Mandatory Convertible.

Apa Mandatory Convertible?

Konversi wajib adalah jenis obligasi konversi yang memiliki fitur konversi atau penebusan yang diperlukan, daripada fitur konversi yang menjadi pilihan. Untuk obligasi ini, baik pada atau sebelum tanggal konversi kontrak, pemegang obligasi harus mengkonversi wajib konversi menjadi saham biasa yang mendasarinya.

Konvertibel Wajib Dijelaskan

Konvertibel wajib adalah sekuritas yang secara otomatis diubah menjadi ekuitas umum pada atau sebelum tanggal yang telah ditentukan. Keamanan hibrida ini menjamin pengembalian tertentu hingga tanggal konversi, setelah itu tidak ada pengembalian yang dijamin tetapi kemungkinan pengembalian yang jauh lebih tinggi. Ini berbeda dari obligasi konversi standar di mana pemegangnya memiliki opsi untuk menggunakan atau haknya untuk mengubah jaminan pendapatan tetap menjadi saham di perusahaan penerbit. Pemegang obligasi konversi normal dapat memilih untuk mengkonversi atau meninggalkan obligasi dalam portofolionya tergantung pada kondisi pasar ekuitas dan pasar obligasi, memberikan perlindungan sisi negatif bagi investor jika harga saham perusahaan tidak berkinerja baik. seperti yang diharapkan.

Karena konversi wajib melepaskan pemegang obligasi dari opsi konversi apa pun, investor diberikan hasil yang lebih tinggi daripada konversi biasa untuk memberi kompensasi kepada pemegang obligasi atas struktur konversi wajib. Harga penerbitan dari konversi wajib pada saat penerbitan sama dengan harga saham biasa. Indenture kepercayaan mencantumkan harga konversi, yang merupakan harga di mana sekuritas hutang dapat dikonversi menjadi saham biasa dengan harga premium ke harga penerbitan pada saat jatuh tempo. Pada kenyataannya, dua harga konversi dinyatakan dengan konversi wajib – harga konversi pertama membatasi harga di mana investor akan menerima nilai nominal yang setara kembali dalam saham, yang kedua akan membatasi harga di mana investor akan mendapatkan lebih dari par. Jika harga saham di bawah harga konversi pertama, investor akan mengalami kerugian modal dibandingkan dengan investasi pokok awalnya. Alih-alih harga konversi, rasio konversi mungkin yang ditetapkan; rasio konversi adalah jumlah saham yang diharapkan investor agar setiap obligasi nilai nominal dikonversi.

Rasio ini berubah bergantung pada harga saham perusahaan penerbit.

Penerapan obligasi konversi wajib serupa dengan saham preferen konversi wajib , dalam hal ini pemegang saham preferen harus mengkonversi sahamnya menjadi saham biasa pada tanggal tertentu.

Pertimbangan Lainnya

Ada dua cara umum perusahaan dapat meningkatkan modal – penerbitan ekuitas atau penerbitan utang. Ketika sebuah perusahaan menerbitkan ekuitas, biaya ekuitasnya adalah dividen bagi pemegang saham. Namun, tidak semua perusahaan membayar dividen, dalam hal ini, pemegang saham mengharapkan pengembalian investasi yang ditentukan oleh apresiasi modal pada harga saham. The biaya utang untuk menerbitkan utang atau obligasi adalah pembayaran bunga periodik yang akan dibuat untuk pemegang obligasi. Keputusan perusahaan tentang cara mengumpulkan uang untuk membiayai proyek modalnya bergantung pada aksesibilitas atau biaya setiap penerbitan sekuritas.

Terkadang, perusahaan menyimpang dari hutang murni atau masalah ekuitas murni untuk mendapatkan fleksibilitas dalam menyesuaikan struktur modalnya atau mengurangi biaya modalnya. Perusahaan dapat memilih untuk menerbitkan hutang jika kondisi pasar secara umum tidak mendukung penerbitan ekuitas atau jika penerbitan ekuitas tradisional sebaliknya akan memberikan tekanan pasar yang parah pada harga saham yang ada di pasar. Jika demikian, utang yang diterbitkan mungkin memiliki fitur konversi wajib yang memungkinkan utang diubah menjadi ekuitas pada waktu yang lebih menguntungkan. Obligasi dengan fitur konvertibel wajib akan disorot pada perjanjian kepercayaan pada saat diterbitkan.