Rasio turnover.

Apa Rasio turnover?

Rasio perputaran atau tingkat perputaran adalah persentase reksa dana atau kepemilikan portofolio lain yang telah diganti pada tahun tertentu (tahun kalender atau periode 12 bulan mana pun yang mewakili tahun fiskal reksa dana).

Misalnya, reksa dana yang berinvestasi pada 100 saham dan menggantikan 50 saham selama satu tahun memiliki rasio perputaran sebesar 50%. Beberapa dana memegang posisi ekuitas mereka selama kurang dari 12 bulan, yang berarti rasio perputarannya melebihi 100%.

Jika rasio perputaran portofolio melebihi 100%, itu tidak berarti bahwa setiap kepemilikan telah diganti. Rasio tersebut berupaya untuk mencerminkan proporsi saham yang mengalami perubahan dalam satu tahun.

Poin Penting

  • Rasio turnover bervariasi menurut jenis reksa dana, tujuan investasinya, dan / atau gaya investasi manajer portofolio.
  • Rasio perputaran atau tingkat perputaran adalah persentase reksa dana atau kepemilikan portofolio lain yang telah diganti pada tahun tertentu.
  • Dana dengan rasio perputaran yang tinggi mungkin menimbulkan biaya yang lebih besar (biaya perdagangan, komisi) dan menghasilkan keuntungan modal jangka pendek, yang dapat dikenakan pajak padatingkat pendapatan biasa investor.




Memahami Rasio Perputaran

Rasio turnover bervariasi menurut jenis reksa dana, tujuan investasinya , dan / atau gaya investasi manajer portofolio. Misalnya, reksa dana indeks pasar saham biasanya akan memiliki tingkat perputaran yang rendah karena menduplikasi indeks tertentu, dan perusahaan komponen dalam indeks tidak sering berubah. Di sisi lain, dana obligasi seringkali memiliki perputaran yang tinggi karena perdagangan aktif adalah kualitas yang melekat pada investasi obligasi.

Reksa dana yang dikelola secara aktif dengan rasio perputaran rendah mencerminkan strategi investasi beli dan tahan; mereka yang memiliki rasio perputaran tinggi menunjukkan upaya untuk mendapatkan keuntungan dengan pendekatan waktu pasar. Dana saham pertumbuhan kapitalisasi kecil yang agresif umumnya akan mengalami perputaran yang lebih tinggi daripada reksa dana saham dengan kapitalisasi besar.


Signifikansi Rasio Perputaran

Sebagai indikator teknis, rasio perputaran itu sendiri tidak memiliki nilai intrinsik — rasio perputaran yang tinggi belum tentu “buruk”, dan rasio perputaran yang rendah juga tidak selalu “baik”.Tetapi investor harus mewaspadai konsekuensi frekuensi perputaran.Perputaran yang tinggi sering kali mengakibatkan peningkatan biaya dana karena pembayaran spread dan komisi saat membeli dan menjual saham;peningkatan biaya berdampak pada pengembalian dana secara keseluruhan.Selain itu, semakin banyak perputaran portofolio dalam suatu reksa dana, semakin besar kemungkinan dana tersebut akan menghasilkan keuntungan modal jangka pendek, yang dapat dikenakan pajak padatingkat pendapatan biasa investor.

Rasio perputaran reksa dana seharusnya tidak menjadi satu-satunya dasar keputusan untuk berinvestasi atau melepas investasi di dalamnya.Namun, akan berguna untuk melihat bagaimana rasio perputaran dana tertentu dibandingkan dengan dana lain dari jenis pendekatan investasi yang sama.Misalnya, rasio omset rata-rata reksa dana yang dikelola adalah 75–115%.  Jadi investor ekuitas yang berpikiran konservatif mungkin menargetkan dana dengan rasio perputaran di bawah 50%.

Jika rasio perputaran reksa dana secara signifikan tidak sejalan dengan reksa dana yang sebanding, itu mungkin perlu diperhatikan. Katakanlah bahwa sebagian besar reksa dana yang mengikuti indeks tertentu memiliki rasio perputaran sekitar 5%, dan satu reksa dana membukukan perputaran 25% dalam satu tahun. Dalam contoh ini, investor mungkin ingin bertanya mengapa: Apakah manajer portofolio baru masuk dan membersihkan rumah? Apakah ada perubahan dalam tujuan dana? Sebaliknya, katakanlah sebagian besar reksa dana ekuitas Lingkar Pasifik memiliki rasio perputaran 75%, tetapi ada satu reksa dana dengan rasio 35%: Apakah manajemen ada yang tertidur di belakang kemudi?

Contoh Rasio Perputaran Dunia Nyata

BNY Mellon Appreciation Fund dari Fidelity (DGAGX) memiliki strategi beli-dan-tahan yang kuat di sebagian besar perusahaan blue-chip dengan kapitalisasi pasar total lebih dari $ 5 miliar pada saat pembelian.Perusahaan-perusahaan tersebut menunjukkan profitabilitas yang berkelanjutan, neraca yang kuat, ekspansi global, dan pertumbuhan pendapatan di atas rata-rata, sesuai dengan tujuan dana untuk menjaga modal.Hingga akhir tahun 2019, rasio perputaran dana adalah 4,73%.

Sebaliknya, Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund (RYSGX) dari Fidelity berinvestasi di saham biasa perusahaan dalam kisaran kapitalisasi Indeks S&P Small-Cap 600 yang mendasari dan instrumen derivatif.Setidaknya 80% dari aset bersih reksa dana tersebut diinvestasikan di perusahaan atau firma yang tumbuh cepat di industri yang sedang naik daun, dan berusaha untuk menyesuaikan kinerja indeks setiap hari.Pada akhir Maret 2020, Rydex fund memiliki rasio turnover rata-rata 628%.