Fasilitas Penjamin Emisi Berputar (RUF)
Apa Fasilitas Penjamin Emisi Berputar (RUF)?
Fasilitas penjaminan emisi bergulir (RUF) adalah bentuk kredit bergulir di mana sekelompok penjamin emisi setuju untuk memberikan pinjaman jika peminjam tidak dapat menjual di pasar eurocurrency. Pasar eurocurrency adalah pasar tempat peminjaman mata uang disimpan sebagai simpanan di bank di luar negara yang menerbitkan mata uang itu sebagai alat pembayaran yang sah.
Pinjaman umumnya diberikan melalui pembelian uang kertas euro jangka pendek — surat promes yang biasanya diterbitkan dengan harga diskon dan biasanya jatuh tempo dalam satu bulan hingga enam bulan.
Poin Penting
- Fasilitas penjaminan emisi bergulir (RUF) melibatkan sekelompok penjamin emisi yang memberikan pinjaman kepada peminjam yang tidak dapat menjual di pasar eurocurrency.
- Bank penjamin emisi berjanji untuk membeli uang kertas euro yang tidak terjual dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya yang disepakati oleh kedua belah pihak pada saat kontrak.
- Pinjaman yang difasilitasi oleh fasilitas penjaminan emisi bergulir (RUF), yang disediakan melalui pembelian catatan euro jangka pendek, memiliki jangka waktu enam bulan atau kurang.
- Sebuah bank tunggal biasanya akan mengelola aspek kredit bergulir dari perjanjian ini, yang berperan sebagai arranger.
Bagaimana Fasilitas Penjamin Emisi Efek (RUF) Bekerja
Fasilitas penjaminan emisi bergulir (RUF) adalah entitas pemberi kredit yang berkomitmen untuk membeli uang kertas euro yang belum terjual milik peminjam dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya yang disepakati oleh kedua belah pihak pada saat kontrak. Batas kredit ini menawarkan tingkat keamanan ekstra bagi mereka yang ingin membeli dan meminjam di pasar eurocurrency, yang beroperasi di banyak pusat keuangan global di seluruh dunia — tidak hanya di Eropa.
Fasilitasi pinjaman RUF dilakukan melalui kesepakatan antara debitur dan bank penjamin emisi. Bank penjamin emisi memberikan peminjam dengan kemungkinan fallback jika mereka tidak dapat menjual uang kertas euro mereka. Dalam hal ini, peminjam hanya akan berhutang bunga atas jumlah yang dipinjam.
Referensi cepat
Pinjaman yang difasilitasi oleh fasilitas penjaminan emisi bergulir (RUF), yang disediakan melalui pembelian catatan euro jangka pendek, memiliki jangka waktu (atau tanggal pembayaran kembali) enam bulan atau kurang.
Sebuah bank tunggal biasanya akan mengelola aspek kredit bergulir dari perjanjian ini, yang berperan sebagai arranger. Sebagai arranger, mereka melakukan peran pemasaran dalam menjual uang kertas euro, sementara juga mengambil sebagian kecil pembiayaan — biasanya kurang dari 10%.
Manfaat Fasilitas Penjaminan Emisi Efek (RUF)
Banyak aspek yang sama dari pasar eurocurrency yang membuatnya begitu menarik dan menarik bagi peminjam dan investor juga merupakan hal-hal yang dapat menghadirkan peningkatan tingkat risiko .
Manfaat utama dari fasilitas penjaminan emisi bergulir adalah kemampuan untuk menghindari persyaratan peraturan, undang-undang perpajakan, dan batasan suku bunga yang sering terlibat dalam perbankan domestik. Karena pasar eurocurrency kompetitif dan kurang diatur daripada Amerika Serikat, secara bersamaan dapat menawarkan suku bunga yang lebih rendah untuk peminjam dan suku bunga yang lebih tinggi untuk pemberi pinjaman .
Sisi negatifnya, peraturan yang lebih sedikit juga membawa serta risiko yang lebih besar, terutama saat terjadi pelarian di bank. Ketidakpastian inilah yang membuat revolving underwriting facility (RUFs) begitu menarik. Sebagai imbalan atas biaya, entitas pemberi kredit dapat menawarkan jaring pengaman yang berharga, memberi peminjam dukungan yang akan membantu mereka menghindari, atau setidaknya meminimalkan, beberapa kerugian di pasar eurocurrency yang sering tidak dapat diprediksi.
Fasilitas Penjamin Emisi Efek (RUF) vs. Fasilitas Penerbitan Surat Utang (NIF)
Fasilitas penjaminan emisi bergulir (RUF) dan fasilitas penerbitan catatan (NIF) menyediakan kredit jangka pendek hingga menengah di pasar eurocurrency. Perbedaan utamanya adalah bahwa NIF membeli wesel bayar yang gagal dijual dalam penerbitan yang direncanakan , daripada menawarkan pinjaman.
NIF sangat menonjol pada 1980-an. Ketika mereka tidak memasukkan komponen penjaminan emisi yang ditawarkan fasilitas penjaminan emisi bergulir (RUF), mereka terkadang dikenal sebagai program kertas komersial euro (ECP).