Mengatasi sisi gelap majemuk

Bertentangan dengan apa yang kita yakini, investor hanya dapat membelanjakan pengembalian majemuk, bukan pengembalian ratarata. Namun demikian, pengembalian rata-rata begitu sering disebutkan oleh mereka yang ingin mempromosikan pendekatan investasi. Praktik ini sering kali dapat menyesatkan investor yang tidak memahami bagaimana uang dihasilkan dan hilang selama periode waktu tertentu, karena penggabungan , di pasar yang naik dalam satu tahun dan turun di tahun berikutnya.

Ada dua faktor yang dapat memberikan pengaruh signifikan terhadap realisasi pengembalian yang dialami investor: dispersi pengembalian dan pengaruh pengembalian negatif. Baca terus untuk mengetahui dampak faktor-faktor ini terhadap portofolio Anda, dan bagaimana Anda dapat menggunakan pengetahuan ini untuk mendapatkan pengembalian majemuk yang lebih tinggi dan menghindari sisi negatif peracikan.


Apa Mengatasi sisi gelap majemuk?

  • Bunga majemuk telah disebut oleh para ekonom sebagai “keajaiban” keuangan, yang menciptakan keuntungan eksponensial seiring waktu karena bunga baru diperoleh dari pokok dan bunga yang diperoleh.
  • Namun, di dunia nyata, banyak kelas aset mengalami penurunan selama bertahun-tahun, yang juga dapat memperkuat dampak negatif kerugian dari waktu ke waktu.
  • Beradaptasi dengan pasar beruang atau peningkatan volatilitas adalah kunci untuk mempertahankan pengembalian dan mengambil keuntungan dari penggabungan di pasar bullish sambil menghindari potensi sisi gelapnya.

Kembali ke dasar

Pertama, mari kita tinjau matematika yang digunakan untuk menghitung rata-rata sederhana dan gabungan. Pengembalian sederhana adalah ratarata matematis dari sekumpulan angka. Pengembalian majemuk adalah rata-rata geometris , atau persentase tunggal, biasanya tahunan, yang memberikan efek kumulatif dari serangkaian pengembalian. Pengembalian majemuk adalah perhitungan matematis yang menggambarkan kemampuan aset untuk menghasilkan pendapatan (atau kerugian) yang kemudian diinvestasikan kembali dan menghasilkan pendapatan (atau kerugian) mereka sendiri.


Katakanlah Anda menginvestasikan $ 1.000 di Dow Jones Industrial Average (DJIA) pada tahun 1900. Pendapatan tahunan rata-rata antara tahun 1900 dan 2005 untuk DJIA adalah 7,3%. Dengan menggunakan rata-rata tahunan sebesar 7,3%, seorang investor memiliki ilusi bahwa $ 1.000 yang diinvestasikan pada tahun 1900 akan menjadi $ 1.752.147 pada akhir tahun 2005 karena $ 1.000 digabungkan setiap tahun pada 7,3% menghasilkan $ 1.752.147 pada akhir tahun 2005.

Namun, DJIA adalah 66,08 pada awal tahun 1900 dan berakhir pada 10717,50 pada tahun 2005. Ini menghasilkan rata-rata gabungan 4,92%.  Di pasar, Anda hanya menerima pengembalian majemuk, jadi $ 1.000 yang diinvestasikan pada awal tahun 1900 di DJIA hanya akan menghasilkan $ 162.547 pada akhir tahun 2005. (Untuk menjaga agar hal-hal sederhana dan relevan dengan diskusi, dividen, biaya transaksi dan pajak telah dikecualikan.)

Apa yang terjadi? Ada dua faktor yang berkontribusi pada hasil yang lebih rendah dari penggabungan: dispersi pengembalian di sekitar rata-rata dan dampak angka negatif pada penggabungan.

Dispersi Pengembalian

Saat pengembalian dalam serangkaian angka menjadi lebih tersebar dari rata-rata, pengembalian gabungan menurun. Semakin besar volatilitas pengembalian, semakin besar penurunan pengembalian gabungan. Beberapa contoh akan membantu mendemonstrasikan hal ini. Gambar 1 menunjukkan lima contoh bagaimana penyebaran hasil berdampak pada tingkat gabungan.

Tiga contoh pertama menunjukkan pengembalian tahunan positif atau, paling buruk, 0%. Perhatikan bagaimana dalam setiap kasus, sementara rata-rata sederhana adalah 10%, rata-rata gabungan menurun saat dispersi pengembalian melebar. Namun, separuh waktu pasar saham bergerak naik atau turun sebesar 16% atau lebih dalam setahun. Dalam dua contoh terakhir, terjadi kerugian dalam satu tahun. Perhatikan bahwa ketika dispersi pengembalian tumbuh lebih luas, pengembalian gabungan semakin kecil, sedangkan rata-rata sederhana tetap sama.

Penyebaran pengembalian yang luas ini merupakan kontributor signifikan bagi pengembalian majemuk yang lebih rendah yang sebenarnya diterima investor.

Dampak Pengembalian Negatif

Jelas bahwa pengembalian negatif merugikan pengembalian aktual yang direalisasikan oleh investor. Pengembalian negatif juga secara signifikan memengaruhi dampak positif peracikan terhadap laba total Anda. Sekali lagi, beberapa contoh akan menunjukkan masalah ini.

Dalam setiap contoh pada Gambar 2, kerugian dialami dalam satu tahun dan pengembalian rata-rata gabungan untuk dua tahun tersebut adalah negatif. Yang paling penting adalah persentase pengembalian yang dibutuhkan untuk mencapai titik impas setelah kerugian. Ketika kerugian meningkat, pengembalian yang dibutuhkan untuk mencapai titik impas tumbuh secara signifikan sebagai akibat dari efek negatif peracikan.

Cara lain untuk memikirkan dampak pengembalian negatif pada penggabungan adalah menjawab pertanyaan ini, “Bagaimana jika Anda menginvestasikan $ 1.000 dan di tahun pertama Anda memperoleh 20%, dan kemudian kehilangan 20% di tahun berikutnya?” Jika siklus naik turun ini berlanjut selama 20 tahun, maka akan menciptakan situasi yang tidak jauh berbeda dengan yang terjadi di pasar. Berapa banyak yang akan Anda miliki di akhir 20 tahun? Jawabannya adalah $ 664.83 yang mengecewakan – bukan sesuatu yang bisa dibanggakan saat Anda berada di pesta nanti.

Dampak dispersi pengembalian dan angka negatif dapat mematikan portofolio Anda. Jadi, bagaimana seorang investor dapat mengatasi sisi gelap penggabungan dan mencapai hasil yang lebih unggul? Untungnya, ada beberapa teknik untuk membuat faktor negatif ini bekerja untuk Anda.

Mengatasi Sisi Gelap Peracikan

Investor yang berhasil tahu bahwa mereka harus memanfaatkan kekuatan positif dari penggabungan sambil mengatasi sisi gelapnya. Seperti banyak strategi lainnya, ini membutuhkan pendekatan disiplin dan pekerjaan rumah dari pihak investor.

Seperti yang ditunjukkan oleh penelitian akademis dan empiris, beberapa pergerakan harga saham disebabkan oleh tren umum pasar. Ketika Anda berada di sisi kanan tren, penggabungan bekerja untuk Anda, baik di pasar naik maupun turun. Oleh karena itu, langkah pertama adalah menentukan apakah pasar berada dalam tren bull atau bear sekuler (jangka panjang atau multi-tahun). Kemudian berinvestasi dengan tren. Ini juga berlaku untuk tren jangka pendek yang terjadi dalam tren sekuler.

Selama pasar bullish , cukup mudah untuk melakukannya dengan baik – sindiran yang umum adalah benar, “air pasang mengapung semua perahu.” Namun, selama pasar bearish atau datar, saham yang berbeda akan berkinerja baik pada waktu yang berbeda. Dalam lingkungan ini, investor yang menang mencari saham yang menawarkan pengembalian absolut terbaik di sektor yang kuat. Investor harus menjadi pemetik saham yang baik daripada hanya berinvestasi dalam portofolio saham yang terdiversifikasi. Dalam kasus seperti itu, menggunakan pendekatan nilai untuk berinvestasi dapat memberikan hasil yang sangat baik. Hal ini juga berguna untuk belajar memperpendek pasar saat tren turun. Strategi lain adalah menggunakan obligasi untuk membangun tangga yang memberikan pengembalian yang relatif aman yang dapat digunakan dalam lingkungan pasar saham yang lemah.

Selama pasar lemah, ketika penggabungan negatif dapat merugikan portofolio Anda secara substansial, lebih penting lagi untuk menggunakan teknik manajemen modal yang telah terbukti. Ini dimulai dengan trailing stop untuk meminimalkan kerugian dan / atau mendapatkan keuntungan dari investasi. Teknik penting lainnya adalah menyeimbangkan kembali portofolio Anda lebih sering. Rebalancing memanfaatkan siklus jangka pendek di pasar keuangan. Dengan menjual sebagian atau semua yang berkinerja terbaik dalam satu kelas atau sektor aset, ini memberikan modal untuk diinvestasikan dalam peluang baru yang menjanjikan. Variasi dari strategi ini adalah menjual sebagian dari posisi Anda ketika Anda memiliki keuntungan cepat untuk mendapatkan keuntungan dan memindahkan stop ke atau di atas harga masuk Anda. Dalam setiap kasus, investor secara aktif berusaha untuk mengimbangi sisi negatif penggabungan atau bahkan bekerja dengannya.

Garis bawah

Mengatasi sisi gelap peracikan mengharuskan investor menjadi manajer aktif dari portofolionya. Ini membutuhkan pembelajaran keterampilan yang dibutuhkan untuk mengenali tren pasar, menemukan peluang investasi yang sesuai dan kemudian menerapkan teknik manajemen modal yang telah terbukti. Mengatasi sisi negatif dari penggabungan dan mengalahkan pasar bisa menjadi pengalaman yang sangat memuaskan, bagaimanapun juga, uang Andalah yang dipertaruhkan.