Gagal
Apa Gagal?
Dalam istilah perdagangan umum, kegagalan terjadi jika penjual tidak mengirimkan sekuritas atau pembeli tidak membayar dana yang terhutang pada tanggal penyelesaian. Melalui bursa saham, hal ini terjadi jika pialang saham tidak mengirimkan atau menerima sekuritas dalam waktu tertentu setelah penjualan sekuritas atau pembelian sekuritas. Ketika penjual tidak dapat mengirimkan sekuritas yang dikontrak, ini disebut kegagalan pendek. Jika pembeli tidak dapat membayar sekuritas, ini disebut kegagalan panjang.
Analis teknis juga menggunakan istilah gagal, tetapi ini biasanya terkait dengan kegagalan harga untuk bergerak ke arah yang diantisipasi setelah breakout atau mengikuti katalis tertentu. Ini mungkin disebut gagal tetapi lebih sering disebut pemutusan yang gagal atau penembusan palsu.
Poin Penting
- Kegagalan adalah ketika pembeli gagal mengirimkan dana atau penjual gagal mengirimkan aset pada tanggal penyelesaian.
- Bergantung pada pasar, penyelesaian seharusnya terjadi dalam T + 1 hingga T + 3 hari.
- Alasan paling umum untuk transaksi yang gagal adalah ketidakmampuan untuk membayar, tidak memiliki aset untuk dikirimkan, atau informasi yang tidak sesuai, terlambat, atau hilang.
Memahami Kegagalan
Setiap kali perdagangan dilakukan, kedua belah pihak dalam transaksi berkewajiban untuk mentransfer uang tunai atau aset sebelum tanggal penyelesaian. Selanjutnya, jika transaksi tidak diselesaikan, satu sisi transaksi gagal dikirim. Kegagalan serah juga bisa terjadi jika ada kendala teknis dalam proses penyelesaian yang dilakukan oleh masing-masing lembaga kliring .
Saat ini, perusahaan memiliki satu hingga tiga hari setelah tanggal perdagangan untuk menyelesaikan transaksi, tergantung pada pasar. Dalam jangka waktu ini, sekuritas dan uang tunai harus dikirim ke lembaga kliring untuk penyelesaian. Jika perusahaan tidak dapat memenuhi tenggat waktu ini, kegagalan terjadi. Persyaratan penyelesaian untuk saham, opsi, kontrak berjangka, forward, dan sekuritas pendapatan tetap berbeda.
Dapat berubah, karena proses penyelesaian terus menjadi lebih efisien, stok mengendap dalam T + 2 hari. Itu berarti mereka menyelesaikan dua hari setelah tanggal transaksi (T). Obligasi korporasi juga diselesaikan dalam T + 2 hari. Pilihan diselesaikan dalam T + 1 hari.
Gagal juga digunakan sebagai istilah bank ketika bank tidak mampu membayar hutangnya kepada bank lain. Ketidakmampuan salah satu bank untuk membayar hutangnya kepada bank lain berpotensi menimbulkan efek domino yang menyebabkan beberapa bank menjadi bangkrut.
Mengapa Perdagangan Gagal?
Penyebab perdagangan gagal bisa menjadi salah satu dari tiga alasan utama.
- Tidak sesuai dengan instruksi, instruksi terlambat, atau instruksi yang hilang. Terkadang pembeli dan penjual tidak sepakat tentang apa yang akan dikirim (spesifikasi). Hal ini umumnya terjadi jika para pihak tidak setuju apakah barang yang dikirim memenuhi spesifikasi yang disepakati. Ini lebih mungkin terjadi di pasar over-the-counter (OTC) di mana spesifikasi tidak diformalkan seperti di bursa.
- Penjual tidak memiliki sekuritas untuk diserahkan. Penjual harus memiliki atau meminjam sekuritas untuk dikirimkan.
- Pembeli tidak memiliki sumber daya yang cukup, seperti uang tunai atau kredit, untuk melakukan pembayaran.
Kegagalan membayar pembelian menciptakan risiko bagi reputasi pembeli yang dapat memengaruhi kemampuannya untuk berdagang di masa depan. Gagal mengirimkan juga merusak reputasi penjual dan dapat memengaruhi cara dan dengan siapa mereka dapat berdagang di masa mendatang.
Gagal mengirimkan sekuritas dapat menciptakan reaksi berantai. Selama krisis keuangan tahun 2008, kegagalan pengiriman meningkat secara signifikan. Mirip dengan check kiting , di mana seseorang menulis cek tetapi belum mendapatkan dana untuk menutupinya, penjual tidak menyerahkan surat berharga pada saat seharusnya. Mereka menunda proses untuk membeli sekuritas dengan harga yang lebih rendah untuk pengiriman karena harga turun dengan cepat dan drastis. Regulator masih perlu menangani praktik ini karena kegagalan terus terjadi.
The Securities and Exchange Commission (SEC) menerbitkan “Gagal-to-Deliver” laporan dua kali per bulan yang berisi informasi tentang transaksi yang gagal.
Contoh Gagal Membayar Gagal Menyampaikan
Kegagalan pengiriman dapat terjadi ketika penjualan singkat tidak dijamin atau dipinjam dengan benar sebelum penjualan terjadi. Asumsikan seorang pedagang melakukan short pada Perusahaan XYZ, tetapi broker tidak memastikan bahwa mereka benar-benar telah meminjam saham tersebut.
Singkatnya, harus ada pembeli yang membeli saham tersebut. Pembeli kemudian mengharapkan pengiriman saham tersebut. Tetapi jika saham tersebut belum dipinjam, maka tidak ada saham yang akan diberikan kepada pembeli. Penjual tidak dapat mengirimkan. Ini adalah kegagalan singkat.
Di sisi lain, pembeli mungkin gagal mengirimkan dana saat membeli. Ini bisa terjadi jika mereka memiliki dana di akun mereka saat perdagangan dilakukan, tetapi mereka kemudian kehilangan banyak uang melalui sejumlah perdagangan marjinal lainnya. Karena kerugian, mereka tidak memiliki cukup modal untuk menutupi biaya pembelian mereka.
Ini bisa terjadi karena beberapa pelanggaran margin sering tidak diperhatikan atau ditandai hingga akhir hari perdagangan. Sementara aturan margin diberlakukan untuk melindungi investor, ada kemungkinan bahwa pergerakan harga yang tajam dan merugikan yang tidak terduga dapat membuat pedagang dengan modal lebih sedikit daripada yang mereka butuhkan untuk menyelesaikan transaksi yang telah mereka lakukan. Jika dana tidak tersedia untuk membeli aset yang mereka beli, mereka gagal membayar. Ini disebut kegagalan panjang.