Risiko TERBESAR INVESTASI DALAM SAHAM Amazon

Amazon telah berkembang menjadi salah satu perusahaan terbesar di dunia, baik dari segi penjualan maupun kapitalisasi pasar.Namun, dengan ukuran yang begitu besar, muncul serangkaian risiko yang unik.Risiko terbesar berinvestasi disahamAmazon.com, Inc. (NASDAQ: penilaian spekulatif,dan go public pada tahun 1997, membuat investor optimis dengan kinerja masa depan.  Pertumbuhan ini juga menyebabkan investor mengabaikan keengganan perusahaan untuk menghasilkan laba bersih yang berkelanjutan .

Jika ekspektasi bullish ini tidak terpenuhi, saham Amazon kemungkinan akan terdepresiasi karena pasar telah mengasumsikan kinerja masa depan akan kuat. Spekulasi ini semakin menambah risiko dengan membuat harga saham Amazon sangat tidak stabil, secara tidak proporsional mengekspos investor ke fluktuasi pasar.

Kompetisi

Persaingan adalah risiko operasional paling menonjol yangdihadapi oleh Amazon.Industri ritel barang dagangan umum sangat kompetitif dan mencakup pesaing yang tangguh seperti Wal-Mart Stores, Inc., Costco Wholesale Corporation, dan Target Corporation.Pengecer khusus seperti Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. dan Bed Bath & Beyond, Inc. telah memperoleh daya tarik sebagai ruang pamer fisik dan spesialis kategori.Semua pengecer besar ini telah banyak berinvestasi dalam saluran penjualan online sebagai tanggapan atas selera konsumen yang terus berkembang.Pembangunan situs e-commerce ritel ternama mengancam keunggulan Amazon di pasar.Perkembangan ini tetap menjadi ancaman belaka, karena Amazon masih memegang lebih dari 40% pasar ritel online yang sangat terfragmentasi pada 2019.

Pendakian cepat Amazon telah mendorong pengecer lain untuk membuat strategi yang secara khusus dibuat untuk memerangi pengaruh raksasa online itu.Staples dan Best Buy sesekali menawarkan promosi dan pencocokan harga yang secara eksplisit mencocokkan atau mengalahkan harga dan promosi Amazon.3 Penetapan harga yang kompetitif tidak hanya mengikis keuntungan Amazon di pasar, tetapi juga menyebabkan margin yang lebih sempit di seluruh papan bagi para pelaku pasar.ShopRunner menawarkan alternatif untuk Amazon Prime, dan banyak pengecer telah bermitra dengan layanan pengiriman.  Layanan jenis ini menyebabkan parit ekonomi Amazon menyempit, mengancam kekuatan dan volume harga.

Pada tahun 2006, perusahaan meluncurkan Amazon Web Services yang menguntungkan,platform komputasi awan, yang menghasilkan 12% dari total pendapatan pada tahun 2019.6  Partisipasi perusahaan di pasar ini mewakili diversifikasi strategis utama dan kategori pertumbuhan potensial di masa depan. Infrastruktur cloud sebagai layanan adalah pasar yang sangat dikomoditisasi di mana diferensiasi paling kompetitif dicapai melalui penetapan harga yang agresif, dan banyak perusahaan teknologi terbesar telah memantapkan diri di ruang angkasa. Pesaing terbesar Amazon dalam penyimpanan cloud termasuk Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT&T, Inc., IBM dan Microsoft Corporation. Pesaing ini masing-masing mengukir ceruk yang berbeda di pasar yang lebih luas, dan beberapa bahkan menawarkan infrastruktur sebagai layanan sebagai layanan bernilai tambah atau pemimpin kerugian.

Ketidakpastian Keuntungan

Amazon beroperasi dengan margin laba yang sangat sempitdan tidak dapat mempertahankan laba bersih selama awal hingga pertengahan 2010, di mana ia membukukan kerugian bersih pada FY 2012 dan FY 2014.8  Sebelum 2019, margin kotor Amazontetap dalam kisaran kecil dari nilai-nilai yang sederhana. ManajemenAmazonberkomitmen untuk perluasan infrastruktur dan investasi yang tumbuh dalam penelitian dan pengembangan , sehingga memerlukan biaya operasional yang tinggi .Untuk 2019, margin keuntungan Amazon naik ke rekor tertinggi, hanya di atas 4%.

Investor merasa nyaman menghindari keuntungan untuk mendorong pertumbuhan di masa depan, tetapi pengamat yang kasar skeptis perusahaan memiliki kekuatan harga untuk menghasilkan pengembalian yang diperlukan untuk membenarkan investasi yang sedang berlangsung dalam ekspansi.Bagi beberapa investor, kekhawatiran ini divalidasi oleh investasi masa lalu Amazon dalam proyek-proyek yang gagal seperti terjun ke pasar ponsel pintar.  Agar Amazon menjadi peluang investasi yang menarik, perusahaan harus kembali ke profitabilitas dan tumbuh pesat di tengah pasar yang semakin kompetitif. Ini adalah risiko yang signifikan untuk tesis banteng.

Memperlambat Pertumbuhan Pendapatan

Amazon telah menghasilkan kinerja pertumbuhan yang kuat selama dekade terakhir, dengan metrik pertumbuhan pendapatan tahunanjarang turun di bawah 20% dan terkadang mendekati 40%.Pencapaian ini memicu sentimen investor bullish danperkiraan analis yang agresif.Meskipun demikian, pertumbuhan rata-rata telah melambat selama tahun 2010-an, dengan pendapatan Amazon untuk dua belas bulan yang berakhir pada 30 September 2019 membukukan peningkatan 20,14% dari tahun ke tahun.  Beberapa faktor telah berkontribusi pada tren ini. Pertumbuhan yang cepat biasanya sulit untuk dipertahankan karena tingkat dasar naik setiap tahun, yang berarti ekspansi nominal yang lebih besar diperlukan untuk mendorong tingkat pertumbuhan yang konstan.

Persaingan harga yang semakin ketat di layanan ritel dan Web juga berdampak pada tingkat pertumbuhan penjualan.Meskipun ada pergeseran substansial ke saluran penjualan online, e-commerce masih menghasilkan sekitar 12% dari total pasar ritel.13  Ini mungkin menunjukkan batas atas jumlah bisnis yang dapat dilakukan tanpa lokasi batu bata dan mortir , dan ini merusak potensi keuntungan Amazon. Keseluruhan narasi bull untuk Amazon didasarkan pada asumsi bahwa perusahaan akan terus menghasilkan pertumbuhan yang cepat. Jika pertumbuhan pendapatan terlalu melambat, maka investasi yang telah mendorong tingkat biaya operasional yang tinggi tidak akan membuahkan hasil. Jika pendapatan dan pendapatan tidak menunjukkan tingkat ekspansi tinggi yang berkelanjutan di masa depan, penilaian Amazon akan terbukti tidak dapat dibenarkan. Memperlambat pertumbuhan pendapatan adalah risiko yang harus dipantau oleh investor.

Penilaian Sangat Spekulatif

Penilaian saham Amazon menimbulkan risiko investasi.Dengan hampir $ 3.000 per saham pada Juli 2020, Amazon adalah investasi yang sangat spekulatif dengan kapitalisasi pasar lebih dari $ 1 triliun dan rasio P / E tertinggal dari pendapatan 138x.1516  Jika seseorang berasumsi Amazon akan memenuhi perkiraan analis tertinggi dua tahun dari sekarang dan kemudian tumbuh 28% setiap tahun selama periode lima tahun, harga pasar masih menyiratkan hampir 10% pertumbuhan tahunan dalam jangka panjang.. Ini bukan hasil yang mustahil, tetapi investor mengasumsikan kinerja yang sangat baik dalam interval yang panjang dan sulit diperkirakan. Ada hasil yang mungkin dan masuk akal yang melibatkan hasil yang kurang bagus. Spekulasi umum terjadi pada perusahaan dengan pertumbuhan yang tidak menguntungkan dengan jangka menengah yang tidak pasti , tetapi fakta ini tidak mengurangi risiko ekspektasi yang tidak terpenuhi.

Volatilitas harga saham yang tinggi merupakan konsekuensi dari spekulasi ini. Beta Amazonsebesar 1,32 menunjukkan harga saham berkorelasi positif dengan pasar ekuitas yang lebih luasdan naik dan turun pada besaran yang lebih tinggi daripada pasar. Oleh karena itu, para pemegang saham mengalami peningkatan risiko pasar , karena penurunan yang meluas secara tidak proporsional berdampak pada saham beta tinggi seperti Amazon.