Apa yang membuat ‘delta netral?’

Long straddle adalah strategi opsi yang umum digunakan yang dapat mengambil keuntungan dari pergerakan pasar naik atau turun sebelum opsi berakhir, yang melibatkan pembelian call dan put dari harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa yang sama pada dasar yang sama. Ini adalah taruhan terarah, tetapi pada awalnya ini sebenarnya delta-netral – artinya, nilainya tidak akan banyak berubah mengingat pergerakan kecil pada aset yang mendasarinya.

Opsi “Yunani” yang dikenal sebagai delta mengukur seberapa banyak harga akan bergerak dalam kaitannya dengan perubahan harga yang mendasarinya. Ini adalah rasio yang membandingkan perubahan opsi dengan perubahan harga aset yang mendasarinya. Tetapi ketika Anda membeli straddle at-the-money (ATM), opsi beli adalah +0,50 dan opsi jual -0,50, membuat delta posisi gabungan menjadi nol.

Delta dari sebuah Opsi

Mari kita lihat delta lebih dekat. Sebagai contoh, jika seorang investor membeli opsi panggilan +0,50 delta, ini memberi tahu Anda bahwa jika harga saham pokok memperoleh $ 1, dengan semua yang lain sama, nilai opsi akan memperoleh $ 0,50. Jadi, jika opsi berharga $ 2,20 dan saham diperdagangkan pada $ 63,00, jika saham naik menjadi $ 64, Anda dapat mengharapkan opsi panggilan bernilai $ 2,70. Demikian juga, jika saham mereka malah turun menjadi $ 62,00 per saham, nilai panggilan tersebut akan turun menjadi $ 1,70.

Delta opsi panggilan dapat berkisar dari 0,00 hingga +1,00. Delta dari opsi jual, di sisi lain beroperasi secara terbalik karena menempatkan peningkatan nilai saat aset yang mendasarinya turun. Put delta dapat berkisar dari -1.00 hingga 0.00.

Jadi, setiap kali investor membeli telepon, itu adalah delta panjang. Di sisi lain, ketika investor membeli, itu adalah delta pendek. Delta posisi yang melibatkan beberapa opsi dihitung dengan mengambil rata-rata tertimbang dari semua delta opsi individual yang dipegang, positif dan negatif.

Apa Itu Straddle?

Sebuah straddle adalah pilihan strategi netral yang melibatkan secara bersamaan membeli kedua  put  option dan  panggilan  pilihan untuk keamanan yang mendasari dengan sama  strike price  dan sama  tanggal kedaluwarsa .

Seorang trader akan mendapatkan keuntungan dari long straddle ketika harga sekuritas naik atau turun dari strike price dengan jumlah yang lebih dari total biaya  premi yang  dibayarkan. Potensi keuntungan hampir tidak terbatas, selama harga sekuritas yang mendasarinya bergerak sangat tajam. Investor cenderung menggunakan straddle ketika mereka mengantisipasi pergerakan signifikan dalam harga saham tetapi tidak yakin apakah harga akan naik atau turun.

Apa Itu Posisi Delta-Netral?

Posisi delta-netral adalah posisi yang dibuat dengan delta positif dan negatif – yang saling mengimbangi – untuk membuat posisi yang memiliki delta nol.

Sebagai contoh, katakanlah seorang pedagang membeli panggilan $ 100 dengan uang tunai dan secara bersamaan membeli $ 100 dengan uang tunai. Akibatnya, posisi trader long straddle $ 100. Umumnya, panggilan at-the-money memiliki delta 0,5, dan put at-the-money memiliki delta -0,5. Jika kedua opsi ini dibeli, delta saling mengimbangi untuk menjadikannya posisi netral-delta.

Yang penting untuk diketahui tentang strategi seperti straddle adalah meskipun pada awalnya delta netral, ia memperoleh atau kehilangan delta bersih sebagai pergerakan yang mendasarinya. Ini karena straddle juga merupakan posisi gamma yang panjang. Gamma adalah tingkat perubahan dalam delta opsi per pergerakan 1 poin dalam harga aset dasar, sehingga saat pergerakan yang mendasarinya naik, delta panggilan menjadi lebih besar dan delta put menjadi relatif lebih kecil – artinya Anda menjadi semakin “panjang” pasar saat saham naik. Demikian pula, jika saham jatuh, call delta menjadi lebih kecil tetapi put delta menjadi lebih besar, membuat Anda “lebih pendek” dan memperpendek pasar saat jatuh.