Ensiklopedia keuangan

Berat Pasar vs. Berat Badan S dan P 500 ETF

Apa Berat Pasar vs. Berat Sama S?

Pikirkan S&P 500 seperti diagram lingkaran: dengan ETF bobot pasar, pai dipecah menjadi beberapa bagian berdasarkan kapitalisasi pasar. Dengan ETF bobot yang sama, semua irisan memiliki ukuran yang sama, terlepas dari ukuran perusahaan atau sektornya.

Ada dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang melacak masing-masing dari dua indeks, tetapi meskipun mereka mendasarkan dananya dari perusahaan yang sama, mereka berperilaku sangat berbeda dan dapat memengaruhi investasi secara substansial.

Pada bulan Januari 2003, S&P 500 Equal Weight Index (EWI) dibuat.Sesuai dengan namanya, ini adalah versi dengan bobot yang sama dari Indeks S&P 500 yang populer.Meskipun kedua indeks tersebut terdiri dari saham yang sama, namun skema pembobotan yang berbeda menghasilkan dua indeks dengan properti yang berbeda dan keuntungan yang berbeda bagi investor.

Poin Penting

  • Anda dapat memperdagangkan ETF yang mewakili indeks S&P 500 tradisional dan indeks S&P 500 dengan bobot yang sama.
  • S&P 500 dengan pembobotan pasar normal memang perlu disesuaikan secara berkala, tetapi tidak perlu diseimbangkan kembali. ETF dengan bobot yang sama membutuhkan keduanya.
  • ETF dengan bobot yang sama menawarkan perlindungan lebih jika sektor besar mengalami penurunan. Karena bobot yang sama, sektor kecil yang berkinerja buruk dapat mengimbangi kerugian lebih dari yang mereka lakukan pada ETF bobot pasar.
  • Hanya karena kedua jenis ETF ini memiliki sekeranjang perusahaan yang sama tidak berarti, dengan cara apa pun, mereka akan berkinerja serupa.

ETF Bobot Pasar S&P 500

Mirip dengan banyak indeks saham, S&P 500 adalahindeks tertimbang kapitalisasi pasar .Kapitalisasi pasar setiap saham ditentukan dengan mengambil harga saham yang beredar .Perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar, atau nilai terbesar, akan memiliki bobot tertinggi dalam indeks.

Sementara banyak perusahaan membuat indeks S&P 500, bobot sektor dari sebuah MWI (indeks tertimbang nilai pasar) dihitung dengan menjumlahkan bobot individu dari perusahaan yang akan membentuk sektor itu.  ETF pilihan untuk S&P 500 adalah State Street SPDR S&P 500 (ARCA:SPY ).

Bobot perusahaan dalam indeks sama dengan kapitalisasi pasar perusahaan tersebut dibagi dengan kapitalisasi pasar total semua perusahaan dalam indeks.Misalnya, per Desember 2020, konstituen terbesar indeks S&P 500 adalah Apple (Nasdaq: AAPL) dengan bobot 6,65% dari total indeks.Sepuluh konstituen teratas dari indeks S&P 500 terdiri dari 27,2% indeks.

S&P 500 Equal Weight ETFs

Indeks berbobot sama persis seperti kedengarannya. penyusun di S&P 500.

ETF Guggenheim S&P 500 Equal Weight (ARCA:RSP ) melacak EWI dan paling sering diperdagangkan dari ETF dengan bobot yang sama.

Untuk EWI, bobot sektor benar-benar merupakan fungsi langsung dari jumlah perusahaan di sektor tersebut. Misalnya, jika suatu sektor berisi 45 saham, maka bobot sektor tersebut secara teoritis harus (45/500) x 100 = 9%.

Tabel di bawah ini adalah kalkulasi indeks lima saham hipotetis, yang membandingkan bobot pasar versus kalkulasi bobot yang sama.

Skema pembobotan yang berbeda dari S&P 500 EWI dan S&P 500 akan menghasilkan eksposur sektor yang berbeda juga. 

Tabel di bawah ini menunjukkan perbedaan bobot sektor antara kedua indeks per 31 Maret 2020. Misalnya, dalam MWI, sektor teknologi informasi memiliki bobot 25,5% tetapi di EWI hanya 15,6%.Dalam EWI, industri adalah 14%, tetapi bobotnya di S&P 500 MWI hanya 8,2%.Memahami perbedaan dalam susunan sektor akan membantu menentukan indeks mana yangakan digunakan.7

Pertimbangan Khusus: Perputaran dan Volatilitas

Akan ada penyesuaian untuk mencerminkan perusahaan yang telah dihapus dan perusahaan baru yang telah ditambahkan ke indeks. Juga akan ada penyesuaian karena perusahaan dalam indeks menerbitkan saham baru atau menghentikan saham yang sudah ada.

Untuk S&P 500 EWI, tujuannya adalah untuk mempertahankan portofolio 500 saham dengan bobot yang sama sekaligus menjaga perputaran indeksseminimal mungkin.Setiap saham dalam indeks diberi bobot 0,20% (1/500 x 100).S&P 500 EWI diseimbangkan kembali setiap triwulan bertepatan dengan penyesuaian saham triwulanan S&P 500, yang berlangsung pada hari Jumat ketiga setiap triwulan.Saham yang berkinerja baik di kuartal sebelumnya akan dijual dan saham yang kinerjanya relatif buruk harus dibeli untuk memastikan bobot yang sama, yang pada dasarnya adalah strategi jual tinggi, beli rendah.Namun, rebalancing akan mengakibatkan biaya perdagangan tambahan untuk ETF. 

Volatilitas cenderung lebih tinggi pada S&P 500 EWI versus S&P 500. Menurut data lembar fakta resmi S&P Dow Jones Indices yang dirilis dari 31 Maret 2020, selama lima tahun terakhir, standar deviasi tahunanadalah 15,51% untuk S&P EWI versus 13,65% untuk S&P 500.  Ini mencerminkan fakta bahwa saham berkapitalisasi kecil umumnya lebih tidak stabil daripada perusahaan besar, dan S&P 500 EWI memiliki kecenderungan yang lebih besar ke arah saham berkapitalisasi kecil daripada S&P 500.