Ensiklopedia keuangan

BRADY BONDS.

Apa BRADY BONDS?

Brady bond adalah sekuritas utang negara, dalam mata uang dolar AS (USD), yang diterbitkan oleh negara berkembang dan didukung oleh obligasi Treasury AS .

Poin Penting

  • Brady bond adalah sekuritas utang negara, dalam mata uang dolar AS (USD), yang diterbitkan oleh negara berkembang dan didukung oleh obligasi Treasury AS.
  • Obligasi Brady pertama kali diumumkan pada tahun 1989 sebagai bagian dari rencana Brady, dinamai Menteri Keuangan AS saat itu Nicholas Brady, yang diperkenalkan untuk membantu merestrukturisasi hutang negara-negara berkembang.
  • Brady bond mendorong investasi dan meyakinkan pemegang obligasi atas pembayaran bunga dan pokok tepat waktu karena mereka didukung oleh pembelian US Treasury.

Memahami Brady Bonds

Brady bond adalah beberapa sekuritas pasar berkembang yang paling likuid. Obligasi tersebut diberi nama setelah mantan Menteri Keuangan AS Nicholas Brady, yang mensponsori upaya untuk merestrukturisasi hutang pasar berkembang, terutama, negara-negara Amerika Latin. Pergerakan harga obligasi Brady memberikan indikasi akurat mengenai sentimen pasar terhadap negara berkembang.

Brady bond diperkenalkan pada tahun 1989 setelah banyak negara Amerika Latin gagal membayar utangnya. Ide di balik obligasi tersebut adalah untuk memungkinkan bank komersial untuk menukar klaim mereka atas negara berkembang menjadi instrumen yang dapat diperdagangkan, memungkinkan mereka untuk mendapatkan hutang bermasalah dari neraca mereka dan menggantinya dengan obligasi yang diterbitkan oleh kreditor yang sama. Karena bank menukar pinjaman bermasalah dengan obligasi kinerja, kewajiban pemerintah debitur menjadi pembayaran obligasi, bukan pinjaman bank. Ini mengurangi risiko konsentrasi pada bank-bank ini.

Program tersebut, yang dikenal dengan Brady Plan, meminta AS dan lembaga pemberi pinjaman multilateral, seperti Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia , untuk bekerja sama dengan kreditor bank komersial dalam merestrukturisasi dan mengurangi utang negara-negara berkembang yang mengejar penyesuaian struktural dan program ekonomi yang didukung oleh badan-badan ini. Proses pembuatan obligasi Brady melibatkan konversi pinjaman gagal menjadi obligasi dengan obligasi tanpa kupon Treasury AS sebagai jaminan.

Referensi cepat

Brady bond diberi nama untuk Nicholas Brady, mantan Menteri Keuangan AS — di bawah Presiden Ronald Reagan dan George HW Bush — yang memimpin upaya untuk merestrukturisasi utang pasar negara berkembang.

Mekanisme Brady Bonds

Obligasi Brady sebagian besar dalam mata uang dolar AS. Namun, ada masalah kecil dalam mata uang lain, termasuk mark Jerman, franc Prancis dan Swiss, gulden Belanda, yen Jepang, dolar Kanada, dan pound sterling Inggris. Obligasi Brady yang jatuh tempo dalam jangka panjang menjadikannya sarana yang menarik untuk mengambil untung dari pengetatan spread.

Selain itu, pembayaran obligasi didukung oleh pembelian Treasury AS, mendorong investasi dan meyakinkan pemegang obligasi pembayaran bunga dan pokok tepat waktu. Brady bond dijamin dengan obligasi Treasury tanpa kupon 30 tahun dalam jumlah yang sama.

Negara penerbit membeli dari obligasi tanpa kupon Departemen Keuangan AS dengan jangka waktu yang sesuai dengan jatuh tempo masing-masing obligasi Brady. Obligasi tanpa kupon disimpan dalam escrow di Federal Reserve sampai obligasi jatuh tempo, di mana kupon nol dijual untuk pembayaran pokok. Jika terjadi wanprestasi, pemegang obligasi akan menerima jaminan pokok pada tanggal jatuh tempo.

Risiko Investasi Obligasi Brady

Sementara obligasi Brady memiliki beberapa fitur yang membuatnya menarik bagi investor yang tertarik dengan utang pasar berkembang, mereka juga mengekspos investor pada risiko suku bunga , risiko kedaulatan, dan risiko kredit .

  • Risiko suku bunga dihadapi oleh semua investor obligasi. Karena ada hubungan terbalik antara suku bunga dan harga obligasi, investor pendapatan tetap dihadapkan pada risiko bahwa suku bunga yang berlaku di pasar akan naik, yang menyebabkan jatuhnya nilai obligasi mereka.
  • Risiko sovereign lebih tinggi untuk utang yang diterbitkan oleh negara-negara dari negara berkembang atau negara berkembang, mengingat negara-negara tersebut memiliki faktor politik, sosial, dan ekonomi yang tidak stabil dalam hal inflasi, suku bunga, nilai tukar, dan statistik pengangguran.
  • Risiko kredit melekat pada sekuritas pasar berkembang mengingat sebagian besar tidak akan dinilai sebagai investment grade , obligasi Brady diklasifikasikan sebagai instrumen hutang spekulatif. Investor dihadapkan pada risiko negara penerbit yang gagal memenuhi kewajiban kreditnya — pembayaran bunga dan pokok obligasi.

Mengingat risiko ini, sekuritas utang pasar berkembang umumnya menawarkan kepada investor tingkat pengembalian yang berpotensi lebih tinggi daripada yang tersedia dari sekuritas tingkat investasi yang diterbitkan oleh perusahaan AS. Selain imbal hasil yang lebih tinggi pada obligasi Brady, ekspektasi bahwa kelayakan kredit negara penerbit akan meningkat menjadi alasan yang digunakan investor saat membeli obligasi ini.

Referensi cepat

Meskipun menarik bagi beberapa pelaku pasar yang tertarik dengan utang pasar berkembang, obligasi Brady juga berisiko karena memaparkan investor pada risiko suku bunga, risiko kedaulatan, dan risiko kredit.

Contoh Obligasi Brady

Meksiko adalah negara pertama yang merestrukturisasi utangnya di bawah Brady Plan. Negara lain segera menyusul, termasuk:

  • Argentina
  • Brazil
  • Bulgaria
  • Kosta Rika
  • Pantai Gading
  • Republik Dominika
  • Ekuador
  • Yordania
  • Nigeria
  • Panama
  • Peru
  • Orang Filipina
  • Polandia
  • Rusia
  • Uruguay
  • Venezuela
  • Vietnam

Keberhasilan obligasi ini dalam merestrukturisasi dan mengurangi hutang negara-negara peserta beragam. Misalnya, pada 1999, Ekuador gagal membayar obligasi Brady, tetapi Meksiko menghentikan seluruh utang obligasi Brady pada 2003.