Ensiklopedia keuangan

Mengevaluasi Kompensasi Eksekutif

Kompensasi eksekutif adalah hal penting yang perlu dipertimbangkan saat mengevaluasi peluang investasi. Eksekutif yang diberi kompensasi yang tidak pantas mungkin tidak memiliki insentif untuk bekerja demi kepentingan terbaik pemegang saham, yang dapat merugikan pemegang saham tersebut.

Sementara undang-undang dan peraturan baru telah membuat kompensasi eksekutif jauh lebih jelas dalam pengajuan perusahaan, banyak investor tetap tidak mengerti bagaimana menemukan dan membaca laporan penting ini. Artikel ini akan membahas berbagai jenis kompensasi eksekutif dan bagaimana investor dapat menemukan dan mengevaluasi informasi kompensasi.

Apa Mengevaluasi Kompensasi Eksekutif?

Ada banyak bentuk kompensasi eksekutif, yang menawarkan berbagai manfaat pajak dan insentif kinerja. Di bawah ini adalah bentuk yang paling umum:

  1. Kompensasi tunai : Ini adalah jumlah dari semua kompensasi tunai standar yang diterima eksekutif untuk tahun tersebut. Dalam pernyataan proxy, perusahaan akan mencantumkan gaji pokok untuk setiap anggota kunci tim manajemen, seperti  kepala eksekutif  (CEO),  kepala keuangan  (CFO), penasihat hukum, direktur penjualan, dan kepala divisi lainnya.
  2. Pemberian opsi : Ini adalah daftar semua opsi yang diberikan kepada eksekutif; informasi tersebut termasuk harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa.  Opsi saham, jika digunakan dengan cara yang benar, adalah cara yang bagus untuk menginspirasi manajemen untuk memaksimalkan nilai pemegang saham. Namun, ada kerugian dari kompensasi opsi. Sebagai contoh, manajemen diberikan hibah opsi signifikan yang hampir tidak  menghasilkan uang , yang berarti jika harga saham naik sedikit, manajemen akan dapat menggunakan opsi, mengubahnya menjadi saham biasa dan menjual saham untuk mendapatkan rejeki nomplok yang cepat. . 
  3. Kompensasi yang ditangguhkan : Kompensasi ini ditangguhkan sampai nanti, biasanya untuk tujuan perpajakan. Namun, perubahan peraturan telah mengurangi popularitas jenis kompensasi ini.
  4. Rencana insentif jangka panjang (LTIP) : Rencana insentif jangka panjang mencakup semua kompensasi yang terkait dengan kinerja untuk tujuan perpajakan. Undang-undang perpajakan saat ini mendukung kompensasi gaji untuk kinerja.
  5. Paket pensiun : Ini adalah paket yang diberikan kepada para eksekutif setelah mereka pensiun dari perusahaan. Merupakan kebiasaan bagi beberapa eksekutif untuk menerima tunjangan kesehatan setelah pensiun selama bertahun-tahun kerja, atau tunjangan wajar lainnya. Ini penting untuk diperhatikan karena dapat berisi apa yang disebut parasut emas  untuk eksekutif yang korup atau dapat dibayarkan terlepas dari apakah perusahaan memenuhi tujuan keuangannya atau bahkan menguntungkan. 
  6. Fasilitas eksekutif : Ini adalah berbagai fasilitas lain yang diberikan kepada eksekutif, termasuk penggunaan jet pribadi, penggantian biaya perjalanan, dan hadiah lainnya. Ini ditemukan di catatan kaki. Tunjangan yang dibayarkan kepada para eksekutif di perusahaan kecil harus diperiksa dengan lebih cermat karena jenis keserakahan ini lebih mungkin membuat perusahaan kecil bangkrut atau berkontribusi pada defisit tahunan .

Menemukan Kompensasi Eksekutif

Semua informasi kompensasi eksekutif dapat ditemukan dalam pengajuan publik dengan Securities and Exchange Commission (SEC).SEC mengamanatkan semua perusahaan publik untuk mengungkapkan berapa banyak mereka membayar eksekutif mereka, bagaimana jumlah ini diperoleh, dan siapa yang terlibat dalam menentukan pembayaran.  Informasi itu sendiri diungkapkan di beberapa lokasi, antara lain:

  • Formulir 8-K : Pengajuan acara saat ini dapat digunakan untuk mengungkapkan informasi kompensasi jika acara tersebut terkait dengan perubahan dalam kebijakan dan prosedur kompensasi.
  • Formulir 10-K : Pengajuan laporan tahunan selalu digunakan untuk mengungkapkan informasi kompensasi tahunan.
  • Formulir 10-Q : Pengajuan laporan triwulanan juga berisi informasi kompensasi triwulanan.
  • Formulir S-1 / S-3 : Masalah baru berisi informasi kompensasi eksekutif yang relevan untuk dipertimbangkan oleh investor masa depan.

Mengevaluasi Kompensasi Eksekutif

Mengevaluasi kompensasi eksekutif bisa menjadi tugas yang sulit bagi investor individu. Untungnya, ada banyak alat yang tersedia untuk mempermudah prosesnya. Alat ini secara otomatis mengurai pengarsipan SEC untuk menarik angka dan membuat perbandingan yang dirancang untuk memberi arti pada informasi mentah.

Bayar vs. Kinerja

Salah satu cara paling populer untuk mengevaluasi kompensasi eksekutif adalah dengan membandingkan gaji dan kinerja. Sayangnya, banyak eksekutif diberi kenaikan gaji dan bonus bahkan ketika perusahaan mereka goyah. Membandingkan kinerja gaji dengan saham dapat membantu Anda menentukan apakah gaji eksekutif berlebihan.

Metrik spesifik yang paling sering digunakan adalah membandingkan perubahan dari tahun ke tahun dalam kenaikan gaji eksekutif dengan tahun perubahan harga saham. Jika perubahan harga saham melebihi perubahan gaji, eksekutif tidak membayar lebih. Berikut adalah contoh perbandingan untuk Bill Gates, yang merupakan CEO Microsoft antara tahun 1975 dan 2000 dan kepala arsitek perangkat lunak dan ketua perusahaan antara tahun 2000 dan 2006:

Sumber: ExecutiveDisclosure.com

Antara 1998 dan 2006, kompensasi Bill Gates terkait erat dengan kinerja perusahaan secara keseluruhan. Ketika perusahaan menghasilkan lebih banyak uang, Gates menerima lebih banyak kompensasi dan sebaliknya. Ini sehat karena memberikan insentif kepada para eksekutif untuk bekerja dengan baik dan meningkatkan kekayaan mereka. Tren menunjukkan bahwa eksekutif menerima tingkat yang lebih tinggi daripada kinerja dapat berarti kompensasi berlebih untuk kinerja yang buruk, yang dapat merugikan investor baik dalam dolar yang dibayarkan dan insentif untuk melakukan.

Perbandingan Sesama

Cara populer lainnya untuk mengevaluasi kompensasi eksekutif adalah membandingkan satu eksekutif dengan rekan industri lainnya. Sementara pemimpin pasar biasanya memiliki CEO  yang dibayar sedikit lebih tinggi daripada industrinya, mayoritas eksekutif harus dibayar setara dengan rekan-rekan mereka. Berikut adalah contoh yang sama seperti di atas, kecuali kali ini, ini adalah perbandingan rekan alih-alih pembayaran vs. kinerja:

Sumber: ExecutiveDisclosure.com

Di sini kita dapat melihat bahwa Bill Gates menghasilkan lebih dari sekadar eksekutif rata-rata di industrinya selama periode yang dipetakan. Terkadang, jika eksekutif adalah pendiri perusahaan atau CEO kelas atas, mereka berhak mendapatkan kompensasi yang lebih tinggi. Karena Bill Gates adalah seorang maestro industri dan pendiri perusahaan, ini mungkin menjelaskan kompensasinya yang relatif lebih tinggi. Penyimpangan yang signifikan antara keduanya dalam CEO non-pendiri standar dapat menunjukkan bahwa mereka membayar lebih.

Hukum Kompensasi Eksekutif

Ada banyak undang-undang baru yang disahkan untuk membantu memuaskan kekhawatiran investor atas kompensasi eksekutif.Perubahan dalam persyaratan pelaporan SEC telah memaksa perusahaan untuk memasukkan bagian “Diskusi dan Analisis Kompensasi Eksekutif” untuk menyertai dokumentasi pembayaran masa depan dalam semua bentuk SEC.Bagian ini membutuhkan penjelasan yang “dapat dibaca” tentang bagaimana kompensasi ditentukan dan apa saja yang tercakup di dalamnya.6

Undang-undang lain lebih tegas dalam membatasi praktik yang digunakan perusahaan itu sendiri.Salah satu contoh utama dari hal ini adalah penghapusan perlindungan pajak kompensasi tangguhanyang membantu banyak eksekutif menghindari jutaan pajak.  Selain itu, perbaikan dalam celah pajak lainnya telah mempersulit dewan untuk membenarkan pembayaran yang besar dan menyembunyikan pembayaran ini dari investor.

Garis bawah

Kompensasi eksekutif adalah masalah yang sangat penting bagi investor untuk dipertimbangkan saat mengambil keputusan. Seorang eksekutif yang diberi kompensasi yang tidak tepat dapat menghabiskan uang pemegang saham dan dapat menghasilkan seorang eksekutif yang tidak memiliki insentif untuk meningkatkan keuntungan dan meningkatkan harga saham. Sementara itu, pemerintah sedang berupaya mengatasi masalah dengan undang-undang baru yang menutup celah dan membuat prosesnya lebih transparan. Dikombinasikan dengan alat analisis baru, investor sekarang jauh lebih terinformasi.