bank & Suku Bunga

Lihat grafik di bawah ini. Ini menunjukkan pendekatan top-down dengan menghubungkan imbal hasil Treasury 10 tahun dengan ETF ( XLF ) Financial Select Sector SPDR antara 2017 dan 2018.

Investor top-down mungkin melihat kenaikan suku bunga dan imbal hasil obligasi sebagai peluang untuk berinvestasi di saham bank. Biasanya, tidak selalu, ketika imbal hasil jangka panjang naik dan perekonomian berkinerja baik, bank cenderung memperoleh lebih banyak pendapatan karena mereka dapat mengenakan suku bunga yang lebih tinggi untuk pinjaman mereka. Namun, korelasi suku bunga terhadap saham bank tidak selalu positif. Penting agar perekonomian secara keseluruhan berkinerja baik sementara hasil panen meningkat.

Pembangun Rumah & Suku Bunga

Sebaliknya, misalkan Anda yakin akan terjadi penurunan suku bunga. Dengan menggunakan pendekatan top-down, Anda dapat menentukan bahwa industri pembangunan rumah akan mendapatkan keuntungan terbesar dari tarif yang lebih rendah karena tarif yang lebih rendah dapat menyebabkan lonjakan pembelian rumah baru. Akibatnya, Anda mungkin membeli saham perusahaan di sektor pembangunan rumah.

Komoditas & Saham

Jika harga komoditas seperti minyak naik, analisis top-down mungkin fokus pada pembelian saham perusahaan minyak seperti Exxon Mobil makroekonomi  dan kemudian menelusuri  ke sektor tertentu dan saham dalam sektor itu.

Negara & Wilayah

Investor top-down juga dapat memilih untuk berinvestasi di satu negara atau wilayah jika ekonominya baik-baik saja. Misalnya, jika ekonomi Eropa baik-baik saja, investor mungkin berinvestasi dalam dana yang diperdagangkan di bursa Eropa (ETF), reksa dana , atau saham.

Referensi cepat

Pendekatan top-down memeriksa berbagai faktor ekonomi untuk melihat bagaimana faktor-faktor tersebut dapat mempengaruhi pasar secara keseluruhan, industri tertentu, dan, pada akhirnya, saham individu dalam industri tersebut.

Bottom-Up

Seorang manajer uang akan memeriksa fundamental saham terlepas dari tren pasar saat menggunakan pendekatan investasi bottom-up. Mereka akan kurang fokus pada kondisi pasar, indikator makroekonomi, dan fundamental industri. Sebaliknya, pendekatan bottom-up berfokus pada bagaimana kinerja perusahaan individu di suatu sektor dibandingkan dengan perusahaan tertentu dalam sektor tersebut.

Fokus analisis bottom-up meliputi:

  • Rasio keuangan termasuk harga terhadap pendapatan (P / E), rasio lancar , laba atas ekuitas, dan margin laba bersih
  • Pertumbuhan laba termasuk laba yang diharapkan di masa depan
  • Pertumbuhan pendapatan dan penjualan
  • Analisis keuangan atas laporan keuangan perusahaan meliputi neraca, laporan laba rugi, dan  laporan arus kas
  • Arus kas dan arus kas bebas menunjukkan seberapa baik perusahaan menghasilkan kas dan mampu mendanai operasinya tanpa menambah lebih banyak hutang.
  • Kepemimpinan dan kinerja tim manajemen perusahaan
  • Produk perusahaan, dominasi pasar, dan  pangsa pasar

Referensi cepat

Pendekatan bottom-up berinvestasi dalam saham di mana faktor-faktor di atas positif bagi perusahaan, terlepas dari bagaimana keadaan pasar secara keseluruhan.

Saham Berkinerja Unggul

Investor bottom-up juga percaya bahwa jika satu perusahaan di suatu sektor berkinerja baik, bukan berarti semua perusahaan di sektor itu juga akan mengikutinya. Para investor ini mencoba mencari perusahaan tertentu di sektor yang akan mengungguli yang lain . Itulah mengapa investor bottom-up menghabiskan begitu banyak waktu untuk menganalisis sebuah perusahaan.

Investor bottom-up biasanya meninjau  laporan penelitian  yang dikeluarkan analis pada perusahaan karena analis sering kali memiliki pengetahuan yang mendalam tentang perusahaan yang mereka liput. Ide di balik pendekatan ini adalah bahwa saham individu di suatu sektor dapat berkinerja baik, terlepas dari kinerja buruk industri atau faktor makroekonomi.

Namun, yang merupakan prospek bagus, adalah masalah opini. Seorang investor bottom-up akan membandingkan perusahaan dan berinvestasi di dalamnya berdasarkan fundamental mereka . Siklus bisnis atau kondisi industri yang lebih luas menjadi perhatian kecil.

Yang Mana Yang Tepat Untuk Anda?

Sama seperti jenis strategi analisis investasi lainnya, tidak ada jawaban yang tepat untuk pertanyaan ini. Memilih satu untuk Anda bergantung terutama pada tujuan investasi Anda , toleransi risiko Anda , serta metode analisis yang Anda sukai. Anda dapat memilih untuk menggunakan salah satunya, atau Anda dapat mempertimbangkan untuk menggunakan hibrida — yaitu, memasukkan elemen keduanya untuk membangun dan memelihara portofolio Anda. Anda dapat menggunakan pendekatan top-down untuk memulai, tetapi kemudian beralih ke gaya investasi bottom-up jika Anda ingin menyelaraskan kembali portofolio Anda. Sebenarnya tidak ada cara yang benar atau salah untuk melakukannya. Seperti yang disebutkan di atas, ini semua tentang apa yang terasa tepat untuk Anda.

Garis bawah

Pendekatan top-down dimulai dengan ekonomi yang lebih luas, menganalisis  faktor makroekonomi , dan menargetkan industri tertentu yang berkinerja baik dengan latar belakang ekonomi. Dari sana, investor top-down memilih perusahaan dalam industri tersebut. Sebaliknya, pendekatan bottom-up melihat metrik fundamental dan kualitatif dari banyak perusahaan dan memilih perusahaan dengan prospek terbaik untuk masa depan — faktor yang lebih mikroekonomi. Kedua pendekatan tersebut valid dan harus dipertimbangkan saat merancang portofolio investasi yang seimbang.