Bagaimana cara kerja modal kerja

Uang tunai adalah jalur kehidupan perusahaan. Jika garis hidup ini memburuk, begitu pula kemampuan perusahaan untuk mendanai operasi, menginvestasikan kembali dan memenuhi persyaratan dan pembayaran modal. Memahami kesehatan arus kas perusahaan sangat penting untuk membuat keputusan investasi. Cara yang baik untuk menilai prospek arus kas perusahaan adalah dengan melihat manajemen modal kerja (WCM).

Apa cara kerja modal kerja?

Modal kerja mengacu pada uang tunai yang dibutuhkan bisnis untuk operasi sehari-hari, atau, lebih khusus lagi, untuk membiayai konversi bahan mentah menjadi barang jadi, yang dijual oleh perusahaan untuk pembayaran. Di antara item yang paling penting dari modal kerja adalah tingkat persediaan, piutang dan hutang dagang. Analis melihat item ini untuk tanda-tanda efisiensi dan kekuatan finansial perusahaan. (Lihat juga:  Arus Kas Gratis: Gratis, Tetapi Tidak Selalu Mudah .)


Ambil contoh kasus yang sederhana: Sebuah perusahaan saus spageti kecil menggunakan $ 100 untuk mengumpulkan persediaan tomat, bawang bombay, bawang putih, rempah-rempah dan sebagainya. Seminggu kemudian, perusahaan mengumpulkan bahan-bahan tersebut menjadi saus dan mengirimkannya. Seminggu setelah itu, cek datang dari pelanggan. $ 100 itu, yang telah diikat selama dua minggu, adalah modal kerja perusahaan. Semakin cepat perusahaan menjual saus spageti, semakin cepat perusahaan keluar dan membeli bahan-bahan baru, yang akan dibuat menjadi lebih banyak saus yang dijual dengan untung. Jika bahan-bahan tersebut disimpan dalam persediaan selama sebulan, kas perusahaan terikat dan tidak dapat digunakan untuk mengembangkan bisnis. Lebih buruk lagi, perusahaan dapat kekurangan uang ketika harus membayar tagihan dan melakukan investasi. Modal kerja juga terjebak ketika pelanggan tidak membayar faktur tepat waktu atau pemasok dibayar terlalu cepat atau tidak cukup cepat.

Semakin baik perusahaan mengelola modal kerjanya, semakin sedikit yang perlu dipinjam. Bahkan perusahaan dengan surplus kas perlu mengelola modal kerja untuk memastikan bahwa surplus tersebut diinvestasikan dengan cara yang akan menghasilkan pengembalian yang sesuai bagi investor. (Lihat juga:  Posisi Modal Kerja .)


Tidak Semua Perusahaan Sama

Beberapa perusahaan secara inheren ditempatkan lebih baik daripada yang lain. Perusahaan asuransi, misalnya, menerima pembayaran premi di muka sebelum harus melakukan pembayaran apa pun; Namun, perusahaan asuransi memiliki arus kas keluar yang tidak terduga saat klaim masuk.

Biasanya, pengecer besar seperti Wal-Mart Stores Inc. ( perkiraan inventaris yang ketat atau mereka berisiko gulung tikar dalam waktu singkat.

Waktu dan kelumpuhan pembayaran dapat menimbulkan masalah yang serius. Perusahaan manufaktur, misalnya, mengeluarkan biaya besar di muka untuk bahan dan tenaga kerja sebelum menerima pembayaran. Sebagian besar waktu mereka makan lebih banyak daripada yang mereka hasilkan. (Lihat juga: Mengevaluasi Struktur Modal Perusahaan .)

Mengevaluasi Perusahaan

Investor harus menyukai perusahaan yang menekankan pada manajemen rantai pasokan untuk memastikan bahwa persyaratan perdagangan dioptimalkan. Penjualan harian beredar , atau singkatnya DSO, adalah indikasi yang baik dari praktik manajemen modal kerja. DSO memberikan panduan kasar tentang jumlah hari yang dibutuhkan perusahaan untuk mengumpulkan pembayaran setelah melakukan penjualan. Berikut rumus sederhananya:

Piutang / Penjualan Tahunan / 365 Hari

Meningkatnya DSO merupakan tanda adanya masalah karena menunjukkan bahwa perusahaan membutuhkan waktu lebih lama untuk menagih pembayarannya. Ini menunjukkan bahwa perusahaan tidak akan memiliki cukup kas untuk mendanai kewajiban jangka pendek karena siklus kas yang memanjang. Lonjakan DSO bahkan lebih mengkhawatirkan, terutama bagi perusahaan yang sudah kekurangan uang tunai.

The rasio perputaran persediaan penawaran instrumen lain yang baik untuk menilai efektivitas WCM. Rasio persediaan menunjukkan seberapa cepat / sering perusahaan bisa mendapatkan barang mereka sepenuhnya dari rak. Rasio inventaris terlihat seperti ini:

Harga Pokok Penjualan (COGS) / Persediaan

Secara garis besar, rasio perputaran persediaan yang tinggi baik untuk bisnis. Produk yang duduk di rak tidak menghasilkan uang. Memang, peningkatan rasio dapat menjadi tanda positif, yang menunjukkan bahwa manajemen, yang mengharapkan peningkatan penjualan, sedang membangun inventaris sebelumnya.

Bagi investor, rasio perputaran persediaan perusahaan paling baik dilihat dari pesaingnya. Dalam sektor tertentu di mana, misalnya, adalah normal bagi perusahaan untuk menjual habis dan mengisi kembali enam kali setahun, perusahaan yang mencapai rasio perputaran empat adalah berkinerja buruk.

Perusahaan seperti raksasa komputer Dell menyadari sejak awal bahwa cara yang baik untuk meningkatkan nilai pemegang saham adalah dengan meningkatkan manajemen modal kerja. Sistem manajemen rantai pasokan kelas dunia perusahaan memastikan bahwa DSO tetap rendah. Perbaikan dalam perputaran persediaan meningkatkan arus kas, semua kecuali menghilangkan risiko likuiditas , meninggalkan Dell dengan lebih banyak kas di neraca untuk didistribusikan kepada pemegang saham atau mendanai rencana pertumbuhan. (Lihat juga: Jangan Terbakar Oleh Nilai Pembakaran .)

Manajemen modal kerja Dell yang luar biasa tentunya melebihi para eksekutif puncak yang tidak cukup khawatir tentang seluk beluk WCM. Beberapa CEO sering melihat meminjam dan meningkatkan ekuitas sebagai satu-satunya cara untuk meningkatkan arus kas. Di lain waktu, ketika menghadapi krisis kas, alih-alih menetapkan tingkat perputaran persediaan langsung dan mengurangi DSO, tim manajemen ini mengejar pemotongan biaya dan restrukturisasi yang merajalela yang nantinya dapat memperburuk masalah.

Kesimpulan

Uang tunai adalah raja — terutama pada saat penggalangan dana lebih sulit dari sebelumnya. Membiarkannya lolos adalah pengawasan yang tidak boleh dimaafkan oleh investor. Menganalisis modal kerja perusahaan dapat memberikan wawasan yang sangat baik tentang seberapa baik perusahaan menangani kasnya, dan apakah mungkin ada yang tersedia untuk mendanai pertumbuhan dan berkontribusi pada nilai pemegang saham. (Lihat juga: Z Menandai Akhir .)