Kewajiban obligasi yang dijaminkan (CBO)

24 Maret 2021 23:52

Spread the love

Apa Kewajiban obligasi yang dijaminkan (CBO)?

Obligasi Obligasi yang dijaminkan (CBO) adalah obligasi tingkat investasi yang didukung oleh kumpulan obligasi sampah. Obligasi sampah biasanya bukan peringkat investasi, tetapi karena kumpulan tersebut mencakup beberapa jenis obligasi kualitas kredit bersama-sama dari beberapa penerbit, mereka menawarkan diversifikasi yang cukup untuk disusun sebagai “peringkat investasi”.

Kewajiban obligasi yang dijaminkan memiliki struktur yang mirip dengan kewajiban hipotek yang dijaminkan (CMO), tetapi berbeda dalam CBO yang mewakili tingkat risiko kredit yang berbeda dari penerbit obligasi, bukan dari kumpulan hipotek.

Poin Penting

  • Kewajiban obligasi yang dijaminkan (CBO) adalah produk terstruktur yang menggabungkan beberapa obligasi sampah untuk menciptakan keamanan tingkat investasi.
  • Menyatukan beberapa sekuritas yang berisiko tinggi dengan sendirinya menciptakan diversifikasi sehingga sekuritas yang dikumpulkan jauh lebih berisiko bagi investor.
  • Seperti produk pendapatan tetap sekuritisasi lainnya, CBO diterbitkan dalam beberapa tahap dan dikolaterisasi secara berlebihan.

Memahami Kewajiban Obligasi yang Dijaminkan

Kewajiban obligasi yang dijaminkan (CBO) adalah jenis jaminan hutang terstruktur yang memiliki obligasi tingkat investasi sebagai aset dasar yang didukung oleh piutang pada obligasi berimbal hasil tinggi atau obligasi sampah. Instrumen utang terstruktur dijamin dengan mengemas sejumlah besar obligasi dengan berbagai tingkat kualitas kredit.

Obligasi tersebut merupakan campuran dari obligasi berisiko rendah dan obligasi bermutu tinggi yang dipisahkan menjadi beberapa tingkatan yang disebut tranches. Setiap tingkatan mewakili tingkat risiko tertentu yang menentukan bunga yang akan dibayarkan kepada investor. Tingkat teratas dari CBO berisi obligasi yang dianggap berkualitas tinggi dan berisiko rendah dan, dengan demikian, membayar suku bunga rendah; tingkat menengah didukung oleh obligasi berisiko lebih tinggi dan membayar bunga lebih tinggi daripada tingkat atas; tingkat terbawah dari jaminan hutang mewakili obligasi dengan kualitas terendah dan menerima pembayaran bunga yang tersisa setelah tingkatan yang lebih tinggi telah dibayar. Karena risiko tinggi berinvestasi di tingkat bawah, pemegang CBO menerima hasil tinggi di tingkat ini.

CBO menawarkan kesempatan kepada investor pendapatan tetap untuk mendapatkan keuntungan dari potensi imbal hasil tinggi dari obligasi sampah dengan tingkat risiko yang lebih rendah. Ini juga memberikan cara bagi pemegang besar obligasi sampah untuk mengurangi portofolionya dengan mengemas dan menjual piutangnya pada obligasi kepada investor untuk mengurangi risiko gagal bayar.

Sekuritisasi Pooled Bonds

The sekuritisasi obligasi menjadi CBO dapat dikatakan mekanisme yang obligasi bertobat sampah ke sekuritas investasi kelas. Karena tidak mungkin semua obligasi sampah akan gagal bayar, pengembalian CBO memiliki risiko lebih rendah daripada obligasi individu yang mendukungnya. Karenanya, CBO dinilai sebagai investment grade. Peringkat yang menarik ini juga berlaku untuk CBO karena fakta bahwa sekuritasnya overcollateralized, yang berarti jaminan tersebut didukung oleh agunan yang bernilai lebih dari cukup untuk menutupi potensi kerugian jika terjadi gagal bayar. Overcollateralization memungkinkan emiten untuk menjual sekuritas dengan peringkat melekat tinggi karena kelebihan agunan digunakan untuk meningkatkan kredit guna mendapatkan peringkat utang yang lebih baik dari lembaga pemeringkat kredit .

Penerbit mendukung obligasi dengan aset atau agunan, yang nilainya melebihi pinjaman, sehingga membatasi risiko kredit bagi kreditur dan meningkatkan peringkat kredit yang diberikan untuk pinjaman tersebut. Jadi, meskipun beberapa pembayaran dari obligasi yang mendasarinya gagal bayar atau terlambat, pembayaran pokok dan bunga atas obligasi yang dijaminkan masih dapat dilakukan dari kelebihan jaminan.