Decoupling.
Apa Decoupling?
Decoupling adalah apa yang disebut ketika pengembalian satu kelas aset menyimpang dari pola korelasi normal atau yang diharapkan dengan yang lain. Pemisahan terjadi ketika kelas aset berbeda yang biasanya naik dan turun bersama mulai bergerak ke arah yang berlawanan, seperti satu naik dan turun lainnya.
Salah satu contohnya bisa dilihat dengan harga minyak dan gas alam, yang biasanya naik dan turun bersamaan. Decoupling terjadi ketika minyak bergerak ke satu arah dan gas alam bergerak ke arah yang berlawanan.
Poin Penting
- Decoupling adalah saat pengembalian kelas aset yang telah dikorelasikan dengan aset lain di masa lalu tidak lagi bergerak selangkah demi selangkah.
- Decoupling juga dapat merujuk pada pemutusan hubungan antara kinerja pasar investasi suatu negara dan keadaan ekonomi yang mendasarinya.
- Investor dapat melihat decoupling sebagai peluang jika mereka yakin bahwa pola korelasi sebelumnya akan kembali, tetapi tidak ada jaminan bahwa hal itu akan terjadi.
Memahami Decoupling
Dalam dunia investasi, investor dan manajer portofolio biasanya menggunakan ukuran statistik yang dikenal sebagai korelasi untuk menentukan hubungan antara dua aset atau lebih. Kekuatan korelasi antara dua aset bergantung pada di mana metrik berada dalam kisaran -1 hingga +1, di mana angka yang lebih tinggi menunjukkan sinkronisasi yang lebih kuat antara investasi yang dibandingkan.
Korelasi -1 menyiratkan bahwa aset bergerak ke arah yang berlawanan, dan +1 berarti aset akan selalu bergerak ke arah yang sama. Dengan memahami aset mana yang berkorelasi, manajer portofolio dan investor membuat portofolio yang terdiversifikasi dengan mengalokasikan investasi yang tidak berkorelasi satu sama lain. Dengan cara ini, ketika satu nilai aset turun, investasi lain dalam portofolio tidak harus mengikuti jalur yang sama.
Saham dalam industri yang sama biasanya memiliki korelasi positif yang tinggi. Misalnya, pada tahun 2017, ketika Goldman Sachs membandingkan saham FAAMG —Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, dan Google (Alphabet) —dengan gelembung teknologi di akhir tahun 90-an, terjadi aksi jual yang menyebabkan penurunan harga saham sebagian besar perusahaan teknologi di pasar AS.
Ketika sekelompok investasi atau komoditas yang sangat berkorelasi menyimpang dari atribut korelatif mereka, pemisahan telah terjadi. Misalnya, jika informasi negatif tentang emas menyebabkan beberapa perusahaan pertambangan (yang biasanya terkena dampak negatif oleh berita) meningkat nilainya, perusahaan-perusahaan ini akan dipisahkan dari harga emas. Akibatnya, decoupling mengacu pada penurunan korelasi.
Pemisahan Pasar
Pasar dan ekonomi yang dulunya bergerak bersama juga dapat dipisahkan. The krisis keuangan tahun 2008 yang dimulai pada ekonomi AS akhirnya menyebar ke sebagian besar pasar di dunia, yang mengarah ke resesi global. Karena pasar “digabungkan” dengan pertumbuhan ekonomi AS, setiap pasar yang bergerak berlawanan dengan lintasan global dikenal sebagai pasar atau ekonomi yang dipisahkan.
Pasca resesi, konsep bahwa pasar negara berkembang dunia tidak lagi perlu bergantung pada permintaan AS untuk mendorong pertumbuhan ekonomi adalah contoh pelepasan ekonomi. Sementara pasar negara berkembang pada satu titik bergantung pada ekonomi AS, banyak analis sekarang berpendapat bahwa beberapa pasar negara berkembang, seperti China, India, Rusia, dan Brasil, telah menjadi pasar yang cukup besar untuk barang dan jasa mereka sendiri.
Argumen untuk pemisahan menunjukkan bahwa ekonomi ini akan mampu menahan ekonomi AS yang goyah. China, misalnya, mendapatkan hampir 70% dari penanaman modal asing langsung (FDI) dari negara-negara berkembang lainnya di Asia dan juga berinvestasi besar-besaran di perusahaan penghasil komoditas di benua itu.
Dengan mengumpulkan cadangan devisa dan mempertahankan surplus neraca berjalan , negara memiliki ruang untuk menjalankan stimulus fiskal jika terjadi penurunan global, sehingga melepaskan diri dari pasar maju.