Stimulus Ekonomi

Apa Stimulus Ekonomi?

Stimulus ekonomi adalah tindakan pemerintah untuk mendorong kegiatan ekonomi sektor swasta dengan melakukan kebijakan moneter atau fiskal yang ditargetkan dan ekspansif berdasarkan gagasan ekonomi Keynesian. Istilah stimulus ekonomi didasarkan pada analogi proses biologis dari stimulus dan respons, dengan maksud menggunakan kebijakan pemerintah sebagai stimulus untuk mendapatkan respons dari ekonomi sektor swasta.

Stimulus ekonomi biasanya digunakan selama masa resesi. Alat kebijakan yang sering digunakan untuk mengimplementasikan stimulus ekonomi termasuk menurunkan suku bunga, meningkatkan pengeluaran pemerintah, dan pelonggaran kuantitatif, untuk beberapa nama.

Poin Penting

  • Stimulus ekonomi mengacu pada kebijakan fiskal dan moneter yang ditargetkan untuk memperoleh respon ekonomi dari sektor swasta.
  • Stimulus ekonomi adalah pendekatan konservatif terhadap kebijakan fiskal dan moneter ekspansif yang bergantung pada mendorong pengeluaran sektor swasta untuk menutupi hilangnya permintaan agregat.
  • Langkah-langkah stimulus fiskal adalah pengeluaran defisit dan penurunan pajak; langkah-langkah stimulus moneter diproduksi oleh bank sentral dan mungkin termasuk menurunkan suku bunga.
  • Para ekonom masih memperdebatkan kegunaan stimulus ekonomi terkoordinasi, dengan beberapa orang mengklaim bahwa dalam jangka panjang, hal itu dapat lebih merugikan daripada kebaikan jangka pendek.

Memahami Stimulus Ekonomi

Konsep stimulus ekonomi sebagian besar dikaitkan dengan teori ekonom abad ke-20 John Maynard Keynes , dan konsep pengganda fiskal muridnya Richard Kahn .

Resesi, menurut ekonomi Keynesian, adalah defisiensi permintaan agregat yang terus-menerus , di mana ekonomi tidak akan mengoreksi diri sendiri dan sebaliknya dapat mencapai keseimbangan baru pada tingkat pengangguran yang lebih tinggi, output yang lebih rendah, dan / atau tingkat pertumbuhan yang lebih lambat. Di bawah teori ini, untuk memerangi resesi, pemerintah harus terlibat dalam kebijakan fiskal ekspansif (atau dalam varian Keynesianisme yang dikenal sebagai Monetarisme , kebijakan moneter) untuk menutupi kekurangan konsumsi sektor swasta dan pengeluaran investasi bisnis untuk memulihkan agregat. permintaan dan pekerjaan penuh .

Stimulus fiskal berbeda dari kebijakan moneter dan fiskal ekspansif secara umum, dalam hal ini merupakan pendekatan kebijakan yang lebih bertarget dan konservatif. Alih-alih menggunakan kebijakan moneter dan fiskal untuk menggantikan pengeluaran sektor swasta, stimulus ekonomi seharusnya mengarahkan pengeluaran defisit pemerintah , pemotongan pajak, menurunkan suku bunga, atau penciptaan kredit baru ke sektor-sektor utama ekonomi tertentu untuk memanfaatkan efek pengganda yang kuat yang akan secara tidak langsung meningkatkan konsumsi sektor swasta dan pengeluaran investasi.

Peningkatan pengeluaran sektor swasta ini kemudian akan mendorong ekonomi keluar dari resesi, setidaknya menurut teori. Tujuan dari stimulus ekonomi adalah untuk mencapai efek respons-stimulus ini sehingga ekonomi sektor swasta dapat melakukan sebagian besar pekerjaan untuk melawan resesi dan untuk menghindari berbagai risiko yang mungkin datang dengan defisit pemerintah yang besar atau kebijakan moneter yang ekstrim. Risiko tersebut mungkin termasuk hiperinflasi, default pemerintah, atau nasionalisasi industri (yang mungkin tidak disengaja).

Dengan merangsang pertumbuhan sektor swasta, pengeluaran defisit stimulus dapat, diduga, bahkan membayar sendiri melalui pendapatan pajak yang lebih tinggi sebagai hasil dari pertumbuhan yang lebih cepat.

Referensi cepat

The CARES (Coronavirus Aid, Bantuan, dan Keamanan Ekonomi) Undang-Undang , yang ditandatangani menjadi undang-undang oleh presiden pada 27 Maret, 2020, mendorong batas-batas stimulus ekonomi dalam hal itu bertujuan untuk langsung mengganti petak besar belanja sektor swasta, meskipun pada basis sementara (satu harapan) yang telah dihancurkan oleh virus korona.

Selama siklus bisnis normal, pemerintah mencoba memengaruhi laju dan komposisi pertumbuhan ekonomi dengan menggunakan berbagai alat yang mereka miliki. Pemerintah pusat, termasuk pemerintah federal AS, menggunakan alat kebijakan fiskal dan moneter untuk merangsang pertumbuhan. Demikian pula, pemerintah negara bagian dan lokal juga dapat terlibat dalam proyek atau memberlakukan kebijakan yang merangsang investasi sektor swasta .

Stimulus fiskal mengacu pada langkah-langkah kebijakan yang dilakukan oleh pemerintah yang biasanya mengurangi pajak atau peraturan — atau meningkatkan pengeluaran pemerintah — untuk meningkatkan aktivitas ekonomi. Stimulus moneter, di sisi lain, mengacu pada tindakan bank sentral, seperti menurunkan suku bunga atau membeli sekuritas di pasar, untuk membuatnya lebih mudah atau lebih murah untuk meminjam dan berinvestasi. Sebuah paket stimulus adalah kombinasi yang terkoordinasi dari kebijakan fiskal dan moneter disatukan oleh pemerintah untuk merangsang ekonomi menggelepar. 

Potensi Risiko Pengeluaran Stimulus Ekonomi

Ada beberapa argumen tandingan untuk Keynes, termasuk konsep ” kesetaraan Ricardian “, penarikan investasi swasta , dan gagasan bahwa stimulus ekonomi sebenarnya dapat menunda atau mencegah pemulihan sektor swasta dari penyebab sebenarnya dari resesi. 

Kesetaraan Ricardian dan crowding out

Kesetaraan Ricardian, dinamai berdasarkan karya David Ricardo yang dimulai pada awal 1800-an, menunjukkan bahwa konsumen menginternalisasi keputusan pengeluaran pemerintah dengan cara yang mengimbangi langkah-langkah stimulus saat ini. Dengan kata lain, Ricardo berpendapat bahwa konsumen akan menghabiskan lebih sedikit hari ini jika mereka yakin mereka akan membayar pajak masa depan yang lebih tinggi untuk menutupi defisit pemerintah. Meskipun bukti empiris untuk kesetaraan Ricardian tidak jelas, ini tetap menjadi pertimbangan penting dalam keputusan kebijakan.

permintaan tenaga kerja akan meningkatkan upah, yang merugikan keuntungan bisnis. Kedua, defisit harus didanai dalam jangka pendek oleh hutang, yang akan menyebabkan kenaikan suku bunga yang marjinal, sehingga lebih mahal bagi bisnis untuk memperoleh pembiayaan yang diperlukan untuk investasi mereka sendiri.

Baik kesetaraan Ricardian dan efek crowding-out pada dasarnya berkisar pada gagasan bahwa orang merespons insentif ekonomi. Karena itu, konsumen dan bisnis akan menyesuaikan perilaku mereka dengan cara yang mengimbangi dan membatalkan kebijakan stimulus. Respon terhadap stimulus tidak akan menjadi efek pengganda yang sederhana, tetapi juga akan mencakup perilaku yang saling mengimbangi ini. 

Mencegah penyesuaian dan pemulihan ekonomi

Teori ekonomi lain yang mencurahkan perhatian pada penyebab spesifik resesi juga membantah kegunaan kebijakan stimulus ekonomi. Dalam Teori Siklus Bisnis Riil, resesi adalah proses penyesuaian pasar dan pemulihan dari guncangan ekonomi negatif yang besar , dan dalam Teori Siklus Bisnis Austria, resesi adalah proses melikuidasi investasi yang salah yang dimulai di bawah kondisi pasar yang terdistorsi sebelumnya dan realokasi sumber daya yang terlibat sejalan dengan fundamental ekonomi sejati — dijelaskan oleh ekonom Austria terkenal Joseph Schumpeter sebagai “proses penghancuran kreatif.” Dalam kedua kasus, stimulus ekonomi dapat menjadi kontraproduktif terhadap proses penyesuaian dan pemulihan yang diperlukan di pasar. 

Hal ini terutama menjadi masalah ketika, seperti yang sering terjadi, pengeluaran stimulus ekonomi ditargetkan untuk meningkatkan industri dari sektor-sektor yang paling terpukul oleh resesi. Inilah bidang-bidang ekonomi yang mungkin perlu dikurangi atau dilikuidasi untuk menyesuaikan dengan kondisi ekonomi riil menurut teori-teori ini. Pengeluaran stimulus yang menopang mereka berisiko menyeret resesi dengan menciptakan bisnis dan industri zombie ekonomi yang terus mengkonsumsi dan menyia-nyiakan sumber daya masyarakat yang langka selama mereka terus beroperasi. Ini berarti bahwa stimulus ekonomi tidak hanya akan membantu perekonomian keluar dari resesi, tetapi dapat memperburuk keadaan. 

Argumen lain

Argumen tambahan terhadap pengeluaran stimulus mengakui bahwa sementara beberapa bentuk stimulus mungkin bermanfaat secara teoritis, menggunakannya menghadapi tantangan praktis. Misalnya, pengeluaran stimulus dapat terjadi pada waktu yang salah karena keterlambatan dalam mengidentifikasi dan mengalokasikan dana. Kedua, pemerintah pusat bisa dibilang kurang efisien dalam mengalokasikan modal untuk tujuan yang paling berguna, yang menyebabkan proyek-proyek boros yang memiliki keuntungan rendah.