Bagaimana niat baik mempengaruhi harga saham?

Warren Buffett pernah berkata: “Jika bisnis berjalan dengan baik, saham pada akhirnya akan mengikuti.”

Harga saham, lebih dari segalanya, dipengaruhi oleh cara perusahaan menjalankan bisnisnya. Apakah itu menghasilkan keuntungan, tumbuh, berkembang? Dalam upaya untuk menjadi lebih besar, perusahaan selalu mencari merger dan akuisisi yang menguntungkan. Kesepakatan ini melibatkan banyak uang dan risiko, karena keuntungan di masa depan terkadang tidak sesuai dengan harga yang dibayarkan untuk kesepakatan tersebut.

Setiap jenis beli dan jual melibatkan beberapa faktor yang memengaruhi harga, terutama transaksi yang menghasilkan jutaan dolar. The aset berwujud (seperti tanah, bangunan, mesin, dan sebagainya) memiliki harga pada mereka. Begitu pula sebagian besar aset tak berwujud yang dapat diidentifikasi (seperti lisensi, paten, dan lain-lain). Tetapi bagaimana dengan aset tidak berwujud yang tidak dapat diidentifikasi seperti goodwill ? Bagaimana cara menghitung nilai reputasi atau loyalitas merek? Nilainya sangat subjektif, terutama ketika perusahaan mencoba memperkirakan niat baiknya sendiri. Nilainya terungkap ketika sebuah perusahaan dibeli atau dijual, karena jumlah tambahan yang dibayarkan atas dan di atas nilai wajar dari aset .

Apa niat baik mempengaruhi harga saham?

Dengan demikian, goodwill dapat didefinisikan sebagai premi yang dibayarkan melebihi dan di atas nilai buku aset selama akuisisi perusahaan oleh perusahaan lain. Jika perusahaan yang dibeli memiliki nama merek yang kuat, loyalitas pelanggan, dan reputasi yang baik, nilai niat baik yang dibayarkan untuk itu akan menjadi premium.

Goodwill tidak dapat dijual atau dibeli secara independen dari perusahaan, dan nilainya ditandai dengan kinerja perusahaan dan peristiwa pasar, yang pada gilirannya mengarahkan kepercayaan investor bersama dengan memandu evaluasi harga saham. Perusahaan dengan goodwill yang tinggi cenderung menarik investor, karena hal tersebut membuat mereka percaya bahwa perusahaan tersebut mampu menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi di masa depan.

Menganalisis tren dan kasus dari masa lalu mengungkapkan hubungan ambigu antara niat baik perusahaan dan harga sahamnya. Harga saham perusahaan memiliki pada waktu yang berbeda, dan situasi respon yang berbeda terhadap berita yang terkait dengan goodwill-mungkin karena yang write-down , gangguan , harapan positif dari nilai goodwill atau faktor lainnya.

Tindakan FASB

Kembali pada tahun 2001, FASB mengumumkan aturan alternatif baru untuk perusahaan swasta yang mana goodwill akan diamortisasi dan juga diuji penurunan nilainya jika diperlukan. Pengaruh perubahan amortisasi goodwill terhadap harga saham biasanya bersifat sementara dan tidak parah.

Hasil dari penurunan nilai dan penurunan nilai harga saham bergantung pada apakah pasar telah memperhitungkan kemungkinan terjadinya peristiwa tersebut berdasarkan pengungkapan manajemen. Pada bulan Januari 2002, Time Warner mengumumkan penghapusan besar-besaran sebesar $ 54 miliar atas nama baik. Harga saham sedikit lebih tinggi pada hari pengumuman, karena pasar sudah mengantisipasi kejadian seperti itu. Tetapi saham perusahaan telah terkoreksi sebesar 37% dari nilainya selama periode enam bulan sebelum pengumuman. Ini membuktikan bahwa investor tidak menanggapi berita tersebut secara positif. Namun, tanggapan tersebut tersebar dari waktu ke waktu dan dipicu ketika berita semacam itu mulai beredar.

Menariknya, proses ini juga bekerja sebaliknya, di mana penurunan harga saham dapat memicu perlunya uji penurunan nilai niat baik. Hal ini terutama karena dalam pengujian goodwill untuk penurunan nilai, kapitalisasi pasar perusahaan relevan dan menurun dengan jatuhnya harga saham.

Garis bawah

Investor bereaksi berbeda terhadap setiap situasi. Tidak ada bukti kuat atau jelas yang mengaitkan niat baik dengan pergerakan harga saham. Namun secara umum, berita akuisisi yang berarti ekspansi bagi suatu perusahaan cenderung mendongkrak harga saham. Kondisi yang menunjukkan hilangnya niat baik cenderung bertindak sebagai peredam. “Reaksi yang terlihat” dari investor terhadap pengumuman semacam itu biasanya berumur pendek, dan “dampak nyata” terlihat selama periode waktu tertentu. Secara keseluruhan, yang terbaik adalah menyimpulkan bahwa investor cenderung melihat perusahaan di luar “faktor niat baik” dan fokus pada arus kas, perolehan pendapatan, dan dividen.