Fasilitas Perdagangan Multilateral (MTF)

Apa Fasilitas Perdagangan Multilateral (MTF)?

Fasilitas perdagangan multilateral (MTF) adalah istilah Eropa untuk sistem perdagangan yang memfasilitasi pertukaran instrumen keuangan antara banyak pihak.

MTF memungkinkan peserta kontrak yang memenuhi syarat untuk mengumpulkan dan mentransfer berbagai sekuritas, terutama instrumen yang mungkin tidak memiliki pasar resmi. Fasilitas ini seringkali berupa sistem elektronik yang dikendalikan oleh operator pasar yang disetujui atau bank investasi yang lebih besar. Pedagang biasanya mengirimkan pesanan secara elektronik, di mana mesin perangkat lunak yang cocok memasangkan pembeli dengan penjual.

Memahami Fasilitas Perdagangan Multilateral (MTF)

MTF memberi investor ritel dan perusahaan investasi alternatif untuk pertukaran tradisional. Sebelum diperkenalkan, investor harus mengandalkan bursa efek nasional seperti Euronext atau London Stock Exchange (LSE).

MTF memiliki lebih sedikit batasan seputar penerimaan instrumen keuangan untuk perdagangan, memungkinkan peserta untuk menukar lebih banyak aset eksotis dan produk over-the-counter (OTC). Misalnya, LMAX Exchange menawarkan perdagangan mata uang asing dan logam mulia .

Kecepatan transaksi yang lebih cepat, biaya yang lebih rendah, dan insentif perdagangan telah membantu MTF menjadi semakin populer di Eropa, meskipun NASDAQ OMX Eropa ditutup pada tahun 2010 karena MTF menghadapi persaingan yang ketat satu sama lain dan pertukaran yang mapan. Pengenalan MTF telah menyebabkan fragmentasi yang lebih besar di pasar keuangan karena sekuritas tunggal sekarang dapat terdaftar di banyak tempat. Pialang menanggapi dengan menawarkan perutean pesanan cerdas (SOR) dan strategi lain untuk mengamankan harga terbaik di antara banyak tempat ini.

MTF beroperasi di bawah lingkungan peraturan MiFID II Uni Eropa (UE) — kerangka kerja legislatif yang direvisi yang dirancang untuk melindungi investor dan menanamkan kepercayaan pada industri keuangan.

Fasilitas Perdagangan Multilateral (MTF) di Amerika Serikat

Di Amerika Serikat, Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) beroperasi serupa dengan MTF. ATS diatur sebagai pialang-dealer daripada pertukaran dalam banyak kasus, tetapi masih harus disetujui oleh Securities and Exchange Commission (SEC) dan memenuhi batasan tertentu.

Dalam beberapa tahun terakhir, SEC telah mengintensifkan kegiatan penegakannya seputar ATS dalam sebuah langkah yang dapat mengarah pada regulasi MTF yang lebih ketat di Eropa. Hal ini terutama berlaku untuk dark pool dan ATS lainnya yang relatif tidak jelas dan sulit untuk diperdagangkan dan dihargai.

ATS yang paling dikenal luas di Amerika Serikat adalah Jaringan Komunikasi Elektronik (ECN) —sistem terkomputerisasi yang secara otomatis menyesuaikan pesanan beli dan jual untuk sekuritas di pasar.

Contoh Fasilitas Perdagangan Multilateral (MTF)

Bank investasi dan perusahaan data keuangan dapat memanfaatkan skala ekonomi untuk bersaing dengan bursa efek tradisional dan berpotensi mewujudkan sinergi dengan operasi perdagangan mereka yang ada.

Beberapa bank investasi, yang telah menjalankan sistem penyeberangan internal, juga telah mengubah sistem internal mereka menjadi MTF. Misalnya, Grup UBS mendirikan MTF sendiri yang bekerja sama dengan sistem penyeberangan internalnya.

Baru-baru ini, perusahaan data dan media keuangan Bloomberg mengumumkan bahwa mereka menerima otorisasi dari Otoritas Belanda untuk Pasar Keuangan (AFM) untuk mengoperasikan MTF dari Amsterdam di seluruh UE. MTF Bloomberg menyediakan fungsionalitas kutipan dan perdagangan kepada peserta yang memenuhi syarat dalam produk seperti obligasi tunai, repo, credit default swaps (CDS), sekuritas suku bunga (IRS), dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), derivatif ekuitas, dan derivatif valas (FX). .