Premium Put Convertible

Apa Premium Put Convertible?

Premi put convertible adalah jenis obligasi yang menggabungkan fitur obligasi put dengan atribut obligasi konversi. Seperti obligasi put, konvertibel put premium dapat ditebus dengan uang tunai atas kebijaksanaan pemegang obligasi. Seperti obligasi konversi, premium put convertible dapat dikonversi menjadi saham perusahaan dengan harga yang telah ditentukan.

Memahami Konvertibel Put Premium

Mencari tahu cara kerja fitur put adalah langkah pertama untuk memahami konvertibel put premium. Sebuah put option memberikan pemilik hak, bukan kewajiban, untuk menjual sekuritas pada harga tertentu dalam jangka waktu yang ditetapkan. Seperti opsi jual pada saham, fitur ini mencakup harga kesepakatan. Harga kesepakatan adalah nilai dimana kontrak derivatif tertentu dapat dilaksanakan.

Harga kesepakatan untuk obligasi put biasa biasanya akan berada di bawah harga penerbitan obligasi. Namun, premium put convertible memungkinkan adanya pengaturan alternatif di mana harga kesepakatan lebih tinggi dengan batasan kapan put yang disematkan dapat dilakukan. Misalnya, harga pasar obligasi atau saham perusahaan mungkin harus naik di atas level tertentu. Dalam kasus di mana harga saham dan obligasi naik, perusahaan seharusnya merasa lebih mudah untuk melunasi pemegang obligasi.

Bagian lain dari pemahaman obligasi konversi premium put adalah mempelajari cara kerja sifat konvertibilitas. Konvertibilitas memungkinkan pemegang obligasi untuk mengubah obligasi menjadi sejumlah saham pokok yang disepakati. Rasio pertukaran obligasi dengan saham adalah rasio konversi. Rasio konversi ditentukan pada saat penerbitan dan berdampak pada harga relatif sekuritas. Konversi tersebut tidak melibatkan pertukaran uang atau dana, hanya saham dari aset yang mendasarinya.

Konvertibel put premium hanya dapat dikonversi dalam satu hari. Namun, konvertibel rolling put dapat dikonversi pada beberapa tanggal.

Keuntungan dari Konvertibel Put Premium

Konvertibel put premium tampaknya menawarkan kepada investor kombinasi ideal dari kerugian terbatas dan keuntungan tak terbatas. Secara teoritis, fitur put dapat melindungi investor jika perusahaan penerbit melakukannya dengan buruk. Jika emiten berkinerja baik, fitur konversi memungkinkan obligasi konversi put premium untuk ditukar dengan saham perusahaan.

Kerugian dari Konvertibel Put Premium

Kerugian pertama dari konvertibel put premium adalah tingkat bunganya yang rendah. Jelas, memiliki perlindungan dalam bentuk put dan potensi pengembalian yang lebih tinggi karena konvertibilitas saham adalah fitur yang diinginkan. Fitur-fitur ini memiliki biaya, dan biaya tersebut biasanya dalam bentuk suku bunga yang lebih rendah.

Masalah kedua adalah konstruksi fitur put. Sebuah obligasi put tipikal memiliki harga kesepakatan yang ditetapkan di bawah harga penerbitan obligasi, dan dapat dilakukan untuk membatasi kerugian yang mungkin terjadi. Ceritanya berbeda untuk premi yang dapat dikonversi dengan batasan yang mengharuskan harga pasar obligasi untuk mencapai harga kesepakatan yang lebih tinggi sebelum dapat dilaksanakan. Jika perusahaan berkinerja buruk, harga obligasi mungkin tidak akan pernah naik ke harga kesepakatan. Dalam hal ini, put tidak memberikan perlindungan karena tidak dapat dilakukan.

Terakhir, fitur menarik dari konvertibel put premium dapat diduplikasi menggunakan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan opsi sekaligus mengurangi risiko. Misalnya, seorang investor dapat membeli ETF obligasi, membeli put untuk membatasi potensi penurunan, dan membeli opsi panggilan pada ETF saham. Seperti premium put convertible, pengaturan seperti itu mengurangi kerugian maksimum dan memungkinkan lebih banyak keuntungan, tetapi juga mendapat manfaat dari lebih banyak diversifikasi .