Indeks dan Contoh Tidak Berbobot

Apa Indeks dan Contoh Tidak Berbobot?

Indeks tidak tertimbang terdiri dari sekuritas dengan bobot yang sama dalam indeks. Jumlah dolar yang setara diinvestasikan di setiap komponen indeks. Untuk indeks saham yang tidak memiliki bobot, kinerja suatu saham tidak akan memberikan pengaruh yang dramatis terhadap kinerja indeks secara keseluruhan.

Ini berbeda dengan indeks tertimbang, di mana beberapa saham diberi bobot persentase lebih dari yang lain, biasanya berdasarkan kapitalisasi pasarnya .

Memahami Indeks Tidak Berbobot

Indeks tidak tertimbang jarang terjadi, karena sebagian besar indeks didasarkan pada kapitalisasi pasar, di mana perusahaan dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar diberikan bobot indeks yang lebih tinggi daripada perusahaan dengan kapitalisasi pasar yang lebih rendah.

Indeks saham tidak tertimbang yang paling menonjol adalah S&P 500 Equal Weight Index (EWI), yang merupakan versi tanpa bobot dari Indeks S&P 500 yang banyak digunakan.S&P 500 EWI mencakup konstituen yang sama dengan Indeks S&P 500 berbobot kapitalisasi, tetapi masing-masing dari 500 perusahaan tersebut dialokasikan bobot persentase tetap sebesar 0,2%.

Implikasi untuk Dana Indeks dan ETF

Manajer dana pasif membangun dana indeks atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) berdasarkan indeks terkemuka seperti Indeks S&P 500, yang merupakan indeks tertimbang. Sebagian besar memilih untuk meniru sarana investasi mereka pada indeks tertimbang kapitalisasi pasar, yang berarti mereka harus membeli lebih banyak saham yang nilainya naik agar sesuai dengan indeks, atau menjual lebih banyak saham yang nilainya menurun. Hal ini dapat menciptakan situasi momentum melingkar di mana peningkatan nilai saham menyebabkan lebih banyak pembelian saham, yang akan menambah tekanan ke atas pada harga. Kebalikannya juga terjadi pada sisi negatifnya.

Dana indeks atau ETF yang terstruktur pada indeks tak tertimbang, di sisi lain, berpegang pada alokasi yang sama di antara komponen-komponen indeks.Dalam kasus S&P 500 Equal Weight Index, manajer investasi secara berkala akan menyeimbangkan kembali jumlah investasi sehingga masing-masing adalah 0,2% dari total.

Apakah Tidak Berbobot atau Berbobot Lebih Baik?

Satu jenis indeks tidak selalu lebih baik dari yang lain, mereka hanya menunjukkan hal-hal yang berbeda. Indeks tertimbang menunjukkan kinerja biasanya berdasarkan kapitalisasi pasar, sedangkan indeks tidak tertimbang mencerminkan kinerja tidak tertimbang di seluruh komponen indeks.

Salah satu perangkap indeks tertimbang adalah bahwa pengembalian sebagian besar akan didasarkan pada komponen yang paling berbobot, dan pengembalian komponen yang lebih kecil mungkin tersembunyi atau memiliki pengaruh yang kecil. Ini bisa diartikan bahwa sebagian besar saham di S&P 500, misalnya, justru mengalami penurunan meski indeksnya naik karena saham dengan bobot paling besar justru naik sedangkan sebagian besar saham dengan bobot kecil justru turun.

Sisi lain dari argumen ini adalah bahwa perusahaan kecil datang dan pergi, dan oleh karena itu mereka tidak boleh diberi bobot sebanyak perusahaan besar dengan basis pemegang saham yang jauh lebih besar .

Indeks berbobot tidak tertimbang atau setara mencerminkan kinerja seluruh kumpulan saham. Ini mungkin indeks yang lebih baik untuk investor yang tidak berinvestasi pada saham dengan bobot paling berat dari indeks tertimbang, atau lebih tertarik pada apakah sebagian besar saham bergerak lebih tinggi atau lebih rendah. Indeks tidak berbobot melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam menunjukkan hal ini daripada indeks tertimbang.

Dalam hal kinerja, terkadang indeks tidak berbobot mengungguli indeks tertimbang, dan di lain waktu yang terjadi justru sebaliknya. Saat memutuskan indeks mana yang lebih baik untuk dilacak atau ditiru, lihat kinerja dan volatilitas keduanya untuk menilai opsi mana yang lebih baik.

Contoh Dunia Nyata tentang Tertimbang dan Tidak Tertimbang

Indeks Nasdaq 100 adalah seratus perusahaan terbesar yang terdaftar di bursa Nasdaq.Ini adalah indeks tertimbang berdasarkan kapitalisasi pasar, meskipun indeks tersebut membatasi seberapa besar bobot yang dapat dimiliki setiap saham.

TheNasdaq 100 Equal Berat Index memiliki berat yang sama dari 1% ditugaskan untuk setiap dari 100 komponen.

Seiring waktu, pembobotan dapat memiliki efek dramatis pada pengembalian. Grafik berikut menunjukkan Nasdaq 100 EWI sebagai candle dan Nasdaq 100 sebagai garis merah muda.

Antara 2006 dan 2019, Nasdaq 100 mengembalikan 70% lebih banyak daripada rekan EWI-nya, menunjukkan bahwa saham berkapitalisasi besar cenderung meningkatkan pengembalian untuk indeks tertimbang. Ini mungkin tidak selalu terjadi. Bergantung pada indeksnya, terkadang versi tidak berbobot mengungguli versi berbobot.

Di sepanjang bagian bawah bagan terdapat koefisien korelasi , yang menunjukkan bahwa sebagian besar waktu kedua indeks sangat berkorelasi, mendekati nilai satu. Namun terkadang, kedua indeks tersebut berbeda atau mungkin tidak bergerak ke arah yang sama. Ini adalah periode ketika pembobotan indeks memengaruhi kinerjanya relatif terhadap yang lain.