Pilihan bunglon

Apa Pilihan bunglon?

Opsi bunglon memiliki kemampuan untuk mengubah strukturnya jika persyaratan kontrak yang telah ditentukan sebelumnya dipenuhi, seperti kenaikan atau penurunan harga aset yang mendasarinya. Opsi bunglon memberi investor fleksibilitas yang lebih besar karena mereka dapat memperdagangkan opsi bunglon daripada memperdagangkan beberapa opsi vanili untuk mendapatkan hasil yang sama.

Memahami Opsi Bunglon

Opsi bunglon diperdagangkan over the counter  (OTC) dan dengan demikian dapat disesuaikan berdasarkan kesepakatan pembeli dan penjual. Dalam istilah sederhana, pilihan bunglon bisa menjadi seorang panggilan atau put option, tergantung pada sisi mana strike price aset dasar pada. Jika aset dasar diberi harga di atas harga kesepakatan, itu bisa menjadi opsi panggilan, dan jika harga aset dasar di bawah harga kesepakatan, maka itu bisa menjadi opsi jual. Jika seorang pedagang mengharapkan pergerakan besar dalam suatu saham, tetapi tidak yakin arahnya, daripada membeli keduanya panggilan dan menempatkan mereka dapat membeli opsi bunglon yang terstruktur seperti ini.

Keuntungan dari opsi bunglon adalah fleksibilitasnya. Para pihak dapat menyetujui harga kesepakatan, tanggal kedaluwarsa, ukuran kontrak, apakah itu call atau put, dan pada interval mana variabel ini berubah.

Kerugian dari opsi bunglon termasuk premi yang lebih tinggi  daripada opsi vanilla, terutama karena bunglon menawarkan peluang lebih besar untuk menyelesaikan opsi dalam uang (tergantung pada persyaratan). Oleh karena itu, penjual opsi menuntut biaya yang lebih tinggi untuk opsi tersebut. Konon, harga bunglon mungkin lebih menarik daripada membeli beberapa opsi vanili.

Opsi OTC tidak likuid, jadi mungkin tidak mungkin untuk keluar dari opsi sebelum kadaluwarsa jika diperlukan. Opsi-opsi ini terutama diperdagangkan oleh individu dan institusi yang canggih dan memiliki kekayaan bersih yang tinggi. Mereka jarang digunakan oleh investor rata-rata.

Contoh Opsi Bunglon

Opsi bunglon sangat dapat disesuaikan, jadi berikut ini hanyalah satu cara yang mungkin untuk menyusunnya. 

Asumsikan seorang pedagang ingin membeli  opsi panggilan uang yang kedaluwarsa dalam satu bulan. Saham yang mendasarinya diperdagangkan pada $ 45, jadi harga kesepakatan pada opsi bunglon juga $ 45.

Karena peristiwa berita utama yang keluar di saham, pembeli opsi juga menginginkan perlindungan dari sisi bawah. Jika saham jatuh di bawah $ 40, mereka ingin call tersebut diubah menjadi put option.

Opsi bunglon telah memberi pedagang pada dasarnya dua opsi dalam satu. Mereka memiliki opsi panggilan jika harga yang mendasari naik, dan mereka memiliki opsi jual jika yang mendasarinya turun di bawah $ 40.

Dengan asumsi opsi vanilla strike $ 45 yang kedaluwarsa dalam satu bulan diperdagangkan seharga $ 1, dan put $ 40 diperdagangkan pada $ 0,08, maka harga bunglon kemungkinan akan sekitar $ 1,08, dan mungkin sedikit lebih sedikit karena kedua belah pihak menghemat biaya transaksi dan penjual mungkin ingin membujuk pembeli untuk memperdagangkan bunglon daripada hanya membeli panggilan dan memasang jika lebih murah untuk melakukannya.