Panduan untuk Standar Kinerja Investasi Global
Banyak perusahaan manajemen investasi menggembar-gemborkan bahwa mereka sesuai dengan GIPS. Jadi apa itu GIPS, dan mengapa perusahaan secara sukarela memilih untuk mematuhi standar GIPS? Ini adalah beberapa pertanyaan yang akan kami jawab dalam tinjauan singkat Standar Kinerja Investasi Global (GIPS) yang diumumkan oleh Dewan Kinerja Investasi dari CFA Institute .
Apa Panduan untuk Standar Kinerja Investasi Global?
- Standar Kinerja Investasi Global (GIPS) adalah seperangkat standar etika sukarela yang dikembangkan oleh CFA Institute dan digunakan oleh perusahaan manajemen investasi di seluruh dunia.
- Perusahaan yang mematuhi GIPS memastikan mereka mengungkapkan sepenuhnya dan secara adil mewakili kinerja investasi mereka kepada klien potensial dan yang sudah ada.
- Investor mendapatkan keuntungan dari pelaporan kinerja yang konsisten dan transparan yang dipromosikan oleh GIPS karena memungkinkan mereka untuk dengan mudah membandingkan kinerja manajer aset di masa lalu dan membuat keputusan investasi yang lebih tepat.
Sejarah Singkat Standar Kinerja Investasi Global (GIPS)
GIPS adalah standar etika yang berlaku untuk cara kinerja investasi disajikan kepada klien potensial dan yang sudah ada. Para pendahulu GIPS adalah Asosiasi untuk Manajemen Investasi dan Standar Presentasi Kinerja Penelitian (AIMR-PPS). Buku pegangan AIMR-PPS yang asli diterbitkan pada tahun 1993, tetapi standar etika ini tidak sedunia dalam ruang lingkupnya seperti GIPS saat ini.
Pada tahun 1995, AIMR membentuk komite GIPS untuk mengembangkan standar global, dan pada tahun 1999, edisi pertama GIPS telah diterbitkan. Saat ini, CFA Institute (yang saat itu dikenal sebagai Association for Investment Management and Research) juga membentuk Investment Performance Council (IPC) untuk mengembangkan standar lebih lanjut.
Pada tahun 2005, CFA Institute telah menyetujui edisi baru GIPS dan bergerak menuju konvergensi PPS dan GIPS dengan tanggal efektif resmi 1 Januari 2006. Pada tanggal ini, AIMR-PPS tidak ada lagi, dan AIMR perusahaan yang patuh didorong untuk menjadi patuh GIPS.
Mengapa Beralih ke Standar Global?
Industri manajemen investasi menjadi lebih global. Banyak manajer aset tidak hanya bersaing untuk bisnis di pasar dalam negeri tetapi juga di pasar luar negeri. Pasar Amerika Utara dan Eropa Barat berkembang dengan sangat baik, tetapi pasar lain mengikuti dan menjadi lebih canggih juga. Untuk perusahaan investasi di luar AS atau Uni Eropa, kepatuhan GIPS dapat memberikan legitimasi dan memberikan kepercayaan investor bahwa perusahaan berusaha untuk memenuhi standar tertinggi.
Sesuai dengan GIPS sebenarnya dapat mempermudah perusahaan yang mencoba bersaing di banyak pasar karena mereka hanya harus mematuhi satu set standar dan mereka dapat menghindari keharusan membuat perubahan besar dalam presentasi atau metode kalkulasi ketika bekerja di negara lain. Dengan kata lain, GIPS memenuhi kebutuhan akan standarisasi di industri yang berjauhan.
Langkah-langkah untuk Kepatuhan GIPS
GIPS adalah standar, bukan hukum. Perusahaan tidak harus sesuai dengan GIPS. Selain itu, standar ini tidak dikodifikasi ke dalam hukum sekuritas AS. Namun, meski sukarela, mereka memberikan disiplin dalam perhitungan dan kepercayaan diri terhadap kinerja yang diwakili.
Sebelum kinerja dihitung dan disajikan, ada beberapa dasar yang harus dilakukan perusahaan. Hal pertama yang harus dilakukan perusahaan adalah mendefinisikan perusahaan. Ini mungkin terdengar sangat jelas, tetapi mungkin ada alasan yang sah bahwa anak perusahaan akan dikecualikan dari definisi yang tegas.
Langkah selanjutnya melibatkan komposit perusahaan. Salah satu hal terpenting yang dapat dilakukan perusahaan adalah menentukan kompositnya dengan cara yang logis dan bermakna. GIPS mensyaratkan bahwa semua portofolio perusahaan yang diskresioner dan membayar biaya dimasukkan ke dalam setidaknya satu komposit. Buku Pegangan GIPS mendefinisikan komposit sebagai, “agregasi dari satu atau lebih portofolio ke dalam satu kelompok yang mewakili tujuan atau strategi investasi tertentu ” —pikirkan “ekuitas pasar berkembang” atau “pendapatan tetap global”.
Ketentuan standar mencakup beberapa item lain termasuk perhitungan, serta penyajian dan pengungkapan. Misalnya, tingkat pengembalian dengan pembobotan waktu (sebagai lawan dari pembobotan uang) diperlukan. Beberapa perusahaan mungkin merasa seolah-olah bagian terbesar dari presentasi kinerja mereka adalah pengungkapan yang diperlukan GIPS , karena perusahaan diharuskan untuk mengungkapkan banyak item termasuk definisi perusahaan, apakah kinerja bersih dari biaya atau biaya kotor, dan informasi tambahan apa yang harus diungkapkan atas permintaan.
Referensi cepat
Pada Mei 2020, lebih dari 1.700 organisasi di seluruh dunia mengklaim telah mematuhi standar GIPS.
Representasi yang Adil dari Kinerja Sejarah
Salah satu tujuan GIPS yang dinyatakan berkaitan dengan memastikan kinerja investasi yang akurat dan konsisten. Standar tersebut mengharuskan perusahaan untuk menunjukkan minimal lima tahun sejarah kepatuhan GIPS.
Setelah minimum ini, perusahaan harus membangun rekam jejak 10 tahun. Jika komposit telah ada kurang dari lima tahun, perusahaan harus menunjukkan seluruh sejarahnya sejak awal. Karena investor harus selalu waspada terhadap perusahaan yang hanya menunjukkan tahun-tahun terbaik dari kinerja mereka, persyaratan ini harus dapat menghentikan praktik ” pemetikan ceri “.
Misalnya, investasi mungkin terlihat bagus jika perusahaan hanya menunjukkan kinerja dua tahun terakhir, di mana investasi tersebut mengalami pengembalian positif. Namun, anggaplah tiga tahun sebelumnya investasi tersebut mengalami pengembalian negatif. Jika perusahaan tidak mengungkapkan kinerja investasi sebelumnya, investor akan mendapatkan kesan yang sama sekali berbeda dari kemampuan manajemen aset perusahaan. Memiliki standar yang konsisten membantu investor membuat pilihan yang lebih tepat dan dapat meningkatkan kepercayaan mereka dalam industri manajemen investasi.
Mengapa Perusahaan Memilih untuk Sesuai dengan GIPS
Tampaknya dengan semua pekerjaan ekstra yang terlibat, akan merepotkan bagi perusahaan untuk mematuhi GIPS. Namun, karena standar GIPS telah diterima secara luas, manajer aset institusional yang tidak patuh mungkin berada pada posisi yang tidak menguntungkan dalam persaingan. Di AS, banyak konsultan investasi bahkan tidak akan mempertimbangkan investasi perusahaan untuk klien institusional mereka jika tidak sesuai dengan GIPS. Kepatuhan GIPS juga membantu perusahaan bersaing secara internasional.
Verifikasi
Perusahaan yang mengklaim kepatuhan dengan GIPS dapat diverifikasi secara independen oleh pihak ketiga. Verifikasi bersifat sukarela pada saat ini, tetapi banyak perusahaan memilih untuk diverifikasi untuk membantu mengidentifikasi celah dalam prosedur dan memberikan ketenangan pikiran kepada klien. Ada perusahaan yang berspesialisasi dalam jenis verifikasi dan konsultasi pengukuran kinerja ini. Setelah perusahaan diverifikasi, perusahaan dapat menambahkan pengungkapan yang menyatakan seperti itu dalam materi pemasaran yang sesuai dengan GIPS.
Garis bawah
Klien atau calon klien perusahaan manajemen investasi dapat memperoleh manfaat dari standar GIPS karena mereka memberikan standar untuk kinerja investasi, sehingga memudahkan investor untuk membandingkan perusahaan dan membuat keputusan yang lebih tepat. The Gips Handbook di situs CFA menguraikan lebih spesifik dari standar ini.