Alokasi hipotek.

Apa Alokasi hipotek?

Alokasi hipotek merupakan langkah penyelesaian surat berharga beragun hipotek (MBS) yang akan diumumkan yang diperdagangkan di pasar sekunder. Saat penugasan, penjual memberi pembeli rincian persis pinjaman yang membentuk kumpulan dasar MBS.

Memahami Alokasi Hipotek

Sekuritas berbasis hipotek (MBS) adalah sekuritas keuangan yang dibuat dengan menggabungkan beberapa hipotek ke dalam sekuritas yang dikemas ulang dan menjualnya kepada investor. Pembeli MBS menerima aliran pendapatan dari pembayaran bunga yang dilakukan oleh pemilik rumah atas hipotek tersebut.

Ketika MBS diperdagangkan di pasar sekunder, hipotek yang mendasari yang membentuk MBS tertentu tidak diketahui. Alokasi hipotek adalah proses di mana penjual sekuritas berbasis hipotek (MBS) merinci hipotek yang membentuk  MBS yang akan diumumkan (TBA) pada tanggal dan waktu tertentu.

Proses Alokasi Hipotek

Ketika pembeli dan penjual menyetujui perdagangan TBA, mereka pada dasarnya menyetujui persyaratan kontrak. Para pihak menyetujui penerbit, jatuh tempo, kupon , harga, dan jumlah nominal sekuritas yang diperdagangkan. Di luar kriteria ini, pinjaman yang mendasari dianggap dapat dipertukarkan. Itu juga berarti bahwa pembeli dan penjual tidak mengetahui kualitas hipotek yang mendasarinya di MBS.

Pertukaran ini memfasilitasi perdagangan dan likuiditas di pasar sekunder. Pembeli dan penjual juga menyetujui tanggal penyelesaian perdagangan. Dua hari sebelum tanggal penyelesaian, pada pukul 3 sore, penjual harus memberi tahu pembeli tentang jumlah pasti hipotek yang termasuk dalam MBS. Alokasi hipotek tertentu ke sekuritas yang diperdagangkan terjadi dalam periode sebelum penyerahan, yang dikenal sebagai alokasi hipotek.

Sekitar 90% dari Ginnie Mae memperdagangkan sekuritas berbasis hipotek di pasar TBA. Ini menjadikannya pasar sekunder terpenting untuk sekuritas hipotek. Ini adalah yang kedua setelah pasar Treasury AS dalam volume perdagangan pendapatan tetap dan tunduk pada pembuatan aturan oleh Asosiasi Industri Keamanan / Pasar Keuangan (SIFMA).

Panduan Alokasi Hipotek dan Perdagangan Non-TBA

Nilai perdagangan TBA tidak diketahui pada saat eksekusi sehingga diperkirakan, oleh karena itu, alokasi akhir hipotek tunduk pada perbedaan antara jumlah aktual dan jumlah yang diperkirakan. Ada batasan varian yang diberlakukan oleh Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan (SIFMA). Pembatasan ini adalah cara untuk memastikan pertukaran hipotek yang mendasarinya dan ditetapkan pada 0,01% dari harga perdagangan.

Hipotek yang akan diserahkan pada tanggal penyelesaian harus memenuhi perdagangan yang disepakati dalam batas-batas persyaratan itu. Di masa lalu, batasan varian lebih lunak dan memungkinkan pedagang mendapatkan peluang arbitrase saat mengalokasikan hipotek pada tanggal pemberitahuan. Karena SIFMA telah memperketat penyisihan variansnya, hal ini jarang terjadi. Perangkat lunak tingkat lanjut memungkinkan pedagang untuk memenuhi pedoman varian yang lebih ketat.

Pedagang yang ingin menghindari proses alokasi memiliki opsi untuk menempatkan perdagangan non-TBA di pasar kumpulan tertentu. Dalam transaksi ini, pembeli dan penjual setuju untuk memperdagangkan kumpulan hipotek tertentu dan tidak diperlukan alokasi berikutnya. Pinjaman yang dijual di pasar ini cenderung dari kelas yang tidak memenuhi definisi pinjaman standar SIFMA. Di antaranya dapat berupa pinjaman hanya bunga, hipotek 40 tahun, atau hipotek dengan suku bunga yang dapat disesuaikan (ARM).

Contoh Alokasi Hipotek

Mary memutuskan untuk menjual keamanan berbasis hipotek (MBS) kepada Peter dan Peter memutuskan untuk membelinya. Mereka berdua sepakat penjualan akan dilakukan pada Selasa. Saat penjualan dilakukan, baik Mary maupun Peter tidak mengetahui jenis hipotek yang membentuk MBS. Penyelesaian standar adalah T + 3, artinya perdagangan akan diselesaikan pada hari Jumat. Sesuai aturan dua hari, Mary menghubungi Peter pada hari Rabu sebelum jam 3 sore dan memberi tahu dia tentang alokasi hipotek yang akan dia terima ketika perdagangan selesai pada hari Jumat.