Pesanan blokir

Apa Pesanan blokir?

Perintah blok ditempatkan untuk penjualan atau pembelian sekuritas dalam jumlah besar. Pesanan blok terkadang digunakan untuk penjualan atau pembelian lebih dari 10.000 saham dari saham yang sama atau sekuritas pendapatan tetap senilai $ 200.000 (atau lebih) .

Perintah blok juga dikenal sebagai perdagangan blok .

Memahami Block Order

Biasanya, pesanan 10.000 saham (tidak termasuk saham penny ) atau sekuritas pendapatan tetap senilai $ 200.000, atau lebih, akan merupakan perintah blok. Perdagangan ini sering kali dilakukan oleh investor institusional yang mengelola portofolio besar. Ketika seorang pedagang atau investor ingin melepaskan sekuritasnya dengan cepat, mereka akan sering menjualnya dengan harga diskon, yang secara tepat disebut “diskon pemblokiran”. Perintah blok juga dapat digunakan untuk membeli sekuritas, yang biasanya akan menahan harga atau menaikkannya karena meningkatnya permintaan atas sekuritas dari pesanan tersebut.

Pesanan blok dimasukkan melalui sistem khusus, atau diserahkan kepada perantara, dan saham diberikan harga rata-rata per saham, yang merupakan harga tertimbang dari semua eksekusi yang diperlukan untuk memenuhi pesanan. Pihak yang membeli atau menjual memiliki kendali atas bagaimana mereka memasukkan pesanan atau bagaimana mereka mengarahkan perantara untuk menangani pesanan. Meskipun, karena pesanan dalam jumlah besar dapat berdampak signifikan pada harga sekuritas, pengguna pesanan blok mungkin tidak selalu mendapatkan jumlah saham yang mereka inginkan dan / atau harga yang mereka inginkan.

Block order juga sering dieksekusi di luar bursa, namun tetap harus dilaporkan ke bursa. Misalnya, satu hedge fund mungkin harus menjual 100.000 saham sekuritas, sementara pihak lain bersedia membeli 100.000. Para pihak dapat memposting minat mereka di dark pool atau dengan perantara. Jika dark pool atau perantara menemukan kecocokan, perdagangan terjadi pada harga yang ditentukan atau cocok, atau terkadang pada harga titik tengah antara bid dan ask. Jika transaksi terjadi di luar bursa, maka transaksi tersebut tetap harus dilaporkan ke bursa secara tepat waktu.

Jika perantara digunakan, kadang-kadang disebut sebagai blockhouse, perantara dapat menemukan seseorang untuk mengambil sisi lain dari transaksi, atau mereka dapat memotong pesanan menjadi bagian yang lebih kecil dan kemudian mengirimkannya ke beberapa broker atau jaringan komunikasi elektronik (ECN) ) untuk menyamarkan ukuran pesanan dan pencetusnya. Mereka dapat mengirimkan pesanan yang lebih kecil ini pada waktu yang berbeda dan dengan harga yang berbeda untuk mengurangi dampak pasar dari pesanan tersebut.

Pesanan blok jarang dibutuhkan oleh pedagang eceran, dan terutama digunakan oleh pedagang institusional. Sementara ini kasusnya, beberapa rumah pialang menawarkan kemampuan perdagangan blok kepada pedagang eceran melalui perintah gunung es atau solusi perutean yang mengisi pesanan dari waktu ke waktu dalam kisaran harga tertentu saat likuiditas tersedia.

Contoh Order Blok Institusional di Pasar Saham

Asumsikan bahwa hedge fund perlu menjual dua juta saham Netflix Inc. (NFLX). Pada saat penjualan, volume harian rata-rata adalah sekitar lima juta saham. Oleh karena itu, mencoba menjual saham pada satu waktu akan memicu aksi jual yang signifikan karena sekitar 40% dari volume rata-rata harian akan terdorong secara instan. Oleh karena itu, hanya menggunakan pesanan penjualan pasar , atau bahkan gunung es atau pesanan batas tidak akan berhasil.

Hedge fund memilih untuk memanggil blockhouse dan meminta mereka mengeksekusi transaksi. Blockhouse, yang mengetahui pembeli dan penjual lain di saham, mungkin tahu pembeli yang akan tertarik untuk membeli saham tersebut. Dalam hal ini, perantara dapat menemukan harga yang disepakati antara kedua pihak dan mereka melakukan perdagangan di luar bursa. Ini tidak menghasilkan dampak pasar, dan kedua pihak berakhir dengan transaksi yang mereka inginkan.

Jika perantara tidak dapat menemukan pembeli atau menjual untuk transaksi off-exchange, mereka dapat mencoba dark pool. Karena dark pool tidak mengungkapkan berapa banyak saham yang dipesan, mereka dapat memposting sejumlah besar saham yang bebas untuk bertransaksi dengan pesanan berlawanan yang diposting di dark pool. Ini dapat digunakan secara eksklusif atau digabungkan dengan memecah pesanan lebih lanjut dan mempostingnya di ECN lain, dan dengan pialang yang berbeda, dari waktu ke waktu dan dengan harga berbeda untuk menyembunyikan ukuran pesanan dan orang atau lembaga yang menjual.

Asumsikan saham diperdagangkan sekitar $ 310 ketika pesanan blok ditempatkan untuk menjual dua juta saham. Perantara memutuskan pesanan dan mampu menjual saham dengan harga rata-rata $ 309. Karena pesanan rusak dan dieksekusi dari waktu ke waktu, di tempat yang berbeda, dampaknya jauh lebih kecil dibandingkan dengan menjual semua saham sekaligus. Jika ada permintaan yang kuat untuk saham tersebut, perantara bahkan mungkin dapat menjual saham dengan harga yang lebih tinggi dan lebih tinggi, mendapatkan harga rata-rata $ 311 atau $ 315, misalnya.