Untuk diumumkan (TBA)

Apa Untuk diumumkan (TBA)?

Akan diumumkan, atau TBA, adalah istilah yang menjelaskan perdagangan sekuritas beragun hipotek ( MBS ) penyelesaian ke depan. Sekuritas pass-through yang diterbitkan oleh Freddie Mac, Fannie Mae, dan Ginnie Mae diperdagangkan di pasar TBA, dan istilah TBA berasal dari fakta bahwa sekuritas berbasis hipotek aktual yang akan dikirimkan untuk memenuhi perdagangan TBA tidak ditetapkan di saat perdagangan dilakukan. Sekuritas diumumkan 48 jam sebelum tanggal penyelesaian perdagangan yang ditetapkan.

Poin Penting

  • TBA adalah istilah yang diambil dari penjualan sekuritas beragun hipotek, di mana detailnya tidak diketahui sampai nanti.
  • TBA adalah panduan awal yang baik untuk suatu perdagangan, tetapi karena tidak semua detail perdagangan, sebaiknya diserahkan kepada profesional yang memahami nuansa perdagangan TBA.
  • Karena sifatnya, dukun bayi terkadang membawa risiko yang penuh perhatian.

Memahami TBA

TBA berfungsi sebagai kontrak untuk membeli atau menjual MBS pada tanggal tertentu, tetapi tidak mencakup informasi mengenai nomor kumpulan, jumlah kumpulan, atau jumlah pasti yang akan disertakan dalam transaksi. MBS adalah obligasi yang dijamin, atau didukung, dengan pinjaman hipotek. Pinjaman dengan sifat yang sama dikelompokkan menjadi satu kelompok, dan kelompok tersebut kemudian dijual sebagai jaminan untuk MBS terkait.

Pembayaran bunga dan pokok diberikan kepada investor pada tingkat yang didasarkan pada pembayaran pokok dan bunga yang dilakukan oleh peminjam dari hipotek terkait. Investor menerima pembayaran bunga setiap bulan, bukan setengah tahunan.

Referensi cepat

Prosedur penyelesaian perdagangan MBS-TBA ditetapkan oleh Asosiasi Pasar Obligasi.

Ini karena pasar TBA mengasumsikan kumpulan MBS relatif dapat dipertukarkan. Proses TBA meningkatkan likuiditas keseluruhan pasar MBS dengan mengambil ribuan MBS berbeda dengan karakteristik berbeda dan memperdagangkannya melalui beberapa kontrak. Pembeli dan penjual perdagangan TBA menyetujui parameter berikut: penerbit, jatuh tempo, kupon, harga, jumlah par, dan tanggal penyelesaian.

Setiap jenis keamanan pass-through agen diberi tanggal penyelesaian perdagangan untuk setiap bulan. Mitra dagang diharuskan untuk bertukar informasi kumpulan sebelum jam 3 sore (EST), 48 jam sebelum tanggal penyelesaian yang ditetapkan. Perdagangan dialokasikan dalam lot $ 1 juta.

Pertimbangan Khusus: Risiko Perdagangan TBA

Karena sifat investasi yang penyelesaiannya maju, risiko gagal bayar pihak lawan muncul selama periode waktu antara pelaksanaan perdagangan dan penyelesaian sebenarnya. Risiko yang terkait dengan bentuk gagal bayar ini adalah bahwa, terutama di pasar yang sangat bergejolak, pihak yang tidak gagal bayar tidak akan bisa mendapatkan kesepakatan dengan persyaratan serupa begitu niat pihak yang gagal bayar diketahui. Risiko dapat dikurangi melalui pengalihan agunan ke dalam transaksi, meskipun tidak semua perusahaan memiliki akses langsung ke layanan manajemen agunan.

Pada Januari 2014, ketika volume perdagangan harian rata-rata di pasar TBA mencapai lebih dari $ 186 miliar, Otoritas Pengaturan Industri Keuangan (FINRA) menetapkan persyaratan margin yang dirancang untuk membantu menurunkan risiko transaksi TBA dengan tanggal penyelesaian yang lebih lama. Aturan ini hanya berlaku untuk individu atau institusi tertentu dan tidak dianggap perlu untuk transaksi dengan periode penyelesaian yang singkat.