Biaya kinerja

Apa Biaya kinerja?

Biaya kinerja adalah pembayaran yang dilakukan kepada manajer investasi untuk menghasilkan pengembalian yang positif. Ini berlawanan dengan biaya manajemen, yang dibebankan tanpa memperhatikan pengembalian. Biaya pertunjukan dapat dihitung dengan berbagai cara. Paling umum adalah sebagai persentase dari keuntungan investasi, sering kali direalisasikan dan tidak direalisasikan. Ini sebagian besar adalah fitur industri hedge fund, di mana biaya kinerja telah membuat banyak manajer hedge fund di antara orang terkaya di dunia.

Memahami Biaya Kinerja

Alasan dasar untuk biaya kinerja adalah bahwa mereka menyelaraskan kepentingan manajer investasi dan investor mereka, dan merupakan insentif bagi manajer investasi untuk menghasilkan pengembalian yang positif. Struktur biaya tahunan ” 2 dan 20 ” – biaya pengelolaan 2% dari nilai aset bersih dana dan biaya kinerja 20% dari keuntungan dana – adalah praktik standar di antara dana lindung nilai.

Contoh Biaya Kinerja

Bayangkan seorang investor mengambil posisi $ 10 juta dengan dana lindung nilai dan setelah satu tahun nilai aset bersih (NAV) meningkat sebesar 10% (atau $ 1 juta) membuat posisi itu bernilai $ 11 juta. Manajer akan mendapatkan 20% dari perubahan $ 1 juta itu, atau $ 200.000. Biaya tersebut mengurangi NAV menjadi $ 10,8 juta yang setara dengan pengembalian 8% terlepas dari biaya lainnya.

Nilai tertinggi dari suatu dana selama periode tertentu dikenal sebagai high-water mark. Jika reksa dana turun dari ketinggian itu, umumnya biaya kinerja tidak dikeluarkan. Manajer cenderung mengenakan biaya hanya ketika mereka melampaui batas tertinggi.

Hambatan dan Biaya Kinerja

Sebuah rintangan akan menjadi tingkat yang telah ditentukan pengembalian dana harus memenuhi untuk mendapatkan biaya kinerja. Rintangan dapat berbentuk indeks atau sekumpulan, persentase yang telah ditentukan sebelumnya. Misalnya, jika pertumbuhan NAB sebesar 10% tunduk pada rintangan 3%, biaya kinerja hanya akan dibebankan pada perbedaan 7%. Hedge fund telah cukup populer dalam beberapa tahun terakhir sehingga lebih sedikit dari mereka yang memanfaatkan rintangan sekarang dibandingkan dengan tahun-tahun setelah Resesi Hebat .

Kritikus biaya kinerja, termasuk Warren Buffett, berpendapat bahwa struktur miring biaya kinerja – di mana manajer berbagi keuntungan dana tetapi tidak dalam kerugian mereka – hanya menggoda manajer investasi untuk mengambil risiko lebih besar untuk menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi.

Peraturan Biaya Kinerja

Biaya kinerja yang dibebankan oleh penasihat investasi terdaftar AS termasuk dalam Investment Advisers Act tahun 1940 dan biaya yang dibebankan ke dana pensiun yang diatur oleh Undang-Undang Keamanan Pendapatan Pensiun Karyawan (ERISA) harus memenuhi persyaratan khusus.1  Hedge fund, tentu saja, berada di luar grup ini.