Agen Perhitungan
Apa Agen Perhitungan?
Agen penghitung adalah individu atau entitas yang bertanggung jawab untuk menentukan nilai suatu turunan. Derivatif adalah sekuritas finansial yang memperoleh nilainya dari aset dasar atau tolok ukur. Agen penghitung menghitung nilai turunan dan jumlah yang terhutang dari masing-masing pihak. Agen kalkulasi juga dapat menetapkan harga untuk counterparty dalam transaksi derivatif adalah broker-dealer, maka mereka akan sering bertindak sebagai agen penghitungan.
Poin Penting
- Agen kalkulasi bertugas menghitung nilai derivatif, seperti swap, atau produk terstruktur dan dapat bertindak sebagai penjamin dan penerbitnya.
- Agen penghitungan, yang dapat menjadi penjual atau pihak ketiga, juga menentukan harga akhir, nilai mata uang jika dua mata uang berbeda dipertukarkan, dan bunga yang masih harus dibayar.
- Agen penghitung memfasilitasi pembayaran arus kas antara kedua pihak dan menetapkan tanggal penyelesaian untuk pertukaran.
Memahami Agen Perhitungan
Agen penghitung, yang biasanya merupakan penjual atau pihak ketiga, terkadang mengambil sejumlah peran lain dalam transaksi yang lebih kompleks. Peran ini termasuk memutuskan siapa berutang apa kepada siapa dalam transaksi tersebut. Namun, ada tanggung jawab penting lainnya yang menjadi tanggung jawab agen penghitung, termasuk:
- Menentukan harga akhir sesuai dengan metode penilaian yang disepakati
- Menentukan nilai mata uang jika dua mata uang berbeda dipertukarkan sebagai hasil dari pembayaran arus kas antara kedua pihak
- Menghitung jumlah yang diterima atau bertambah serta bunga yang masih harus dibayar
- Menetapkan nilai pasar saat ini
- Menentukan jumlah hari kerja untuk penyelesaian arus kas, seperti dua hari kerja sejak tanggal perdagangan transaksi
- Modifikasi atau restrukturisasi yang diperlukan atau diminta oleh pihak-pihak yang terlibat
- Bertindak dengan itikad baik dan dengan kewajaran dalam menyelesaikan transaksi serta pemberitahuan atau konfirmasi detail keuangan yang tepat dan tepat waktu kepada para pihak.
Perusahaan, misalnya, yang akan menerima pembayaran bunga mengambang atau variabel dari sekuritas mungkin menginginkan pembayaran tetap sebagai gantinya. Mereka dapat menukar arus kas tingkat variabel – melalui pertukaran – ke perusahaan yang menginginkan pembayaran dengan suku bunga mengambang tetapi memiliki arus kas suku bunga tetap. Sebuah Swap adalah pertukaran arus kas dari satu perusahaan atau counterparty yang lain. Agen penghitungan akan menangani pembayaran arus kas dan penetapan harga serta setiap perubahan yang diperlukan pada entitas referensi atau penerbit utang.
Pentingnya Agen Kalkulasi
Seorang investor rata-rata kemungkinan besar tidak akan pernah berinteraksi langsung dengan agen penghitungan, karena sebagian besar derivatif yang dapat diakses oleh investor ritel distandarisasi dan berurusan dengan pasar yang likuid dan sebagian besar transparan. Dalam kasus ini, menetapkan harga terutama berarti melihat harga pasar yang tersedia untuk umum. Ketika derivatif tersebut mendorong ke pasar yang lebih tipis atau sifat transaksi yang disesuaikan jauh dari standar pasar, agen penghitung menjadi semakin penting. Namun, semakin pentingnya penentuan agen penghitung dapat mengakibatkan konflik kepentingan jika agen penghitung juga merupakan penjual.
Agen penghitung juga penting dalam transaksi yang terjaring. Perusahaan mungkin saling berhutang aliran pembayaran arus kas dalam suatu transaksi. Jika satu pihak berutang lebih banyak uang kepada pihak lain, agen penghitungan akan menentukan selisih bersih yang harus dibayar oleh pihak lawan pertama. Dengan kata lain, alih-alih kedua rekanan mentransfer pembayaran satu sama lain, rekanan yang berutang lebih banyak akan membayar selisih bersih dengan agen penghitungan yang memfasilitasi penghitungan, pembayaran, dan tanggal penyelesaian.
Sengketa dengan Agen Perhitungan
Agen penghitung bukan fidusia tetapi diharapkan dapat menghindari konflik kepentingan dan bertindak dengan itikad baik.Setiap ketidaksepakatan atas keputusan agen penghitungan harus diselesaikan oleh dealer pihak ketiga yang tidak berkepentingan, biasanya disarankan oleh agen penghitungan setelah berkonsultasi atas perselisihan tersebut.The International Swaps dan Derivatif Association (ISDA) telah diuraikan perhitungan prosedur penyelesaian sengketa untuk membimbing rekanan melalui apa yang bisa menjadi proses yang kompleks.
Dengan derivatif yang lebih eksotis yang telah disesuaikan untuk klien, penilaian sebenarnya mungkin bergantung pada model internal dealer. Hal ini membuat penyelesaian perselisihan pihak ketiga menjadi lebih sulit, karena beberapa informasi dan teknik penetapan harga mungkin unik untuk dealer tersebut. Dalam kasus ini, dealer pihak ketiga dapat disurvei untuk membantu menetapkan rata-rata berdasarkan desain kontrak dari derivatif. Untuk menentukan sifat ini, perlu ada tanggapan pada batas waktu yang ditentukan dari jumlah minimal responden yang disepakati.