Komisi VS berbasis biaya: Penasihat mana yang lebih baik?


Apa Komisi VS berbasis biaya: Penasihat mana yang lebih baik?

Bidang penasihat investasi mencakup berbagai profesional. Beberapa penasihat adalah pengelola uang dan pialang saham yang menganalisis dan mengelola portofolio. Penasihat keuangan lainnya fokus pada perencanaan keuangan dan sering terlibat dalam aspek lain dari kehidupan keuangan klien, seperti real estat, bantuan keuangan perguruan tinggi, pensiun, dan perencanaan pajak.


Namun, terlepas dari bidang fokus penasihat investasi, penasihat biasanya termasuk dalam salah satu dari dua kategori; Berbasis biaya (atau hanya biaya) dan berbasis komisi. Penasihat berbasis biaya biasanya membebankan klien mereka dengan tarif tetap (atau tarif “à la carte”), sementara penasihat berbasis komisi diberi kompensasi oleh komisi yang diperoleh dari transaksi dan produk keuangan.

Penasihat mana yang lebih baik adalah pertanyaan yang hampir setua profesinya itu sendiri. Namun, penting bagi investor untuk memahami perbedaan antara keduanya dan pada akhirnya, biaya berbasis biaya versus manajer investasi atau penasihat keuangan berbasis komisi.

Poin Penting

  • Penasihat dengan kompensasi biaya mengumpulkan biaya yang telah ditentukan sebelumnya untuk layanan mereka, yang dapat mencakup retainer tetap atau tarif per jam untuk saran investasi.
  • Penasihat berbasis biaya yang ditugaskan untuk secara aktif mengelola portofolio kemungkinan akan membebankan persentase dari aset yang dikelola.
  • Pendapatan penasihat berbasis komisi diperoleh sepenuhnya dari produk yang mereka jual atau akun yang dibuka.
  • Topik yang diperdebatkan dengan hangat adalah apakah penasihat berbasis komisi menjaga kepentingan terbaik investor saat menjual investasi atau sekuritas.

Penasihat Keuangan Berbasis Biaya

Seorang penasihat dengan kompensasi biaya mengumpulkan biaya yang telah disebutkan sebelumnya untuk layanan mereka. Itu bisa berupa punggawa tetap atau tarif per jam untuk saran investasi. Jika penasihat secara aktif membeli dan menjual investasi untuk akun Anda, biayanya kemungkinan besar berupa persentase untuk aset yang dikelola (AUM) .

Penting untuk dicatat bahwa pendapatan yang diperoleh oleh penasihat berbasis bayaran diperoleh sebagian besar dari biaya yang dibayarkan oleh klien. Namun, sebagian kecil dari pendapatan dapat diperoleh melalui komisi dari penjualan produk perusahaan pialang, perusahaan reksa dana, atau perusahaan asuransi.

Penasihat Hanya Bayar

Dalam bidang penasihat yang dikompensasikan dengan biaya, mungkin ada perbedaan lebih lanjut yang tidak kentara di antara para penasihat. Selain penasihat berbasis biaya, ada juga penasihat berbayar di mana satu-satunya sumber kompensasi mereka adalah biaya yang dibayarkan dari klien kepada penasihat.

Misalnya, seorang penasihat mungkin mengenakan biaya $ 1.500 per tahun untuk meninjau portofolio dan situasi keuangan klien. Penasihat lain mungkin mengenakan biaya bulanan, triwulanan, atau tahunan untuk layanan mereka. Layanan tambahan, seperti pajak dan perencanaan warisan atau pemeriksaan portofolio, juga akan memiliki biaya yang terkait dengannya. Dalam beberapa kasus, penasihat mungkin mengharuskan klien memiliki jumlah aset minimum, seperti $ 500.000 hingga $ 1 juta, sebelum mempertimbangkan untuk menjadikannya sebagai klien.

Tugas Fidusia

Penasihat fee-only memiliki toleransi risiko kepada klien mereka. Mereka harus melakukan analisis investasi secara menyeluruh sebelum membuat rekomendasi, mengungkapkan konflik kepentingan, dan memanfaatkan eksekusi perdagangan terbaik saat berinvestasi.

Penasihat Keuangan Berbasis Komisi

Sebaliknya, pendapatan penasihat berbasis komisi diperoleh sepenuhnya dari produk yang mereka jual atau akun yang dibuka. Produk untuk penasihat berbasis komisi termasuk instrumen keuangan, seperti paket asuransi dan reksa dana. Semakin banyak transaksi yang mereka selesaikan, atau semakin banyak akun yang mereka buka, semakin banyak mereka dibayar.

Penasihat berbasis komisi dapat menjadi pemegang fidusia, tetapi mereka tidak harus seperti itu. Undang-undang menyatakan bahwa mereka harus mengikuti aturan kesesuaian untuk klien mereka, yang berarti mereka dapat menjual produk apa pun yang mereka yakini sesuai dengan tujuan dan situasi klien mereka — meskipun tolok ukur kesesuaian cukup subjektif. Mereka tidak memiliki kewajiban hukum kepada klien mereka; sebaliknya, mereka memiliki kewajiban kepada pialang atau dealer yang mempekerjakan mereka. Lebih lanjut, mereka tidak harus mengungkapkan konflik kepentingan , yang dapat terjadi ketika kepentingan klien berbenturan dengan mereka yang memberikan kompensasi kepada penasihat.

Kritik Penasehat Berbasis Komisi

Setiap investor dapat memiliki tujuan investasi, tujuan keuangan, dan tingkat toleransi risiko mereka sendiri. Salah satu kritik yang menjadi inti dari penasihat berbasis komisi adalah apakah mereka menjaga kepentingan terbaik investor saat menawarkan investasi, dana, atau keamanan tertentu. Jika penasihat memperoleh komisi dari penjualan produk, bagaimana seorang investor dapat mengetahui, dengan pasti, bahwa investasi yang direkomendasikan adalah pilihan terbaik untuk mereka atau hanya penawaran produk paling menguntungkan yang menguntungkan penasihat? Untuk lebih memahami bagaimana penasihat berbasis komisi bekerja, penting untuk melihat bagaimana mereka dipekerjakan dan diberi kompensasi dalam komunitas keuangan.

Bagaimana Penasihat Berbasis Komisi diberi Kompensasi

Banyak penasihat investasi berbasis komisi (termasuk pialang layanan penuh ) bekerja untuk perusahaan besar, seperti Edward Jones atau Merrill Lynch. Tetapi para penasihat ini dipekerjakan oleh perusahaan mereka hanya secara nominal. Lebih sering daripada tidak, mereka menyerupai wiraswasta, kontraktor independen, yang pendapatannya berasal dari klien yang dapat mereka bawa. Mereka menerima sedikit atau tidak sama sekali gaji pokok dari pialang atau perusahaan jasa keuangan, meskipun perusahaan dapat menyediakan penelitian, fasilitas, dan bentuk dukungan operasional lainnya.

Untuk menerima dukungan dari firma investasi ini, penasehat dihadapkan pada beberapa kewajiban penting. Yang paling penting dari ini memberi perusahaan pendapatannya : Penasihat harus mentransfer sebagian dari pendapatan mereka ke perusahaan, yang diperoleh melalui penjualan berbasis komisi.

Masalah dengan metode kompensasi ini adalah metode ini memberi penghargaan kepada penasihat karena melibatkan klien mereka dalam perdagangan aktif, bahkan jika gaya investasi ini tidak cocok untuk klien itu. Selain itu, untuk meningkatkan komisi mereka, beberapa broker mempraktikkan churning , praktik tidak etis dari membeli dan menjual sekuritas secara berlebihan di akun klien. Churning membuat portofolio terus berubah, dengan tujuan utama melapisi kantong penasihat.

Biaya Saran Investasi Konflik senilai $ 17 Miliar

Dan itu merugikan investor.Laporan tahun 2015, “Pengaruh Saran Investasi yang Bertentangan pada Tabungan Pensiun,” yang dikeluarkan oleh Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih, menyatakan bahwa “Penabung yang menerima saran yang bertentangan mendapatkan pengembalian kira-kira 1 poin persentase lebih rendah setiap tahun … kami memperkirakan biaya tahunan agregat sebesar saran yang bertentangan adalah sekitar $ 17 miliar setiap tahun. “

Biaya Penasihat Hanya Bayar

Penasihat berbayar juga memiliki kekurangan. Mereka sering terlihat lebih mahal daripada rekan mereka yang diberi kompensasi komisi, dan memang, 1% -2% tahunan yang mereka kenakan untuk mengelola aset akan memakan keuntungan. Sebagian kecil yang dibebankan setiap tahun pada pandangan pertama mungkin tampak tidak berbahaya, tetapi penting untuk diingat bahwa biaya tersebut sering kali dihitung berdasarkan total aset yang dikelola (AUM).

Misalnya, seorang milenial yang berusia 30 tahun dan memiliki $ 50.000 yang diinvestasikan dengan penasihat berbasis biaya, yang mengenakan biaya 1% dari AUM, mungkin membayar $ 500 per tahun. Namun, jika portofolio bernilai $ 300.000, biaya 1% itu setara dengan $ 3.000 per tahun. Dan ketika portofolionya mencapai $ 1 juta, biaya 1% yang tampaknya tidak berbahaya itu melonjak menjadi $ 10.000 per tahun.

Investor perlu mempertimbangkan manfaat yang diterima dari layanan penasihat dengan jumlah biaya yang terus meningkat yang akan dibayarkan oleh investor seiring pertumbuhan portofolio selama bertahun-tahun. Dan meskipun profesional fee-only membantu investor menghindari masalah churning, seharusnya tidak ada kesalahpahaman bahwa komisi broker tidak dihilangkan seluruhnya. Investor masih perlu membayar perusahaan pialang untuk benar-benar melakukan perdagangan. Pialang mungkin membebankan biaya kustodian untuk akun juga.

Aturan Fidusia

Perdebatan tentang kompensasi berbasis biaya versus kompensasi berbasis komisi untuk penasihat memanas pada tahun 2016, dengan munculnya IRA dan 401 (k) s , mematuhi standar fidusia. Perilaku ketidakberpihakan ini melibatkan penetapan tarif yang wajar, jujur ​​tentang kompensasi dan rekomendasi, dan yang terpenting, selalu mengutamakan kepentingan terbaik klien, tidak pernah bertentangan dengan tujuan dan toleransi risiko mereka. Penasihat dapat dianggap bertanggung jawab secara pidana jika mereka melanggar aturan ini.

Penasihat berbasis bayaran (seperti pengelola uang) sudah cenderung menjadi pemegang fidusia; pada kenyataannya, jika mereka adalah penasihat investasi terdaftar, mereka memang diwajibkan. Penasihat berbasis komisi (seperti broker) tidak diharuskan menjadi fidusia. Tidak pernah sepenuhnya diterapkan, Aturan Fidusia DOL dicabut pada tahun 2018. Namun, hal itu memicu percakapan baru tentang konflik kepentingan para penasihat dan transparansi tentang kompensasi mereka, yang tidak disadari oleh banyak investor tentang kedua masalah tersebut.

Dalam laporan yang dilakukan olehPersonal Capital pada tahun 2017, mereka menemukan bahwa 46% responden percaya bahwa penasihat secara hukum diwajibkan untuk bertindak demi kepentingan terbaik mereka, dan 31% tidak tahu apakah mereka membayar biaya akun investasi atau tidak yakin dengan apa yang mereka bayarkan. .

Garis bawah

Tidak ada satu jawaban sederhana yang lebih baik — penasihat berbayar atau berdasarkan komisi. Layanan yang ditugaskan mungkin cocok untuk investor dengan portofolio yang lebih kecil di mana manajemen yang kurang aktif diperlukan. Membayar komisi sesekali tidak mungkin untuk mengikis semua portofolio pengembalian selama jangka panjang. Namun, bagi investor dengan portofolio besar yang membutuhkan alokasi aset aktif, penasihat investasi berbayar mungkin merupakan pilihan yang lebih baik. Kuncinya adalah memahami terlebih dahulu, mengapa seorang penasihat merekomendasikan investasi tertentu untuk memastikan bahwa kepentingan terbaik Anda terwakili.